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2025年01月09日 星期四

寧波繼峰涉嫌粉飾業(yè)績 關(guān)聯(lián)資金往來管理混亂

  中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月20日訊(記者 林雪原) 近日,寧波繼峰汽車零部件股份有限公司(以下簡稱“寧波繼峰”)預(yù)披露了招股書,憑借營收的穩(wěn)步增長、領(lǐng)先同行的毛利率水平,受到市場關(guān)注。然而背靠一汽大眾這顆“大樹”的寧波繼峰,涉嫌通過提前確認(rèn)收入以及關(guān)聯(lián)資金往來混亂等問題讓其IPO之路蒙上隱憂。

  寧波繼峰以座椅頭枕、頭枕支桿和座椅扶手總成為主營產(chǎn)品,2013年寧波繼峰營收7.5億元,同比增長44%,凈利1.8億元,同比增27%,業(yè)績表現(xiàn)不俗。從毛利率上看,2011-2013年,其綜合毛利率分別為44.16%、43.06%和40.57%,其毛利率水平超過同行業(yè)其他上市公司水平。

  不過,記者觀察發(fā)現(xiàn),寧波繼峰之所以有如此好的業(yè)績,與一汽大眾的大規(guī)模采購有著緊密關(guān)系。招股書顯示,2011-2013年寧波繼峰為一汽大眾配套的銷售收入占公司當(dāng)期收入的比重分別為33.58%、34.93%和29.80%。正是抓住了一汽大眾這個(gè)的大客戶,寧波繼峰的行業(yè)地位和經(jīng)營業(yè)績得以鞏固。

  但寧波繼峰也在招股書中提到了風(fēng)險(xiǎn):作為乘用車座椅系統(tǒng)零部件制造商,主要客戶為江森自控等國際知名座椅廠商,2011 年—2013年,公司對(duì)前五名客戶的銷售額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為 83.77%、77.58%和 75.73%,客戶集中度較高。此外,公司對(duì)一汽大眾存在一定的依賴風(fēng)險(xiǎn)。

  而從寧波繼峰的前五大客戶中看,2013年其第一大客戶富維江森扮演著重要角色。

  2011、2012年,富維江森分別以1億元和1.43億元的銷售額位列寧波繼峰的第二大客戶之位,2013年其銷售金額猛增至2.46億元,坐上第一大客戶寶座。值得注意的是,寧波繼峰2013年對(duì)富維江森的銷售金額同比猛增1億元,占同年該公司全部銷售額增長部分的一半。

  記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),雖然富維江森對(duì)寧波繼峰進(jìn)行了大規(guī)模采購,但多采用的是賒銷的形式完成。從應(yīng)收款構(gòu)成來看,2013年末寧波繼峰對(duì)富維江森持有應(yīng)收票據(jù)4275.27萬元、應(yīng)收賬款余額4513.84萬元,同時(shí)成都富維江森的應(yīng)收賬款余額為1160.82萬元,上述營收項(xiàng)目金額約1億元左右,賒銷金額與富維江森2013年采購增長金額規(guī)模相當(dāng),遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年同期水平。

  財(cái)務(wù)專家對(duì)此表示,寧波繼峰2013年賒銷比例并不正常,有可能存在向富維江森放寬銷售結(jié)款的行為,寧波繼峰通過提前確認(rèn)收入,以此粉飾2013年業(yè)績。

  除上述問題外,其關(guān)聯(lián)方資金往來的混亂局面,更是加重了投資者擔(dān)憂。

  從股權(quán)機(jī)構(gòu)上看,寧波繼峰實(shí)際控制人王義平、鄔碧峰夫婦及其子王繼民在本次發(fā)行前間接持有寧波繼峰的85%的股權(quán),是一家不折不扣的“家族式”企業(yè)。而在報(bào)告期內(nèi),家族企業(yè)弊端被演繹的淋漓盡致,寧波繼峰和王義平家族資金往來不斷。

  2011年寧波繼峰關(guān)聯(lián)方繼峰房產(chǎn)因自身資金實(shí)力不足,業(yè)務(wù)發(fā)展所需要的資金量又較大,陸續(xù)向?qū)幉ɡ^峰拆解資金4600萬元、繼峰投資拆解資金4060萬元,此外,寧波繼峰還向王義平家族陸陸續(xù)續(xù)提供了500多萬元資金支持,當(dāng)年關(guān)聯(lián)資金往來總計(jì)高達(dá)1.14億元。

  除此之外,寧波繼峰的關(guān)聯(lián)方祥仁服裝,也向?qū)幉ɡ^峰拆借資金用于資金周轉(zhuǎn)。與繼峰房產(chǎn)不同的是祥仁服裝的拆借資金卻兜了一個(gè)圈子。2011年長春繼峰在被寧波繼峰收購之前,還是祥仁服裝的全資子公司,祥仁服裝當(dāng)時(shí)為了長春繼峰業(yè)務(wù)發(fā)展,替長春繼峰墊付工程款并提供周轉(zhuǎn)資金。

  關(guān)聯(lián)方占款頻發(fā)在寧波繼峰2011年11月完成股份制改造后依然沒有得到遏制。2011年底寧波繼峰關(guān)聯(lián)方繼弘投資向其拆借資金1090萬元,繼峰房產(chǎn)向其拆借資金450萬元,直到2012年2月底,才將關(guān)聯(lián)方占用的資金全部收回。

  值得注意的是,2012年2月以后,雖然寧波繼峰杜絕了關(guān)聯(lián)方占款現(xiàn)象,但關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款卻出現(xiàn)明顯的上升。2012年寧波繼峰對(duì)關(guān)聯(lián)方耐克泰克繼峰應(yīng)收款項(xiàng)為518.82萬元,2013年上升為584.27萬元,同時(shí)關(guān)聯(lián)方重慶德盈的應(yīng)收賬款也達(dá)到1228.98萬元。

  一位券商人士對(duì)此表示,寧波繼峰的關(guān)聯(lián)方占款問題在改制后雖然有所收斂,但仍然能夠看出王義平家族對(duì)關(guān)聯(lián)資金管理的不夠重視,凸顯其上市公司管理的不規(guī)范。長此以往,將影響到寧波繼峰的正常資金往來和經(jīng)營。如若寧波繼峰上市后仍發(fā)生該類行為,將侵害中小股東利益,投資者需高度重視。

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