在經(jīng)歷了連續(xù)3個月的走低后，9月匯豐中國內(nèi)地制造業(yè)PMI初值再次走高，意外回彈至50.5，明顯高于此前的預(yù)期值50。這也意味著匯豐內(nèi)地制造業(yè)PMI值已經(jīng)連續(xù)第四個月位于榮枯線上。

　　9月匯豐PMI初值喜憂參半

　　昨日，匯豐中國制造業(yè)PMI初值意外錄得50.5，高于此前預(yù)期的50，較8月終值50.2略高。對此不少分析人士表示，匯豐PMI的反彈，意味著中國經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險暫時緩解。

　　不過，這一數(shù)據(jù)仍然喜憂參半，其中，新訂單和新出口訂單指數(shù)快速增加，但9月制造業(yè)就業(yè)分項指數(shù)初值下滑至46.9，創(chuàng)下五年半最低。

　　對此，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，盡管制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動有企穩(wěn)跡象，復(fù)蘇勢頭并不穩(wěn)固，但就業(yè)與價格走低，顯示未來經(jīng)濟(jì)增長仍有顯著下行風(fēng)險。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友分析稱，新訂單反彈可能與定向穩(wěn)增長和外需改善有關(guān)，“總需求改善帶動生產(chǎn)指數(shù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)采購略有增強(qiáng)?！睂τ谫忂M(jìn)價格和原材料庫存的繼續(xù)下降，他表示可以反映出企業(yè)對經(jīng)濟(jì)改善存在疑慮，補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。

　　房地產(chǎn)疲軟成最大不穩(wěn)定因素

　　近日來，不斷有消息傳出四大行有望放松首套房的利率政策。昨日，屈宏斌在點評9月的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)時也表示，房地產(chǎn)業(yè)疲軟仍是增長的最大不穩(wěn)定因素，“依然預(yù)期央行出臺進(jìn)一步的寬松政策以鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”。

　　中信證券的研究團(tuán)隊也指出，房地產(chǎn)是短期經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險點，未來可能出臺的政策包括繼續(xù)鼓勵自住型需求，降低改善性需求門檻，支持地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求等。中信證券預(yù)計政府會加大穩(wěn)增長力度，改革也將同步提速。

　　在央行兩次定向降準(zhǔn)，一次定向降息和派發(fā)5000億元的SLF之后，是否會有新的寬松政策出臺？管清友則表示雖然經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力不減，但是總量寬松卻難以出臺，“定向穩(wěn)增長依然可期”。

　　據(jù)悉，中國9月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值將于9月30日公布。