“金店比隔壁賣魚蛋的攤位冷清多了。”剛剛從香港出差回來的卓女士對記者稱。2013年，這些年齡在46歲以上的“中國大媽”們一度成為國際輿論焦點，她們出手闊綽，狂購黃金，在國際資本市場上“一戰(zhàn)成名”。雖然近期黃金一跌再跌，但已很少有“大媽”再次出手抄底，原因就是，扛不住黃金價格持續(xù)下跌。截至昨日，國際金價跌至1220美元/ 盎司附近，較一個月前跌去逾5%，去年搶入的“大媽”已被深套20%。

　　而更讓大媽們鬧心的是，金價熊途似乎遠未結(jié)束。上周，由于擔憂美國加息影響，渣打、高盛等投行紛紛發(fā)布看空黃金的報告，把黃金目標價調(diào)低至1200美元以下，高盛更是稱年底將跌至1050美元。

　　現(xiàn)狀

　　深套20%:“大媽”不再搶金

　　今年以來，國際金價一改上一年頹勢，連續(xù)兩個季度在波動中上行，累計上漲超過10%，交出了一份三年半以來最好的半年報。國際金價憑借2014年上半年強勁表現(xiàn)也只收復了2013年大半失地。對于一年前搶金的中國大媽來說，眼看就有解套的機會了。結(jié)果，三季度黃金突然翻臉，截至9月26日，三季度金價再次下跌8.77%。

　　去年年初，金價行情最高的時候到過1927美元/盎司，然后一直在高位長期盤整，到去年年中，國際黃金走勢開始松動，連破1800美元/盎司和1700美元/盎司的關(guān)口，就是在這個時候，“中國大媽”們看到了黃金的下跌，開始瘋狂“搶金”。

　　雖然當初以主婦形象搶盡了做空黃金的華爾街精英們的風頭，一年后的今天，這些黃金卻反成累贅。記者也在采訪中了解到，當時加入搶金大潮的中國大媽，購金成本多集中在每克290元。

　　按照9月26日每克242.8元基礎(chǔ)金價比較，再算上投資金條每克10元左右買入和賣出的雙向手續(xù)費，這意味著一年前參與搶金大潮的中國大媽，現(xiàn)在每克還虧57元左右。而金飾品的買入賣出差價更大，購買飾品的大媽損失更大。

　　“大媽們過了一年也沒能解套，深套了20%左右。”一位黃金分析師對記者稱。金子看起來還是沉甸甸的金子，一年中卻有20%的價值白白打了水漂，這筆昂貴的學費讓中國大媽不再深情。

　　需求疲弱:金店冷清過魚蛋店

　　國際金價震蕩走跌，中國百姓購買黃金的積極性已經(jīng)消退。甚至海外基金經(jīng)理表示，中國11年來一直保持強勁的黃金需求開始變得不那么可靠。

　　據(jù)香港統(tǒng)計局9月25日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年8月內(nèi)地從香港進口的黃金凈規(guī)模跌至3年多來最低水平。數(shù)據(jù)顯示，周生生今年上半年收入同比下降34%，同樣的狀況也出現(xiàn)在周大福和六福珠寶上。

　　“金店比隔壁賣魚蛋的攤位冷清多了?！眲倓倧南愀鄢霾罨貋淼淖颗繉δ隙加浾叻Q?！澳壳颁N售比較穩(wěn)，最近金飾有所增加，很大程度上得益于傳統(tǒng)消費季來臨?！睆V州一位黃金專柜負責人李經(jīng)理表示。

　　不過，他也承認:“現(xiàn)在金價的波動很難影響到市民對金飾品的購買了，雖然金價下跌了這么多，但是再也沒有出現(xiàn)過搶金的場面。買漲不買跌的心態(tài)也影響很大?！?

