央行、國家統(tǒng)計(jì)局都在上周末發(fā)布了一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)看，工業(yè)、投資等增速均出現(xiàn)回落，尤其是8月工業(yè)生產(chǎn)同比增速放緩至6.9%，為2009年3月以來的最低值，大幅低于市場預(yù)期。一些指標(biāo)的回落，是多種因素造成的，對此，要科學(xué)全面分析，冷靜客觀看待。

　　信貸增速溫和放緩

　　央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年8月份社會(huì)融資規(guī)模為9574億元，比上月多6837億元，比去年同期少6267億元。2014年1-8月社會(huì)融資規(guī)模為11.77萬億元，比去年同期少7843億元。

　　8月末，廣義貨幣(M2)余額119.75萬億元，同比增長12.8%，增速分別比上月末和去年同期低0.7個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額33.20萬億元，同比增長5.7%，增速分別比上月末和去年同期低1.0個(gè)和4.2個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額5.80萬億元，同比增長5.6%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金651億元。

　　8月末，本外幣貸款余額83.94萬億元，同比增長13.2%。人民幣貸款余額78.72萬億元，同比增長13.3%，增速分別比上月末和去年同期低0.1個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加7025億元，同比少增103億元。

　　8月末，本外幣存款余額115.58萬億元，同比增長11.0%。人民幣存款余額111.73萬億元，同比增長10.1%，增速分別比上月末和去年同期低0.8個(gè)和4.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣存款增加1080億元，同比少增6995億元。

　　對于這些數(shù)據(jù)，瑞銀認(rèn)為，整體信貸增速在溫和放緩，并非急劇收縮，而新增銀行貸款顯著反彈反映了決策層的政策意圖。

　　工業(yè)增速創(chuàng)5年新低

　　國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.9%，比7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.5%。分三大門類看，8月份，采礦業(yè)增加值同比增長4.2%，制造業(yè)增長8.0%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)下降0.6%。

　　2014年1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)305786億元，同比名義增長16.5%，增速比1-7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　2014年8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額21134億元，同比名義增長11.9%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.6%)。1-8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額166108億元，同比增長12.1%。其中，限額以上單位網(wǎng)上零售額2506億元，增長54.9%。

　　8月工業(yè)生產(chǎn)同比增速放緩至6.9%，創(chuàng)下2009年3月以來的最低，顯示需求較為疲弱。交行金融研究中心將金融數(shù)據(jù)與工業(yè)數(shù)據(jù)比較分析認(rèn)為，供需關(guān)系總體疲弱造成信貸投放總體放緩。

　　客觀看待指標(biāo)回落

　　國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站刊登郭同欣解讀8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一文，郭同欣認(rèn)為，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份最新數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)、電力、投資等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速出現(xiàn)一時(shí)回落。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)波動(dòng)，既有世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乍暖還寒、國外需求不振的原因，也受基數(shù)、氣候等特殊因素的影響，還是國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整效應(yīng)累積增加、企業(yè)主動(dòng)調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式的結(jié)果。對此，要科學(xué)全面分析，冷靜客觀看待。

　　需要指出的是，盡管部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速有所回落，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有好、穩(wěn)中提質(zhì)的勢頭明顯，支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行仍具備較多有利條件。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新常態(tài)下，部分指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)是正常的，一定程度上也是市場自主調(diào)整的結(jié)果。當(dāng)前，就業(yè)、物價(jià)形勢總體穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)取得新的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍在合理區(qū)間。