Q1：最近聽消息說，信托業(yè)高風(fēng)險資產(chǎn)超過700億，能源和礦產(chǎn)類項目居多。有三家大公司風(fēng)險資產(chǎn)高于凈資產(chǎn)，7家超過了凈資產(chǎn)50%。這是不是意味著這些公司的兌付岌岌可危？這些公司的產(chǎn)品，也不要再碰了？

　　Q2：信托產(chǎn)品投資的項目，一旦出現(xiàn)哪些苗頭，就需要重點關(guān)注其兌付風(fēng)險？對個人投資者來說，有什么建議嗎？

　　吳慶斌(中泰信托董事長)

　　A1：不應(yīng)這樣簡單來認識。

　　首先，信托項目的風(fēng)險統(tǒng)計采取了相對嚴格的口徑；也就是說，將出現(xiàn)一些風(fēng)險因素的項目、運行中情況出現(xiàn)一些變化的項目乃至辦理過信托期限延期的項目，統(tǒng)統(tǒng)納入風(fēng)險項目統(tǒng)計。從實際看，其中大部分最終不會發(fā)生兌付問題。

　　以我們公司為例，我們向銀監(jiān)會上報的風(fēng)險資產(chǎn)9個多億，都是單一信托，其中8個億是我們公司過去股東委托我們向指定主體的融資，我們公司僅承擔(dān)事務(wù)管理職責(zé)。這8個億不存在任何兌付問題，我們按最嚴格的口徑向監(jiān)管部門進行了報送。

　　可以說，這些項目都不存在“剛性兌付”問題。在行業(yè)中，我估計像我們公司這樣的情況還有很多。

　　其次，信托公司對每款產(chǎn)品都有嚴格的風(fēng)控措施，比如鎖定估值充足的抵押物，或要求融資方必須搭配擔(dān)保機構(gòu)作為第二還款來源。

　　第三，信托財產(chǎn)依法分別管理，分別記賬。一個信托項目即使存在風(fēng)險，也并不會累及其他項目。因此，你更應(yīng)充分注重的是具體信托項目的資質(zhì)和增信措施。我個人倒是覺得，看不到的風(fēng)險才是最大的風(fēng)險。

　　A2：我個人覺得要從六個方面重點切入。

　　第一，你必須了解信托融資項目的實際控制人，時時通過報紙網(wǎng)絡(luò)了解他是否會突然“跑路”。

　　第二，你可以打聽信托融資項目方是否存在大量的短期民間借貸。這可能會折射企業(yè)資金鏈?zhǔn)欠癯跃o。

　　第三，信托融資項目方的投產(chǎn)項目，是否產(chǎn)能過剩？如果投產(chǎn)項目的產(chǎn)品因此賣不掉，信托產(chǎn)品自然承受不小的兌付壓力。

　　第四，你還需要通過媒體、微博微信、BBS等各種渠道，了解信托融資項目方的融資能力及在金融業(yè)的口碑，能否從銀行募得足額貸款兌付信托產(chǎn)品本金利息。

　　第五，密切關(guān)注一下信托融資項目近期是否存在負面報道，通常銀行會對這類存在負面輿論的企業(yè)收緊貸款政策。

　　第六，我不建議你去投資掛鉤三、四線城市的房地產(chǎn)信托融資項目，這類市場有些已供大于求，信托融資償付風(fēng)險較高。

　　陳植(本報金融觀察員)

　　A1：近期，我與多位信托業(yè)朋友聊天，發(fā)現(xiàn)他們都認為能源、礦產(chǎn)類信托融資項目最容易“突然死亡”。

　　因為多數(shù)能源、礦產(chǎn)類信托融資項目都是2010-2011年發(fā)行，當(dāng)時全球煤炭、有色金屬價格處于歷史高點附近。如今已大幅回落，加之產(chǎn)能過剩，這些礦企自身資金鏈一旦出問題，企業(yè)主就可能突然跑路。

　　不少信托公司現(xiàn)在也基本不再發(fā)行礦產(chǎn)、能源類信托產(chǎn)品，作為自我強化風(fēng)險控制的新布局。

　　你不要指望信托公司會對每單信托產(chǎn)品履行剛性兌付，因為這是信托公司自掏腰包給產(chǎn)品兌付風(fēng)險。也許他們能承擔(dān)一兩個信托產(chǎn)品的剛性兌付，一旦這類產(chǎn)品持續(xù)增加，他們也自身難保。

　　A2：投資者最好的辦法，就是經(jīng)常給信托公司打電話，時時了解信托產(chǎn)品融資方的運營狀況與財務(wù)數(shù)據(jù)，并做好錄音證據(jù)，一旦信托產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險，就拿這些“證據(jù)”向公司問責(zé)。

　　個人投資者往往勢單力薄，不可能像信托公司時時了解跟蹤信托融資項目方的資金鏈?zhǔn)欠駭嗔选Ｏ蛐磐泄静樵兣e證，也是投資者自我維權(quán)的一種方式。

　　同時，你也可以自己找出一些信托產(chǎn)品風(fēng)險苗頭，一是到信托產(chǎn)品對應(yīng)的房地產(chǎn)、礦產(chǎn)項目做實地考察，了解他們的銷售回款狀況；二是多看報紙網(wǎng)絡(luò)，了解同行業(yè)同區(qū)域企業(yè)的最新經(jīng)營動態(tài)，如果出現(xiàn)企業(yè)家跑路潮，就要留心自己信托產(chǎn)品對應(yīng)的融資企業(yè)會不會有資金鏈斷裂風(fēng)險；三是要向信托公司定期索取信托融資項目方的財務(wù)數(shù)據(jù)，作為證據(jù)“打官司”。

　　現(xiàn)在我比較擔(dān)心，投資者在產(chǎn)品存續(xù)期間不主動了解信托融資項目方的具體經(jīng)營進展，搜集對自己有利的證據(jù)，直到信托公司告知他們產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險，才著急尋找解決方案，到時為時晚矣。