　　“不會賣掉，賣掉更虧，只能壓箱底，以后不會再盲目搶金?！痹诋敃r購買了熊貓金幣的張女士表示，“還好只買了3塊熊貓金幣就收手了。”雖然9月是黃金傳統(tǒng)銷售旺季，但是亞洲主要消費國印度、德意志銀行指出，近期黃金價格表現(xiàn)慘淡，印度人都轉(zhuǎn)移至金融投資，而舍棄實物黃金投資。

　　美元走牛:金價長期仍看跌

　　美元近期表現(xiàn)相當搶眼，美元指數(shù)強勢連升11周，儼然成為全球“最?！必泿拧Ｅc美金呈現(xiàn)負相關(guān)的黃金價格則延續(xù)跌勢，黃金現(xiàn)貨跌向1200美元/盎司。上周，包括渣打、高盛在內(nèi)的國際投行，紛紛下調(diào)黃金價格預期。

　　“盡管黃金幾乎抹去了年內(nèi)全部漲幅，但最糟糕的情況還沒結(jié)束?！毕愀垡晃缓Ｍ馔顿Y基金經(jīng)理向南都記者表示，“黃金的風險明顯偏于下行。受烏克蘭和中東局勢影響，黃金價格受到支撐反彈，但現(xiàn)在地緣政治因素已經(jīng)消退?！?

　　“黃金或?qū)⑹粘瞿陜?nèi)首個季度收跌。美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，美元不斷攀高，標普指數(shù)本月升至紀錄高點，黃金的保值需求受到侵蝕?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

　　“雖然金價彈離2013年低位，但高點卻一路下移，目前是典型的大空頭行情。”上投摩根基金經(jīng)理王邦褀接受南都記者采訪時表示，全球要呈現(xiàn)通膨，才對黃金有利。而目前全球大部分國家都呈現(xiàn)通縮的狀態(tài)，利率也呈現(xiàn)正利率的情況。這樣的情況下，肯定是黃金第一個先“死掉”。在美國未來升息的背景下，投資需求可能消失，黃金價格未來要有表現(xiàn)不太可能。

　　高盛名嘴大宗商品部門主管JeffreyCurrie在上周表示，黃金價格在年底前將跌至1050美元/盎司。去年4月10日，其發(fā)布看空報告，僅兩天后黃金開啟大跌行情，此后兩個交易日金價跌幅高達13%。

　　金貴金屬分析師孫影也對南都記者表示，現(xiàn)在確實是一個空頭的行情以及趨勢中。對未來黃金的走勢孫影認為目前仍有一定的下跌空間，但應不會跌破1100美元/盎司。

　　策略

　　對于如此強有力的空頭力量，中國大媽們該如何應對?

　　華安基金指數(shù)投資部高級總監(jiān)許之彥建議普通投資者將黃金投資重新定位，他認為投資黃金更多應該考慮安全保障，黃金可以作為抗通脹、抗紙幣購買力下降的工具，進行資產(chǎn)配置，而不應該太關(guān)注短期價格波動，成為過度交易的一個工具。上海黃金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤也對外表示，就中國國情而言，投資者最佳投資組合是黃金投資占比7 .85%，西方也有研究認為，對黃金的資產(chǎn)配置比例應該在5%-10%。

　　黃金領(lǐng)域投資機會不大

　　盤點市場上個人的黃金投資方式，包括黃金T +D、黃金期貨、實物金條、紙黃金、與黃金掛鉤的銀行理財產(chǎn)品、黃金Q D II以及黃金E FT。專家建議，鑒于黃金已步入下行階段，當前的操作思路以看空為主。

　　基于對黃金后市的悲觀論調(diào)，上投摩根基金經(jīng)理王邦褀則建議，在有其他選擇的情況下不要投資黃金?！叭绻欢ㄒ顿Y黃金，也建議關(guān)注黃金E T F和紙黃金一類的產(chǎn)品，因為實物投資中黃金還有一定的消費稅加上其他工藝費用，價格很高，而黃金E T F和紙黃金一類產(chǎn)品沒有保證金，管理費也不高?！?

