中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月14日訊(劉筱)近日，制藥設(shè)備生產(chǎn)商浙江迦南科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“迦南科技”)預(yù)披露了IPO招股書(shū)，擬登陸深交所上市，此次發(fā)行新股不超過(guò)1340萬(wàn)股。

　　迦南科技主要從事固體制劑設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)，產(chǎn)品包括濕法制粒系列、沸騰干燥/制粒系列、干法制粒系列等8大系列，主要應(yīng)用于制藥行業(yè)，同時(shí)也應(yīng)用于保健品、食品等健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域。

　　仔細(xì)查閱招股書(shū)，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，近年來(lái)迦南科技的業(yè)績(jī)出現(xiàn)滯漲。同時(shí)，其近乎兩成的凈利潤(rùn)源自于政府補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠，持續(xù)盈利能力令人擔(dān)憂。

　　2011年至2013年迦南科技營(yíng)業(yè)收入分別為13821萬(wàn)元、15208萬(wàn)元和15425萬(wàn)元，雖然營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，但增速已明顯放緩；同期凈利潤(rùn)分別為3364萬(wàn)元、3621萬(wàn)元和3472萬(wàn)元，凈利潤(rùn)在2013年出現(xiàn)下滑。

　　迦南科技解釋稱：“下游制藥企業(yè)的設(shè)備采購(gòu)需求隨著制藥行業(yè)市場(chǎng)的擴(kuò)大逐年增加，但受衛(wèi)生部發(fā)布的《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范(2010年修訂)》(下稱“新版GMP”)影響，部分制藥企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)集中安排更為緊迫的無(wú)菌類(lèi)藥品生產(chǎn)線設(shè)備采購(gòu)。由于2013年是無(wú)菌類(lèi)藥品生產(chǎn)線通過(guò)新版GMP認(rèn)證的截止年限，此現(xiàn)象更為突出，因此推遲了非無(wú)菌類(lèi)藥品生產(chǎn)線(主要是固體制劑生產(chǎn)線)的更新改造和新建、擴(kuò)建項(xiàng)目?！?/p>

　　盡管收入和利潤(rùn)表現(xiàn)乏力，不過(guò)，迦南科技對(duì)未來(lái)仍充滿樂(lè)觀預(yù)期。其在給中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者的采訪回函中表示：“隨著制藥企業(yè)陸續(xù)實(shí)施非無(wú)菌類(lèi)藥品項(xiàng)目認(rèn)證工作，公司未來(lái)收入有望恢復(fù)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。2013年末公司在手訂單、預(yù)收賬款較2012年末均大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2014年收入將呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！?/p>

　　記者注意到，2011年末-2013年末，迦南科技在手訂單金額(不含稅)分別為5975.48萬(wàn)元、4926.94萬(wàn)元和7906.86萬(wàn)元，預(yù)收款項(xiàng)余額分別為2177.70萬(wàn)元、1651.81萬(wàn)元和2454.34萬(wàn)元。

　　從目前的訂單及預(yù)收款項(xiàng)余額數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)現(xiàn)迦南科技所說(shuō)的較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，似乎還有難度。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，迦南科技收入和利潤(rùn)規(guī)模較小，目前來(lái)看成長(zhǎng)性缺乏，各項(xiàng)指標(biāo)顯示出增長(zhǎng)乏力，持續(xù)盈利能力堪憂，即便成功上市，僅憑目前的表現(xiàn)也難以獲得市場(chǎng)青睞。

　　此外，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者還注意到，在迦南科技規(guī)模不高的凈利潤(rùn)中，政府的補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠“功不可沒(méi)”。

　　2010年，迦南科技被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，2010年-2012年享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，按15%的稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。

　　由于稅收優(yōu)惠政策，2011年-2013年迦南科技企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠金額分別為365.31萬(wàn)元、400.16萬(wàn)元和401.22萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為9.29%、9.46%和9.98%；取得政府補(bǔ)助金額分別為249.79萬(wàn)元、260.42萬(wàn)元和306.45萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為6.36%、6.16%和7.62%。

　　兩者合計(jì)金額占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為18.29% 、18.24% 、20.38%。

　　迦南科技在招股書(shū)中坦承，“如果相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生調(diào)整或公司不能通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，公司將面臨所得稅優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)，從而給公司的凈利潤(rùn)帶來(lái)一定影響；而政府補(bǔ)助收入也具有不穩(wěn)定性，相關(guān)補(bǔ)助的波動(dòng)也會(huì)給公司未來(lái)的業(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響?！?/p>

　　根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十四條規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不應(yīng)該存在嚴(yán)重依賴。在實(shí)際操作中，如果稅收優(yōu)惠和補(bǔ)助占當(dāng)期利潤(rùn)達(dá)到20%以上將會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重的依賴。

　　上述人士指出：“雖然迦南科技來(lái)自政府的稅收優(yōu)惠和補(bǔ)助在2011年和2012年還未到達(dá)20%，2013年只是剛剛達(dá)到20.38%，此比例已觸碰紅線。過(guò)分依賴政府補(bǔ)貼等營(yíng)業(yè)外收入，有可能會(huì)成為監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)?！?