　　實物金條，黃金Q D II基金和黃金ETF不具備做空基礎(chǔ)，在市場偏空的背景下，存在投資虧損的風險。對于青睞黃金期貨和黃金T +D的杠桿類投資者，可考慮逢高做空，輕倉操作。不過，切勿盲目追空，需嚴格設(shè)置好止損位。另外，投資者還可通過購買紙黃金，低吸高拋，以賺取黃金價格的波動差價。

　　“如果是短期投資者，應該果斷斬倉，因為近期黃金價格還是會繼續(xù)往下走?！表斀鹳F金屬分析師孫影也建議，“目前，相對來說，其他領(lǐng)域投資機會更多些。”

　　9月24日，由央視聯(lián)合國家統(tǒng)計局、中國郵政集團公司在京發(fā)布的《中國經(jīng)濟生活大調(diào)查》數(shù)據(jù)報告顯示，相較于去年，中國大媽在2014年最熱衷的投資品不再是黃金，而是基金。調(diào)查顯示，黃金仍是中國大媽第二喜歡的投資品，但投資熱情大不如前，整體投資意愿低于全國平均水平2.6%。

　　 下跌時買入?就怕愈套愈多

　　上海一位黃金分析師則對記者稱，大媽們需要解套，捂著不動，是最沒效率的。采取向下攤平的操作方法也可以幫助加快解套步伐。“黃金的價格目前是1200美元/盎司左右，如果以每下跌100美元作為買入時點的話，因為黃金價格不可能會跌到零，所以最多只能買11次，這種買入方法會讓我們買入的價格比較平均，并且由于買入次數(shù)是封頂?shù)木?1次，對于大媽們而言，心里也比較有底?！?

　　還有要強調(diào)的是，黃金的價格不會無限地跌到零，黃金產(chǎn)出是需要一定的成本，目前黃金價格已經(jīng)接近成本價，價格的走勢一定會形成一個U形走勢?！爸袊髬尅痹谫徺I的時候，最開始是價格越來越低，后來就是價格越來越高，那個時候就是我們成功“解套”的時候了。

　　今年不少投資者在金價高位時，分次分批，及時鎖定獲利。廣州一家金店負責人稱，“有消費者在去年年底購入200克黃金，成本為每克236元;3月時賣掉了100克，獲利約2500元，剩下100克視金價未來走勢再操作?！?

　　這個辦法的弊端是，投資者需要對黃金大勢有大概的研判。如果金價處于單邊下跌趨勢或者長期震蕩橫盤，投資者的資金很快將被耗光，極易陷入愈套愈多的窘境。

　　黃金理財產(chǎn)品何處覓

　　2013年，黃金理財是各家銀行推行的重點，甚至在當年8月國際金價上漲至階段高點時，市場同期甚至出現(xiàn)100多款與黃金掛鉤的理財產(chǎn)品，但今年黃金理財產(chǎn)品已難覓蹤跡。

　　廣州一位不愿具名的銀行理財師介紹，當時發(fā)行的掛鉤黃金的理財產(chǎn)品以相對保守的區(qū)間累計型及“看跌型”產(chǎn)品為市場主流。以大型國有銀行一款名為“2013年高凈值掛鉤黃金保本浮動收益理財產(chǎn)品”為例，其預期年化收益率為1.3%或3.7%，若觀察期內(nèi)國際金價高于或等于1540美元/盎司，收益率降至1.3%;國際金價如始終低于1540美元/盎司，客戶可獲得3.7%的年化收益率，最高收益甚至不如定期存款收益。

　　他建議，“掛鉤黃金理財產(chǎn)品目前收益率并不高，而且客戶還得判斷方向，一旦看錯方向，將只獲得最低收益。還不如直接存平常的人民幣理財產(chǎn)品，門檻低，收益高，風險比結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品低多了。”