中國網(wǎng)財經(jīng)8月5日訊(劉筱)4月30日，常州強力電子新材料股份有限公司(以下簡稱“強力電子”)預(yù)披露了招股書，擬登陸深交所上市，公開發(fā)行股票不超過2000萬股。

　　強力電子主營業(yè)務(wù)是電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及相關(guān)貿(mào)易。主要產(chǎn)品為光刻膠專用化學(xué)品，分為光引發(fā)劑(包括光增感劑、光致產(chǎn)酸劑)和光刻膠樹脂兩大系列。

　　募投項目已量產(chǎn)

　　此番，強力電子擬募資總額2.74億元，其中7681萬元用于年產(chǎn)620噸光刻膠專用化學(xué)品項目；6212萬元用于年產(chǎn)4760 噸光刻膠樹脂項目；3500萬元用于新材料中試基地項目；另外1億元用于其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的運營資金項目。

　　中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，以上4個募投項目的核準(zhǔn)批文分別為武發(fā)改行審備[2009]1058號、常環(huán)管[2010]35號、常環(huán)服[2011]91號、常環(huán)服[2012]70號。也就是說強力電子的兩大主要募投項目分別于2009年和2010年拿到批文，至今已經(jīng)有四五年的時間。

　　而強力電子也在招股書中披露，其年產(chǎn)620噸光刻膠專用化學(xué)品項目包括產(chǎn)能540噸的PCB光刻膠光引發(fā)劑、60噸精制光引發(fā)劑、20噸的半導(dǎo)體光刻膠光引發(fā)劑，其中PCB光刻膠光引發(fā)劑已經(jīng)量產(chǎn)，現(xiàn)有大規(guī)模生產(chǎn)能力；另外兩個已經(jīng)完成了小試，目前正在進(jìn)行中試。

　　年產(chǎn)4760噸光刻膠樹脂的募投項目亦是如此。該項目包括4600噸的PCB光刻膠樹脂和160噸的LCD光刻膠樹脂，目前前者已經(jīng)量產(chǎn)，現(xiàn)有大規(guī)模生產(chǎn)能力；后者完成了小試，目前正在進(jìn)行中試。

　　令人疑惑的是，既然募投項目大部分都已經(jīng)量產(chǎn)，為何還要向公眾投資者募集資金呢？中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，盡管強力電子近年來利用自籌資金上馬了募投項目，但是其財務(wù)壓力并不大，相反負(fù)債率較低且逐年下降。

　　報告期內(nèi)，強力電子成績單可謂靚麗，營收和凈利潤均平穩(wěn)增長。2011年至2013年營業(yè)收入分別為1.88億元、2.05億元、2.34億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3317萬元、4403萬元、5726萬元。

　　從負(fù)債情況來看，強力電子的資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)在逐年降低，報告期內(nèi)分別為23.62%、18.83%、15.91%；更為難得的是，截至2013年末公司僅有2000萬元短期借款，無任何長期借款。

　　財務(wù)報表顯示，強力電子依靠自有資金足以實施其募投計劃，似乎并沒有用募集資金置換其銀行借款的必要。

　　實際上，強力電子在回復(fù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者的采訪時也間接承認(rèn)了公司上市的動機并非為融資。

　　強力電子對中國網(wǎng)財經(jīng)表示：“公司作為以技術(shù)主導(dǎo)的高新技術(shù)企業(yè)，發(fā)行上市后，將有利于公司進(jìn)一步吸引和引進(jìn)行業(yè)尖端人才，提升公司的品牌知名度和市場影響力，進(jìn)一步改善公司治理和提升公司的管理水平?！?/p>

　　產(chǎn)能消化存疑

　　光刻膠光引發(fā)劑(包括光增感劑、光致產(chǎn)酸劑等)和光刻膠樹脂兩大系列產(chǎn)品是各類光刻膠制造原料。報告期內(nèi)，強力電子的主要銷售客戶是光刻膠生產(chǎn)企業(yè)。

　　此番，強力電子的主要募投項目是年產(chǎn)620噸光刻膠專用化學(xué)品項目和年產(chǎn)4760 噸光刻膠樹脂項目。

　　然而記者發(fā)現(xiàn)，強力電子主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率并不盡如人意，尤其是光刻膠樹脂產(chǎn)品產(chǎn)能利用率還不足一半。

　　招股書數(shù)據(jù)顯示，2011至2013年強力電子光刻膠樹脂產(chǎn)能分別為500噸、1500噸、2000噸，而同期的產(chǎn)量卻僅為532.80噸、665.47噸、993.86噸。尤其在2012年和2013年，光刻膠樹脂的產(chǎn)能利用率分別為44.36%、49.69%，均不到實際產(chǎn)能的一半。

　　在此情況下，強力電子又要募投年產(chǎn)4760噸的光刻膠樹脂項目，該項目達(dá)產(chǎn)后，其新增產(chǎn)能能否及時消化，市場頗為擔(dān)心。

　　而強力電子方面卻對自己此次的募投項目似乎非常有信心，稱其新增產(chǎn)能消化的壓力較小。

　　其在招股書中表示，為了順應(yīng)日本、韓國和臺灣PCB廠商擴大在中國大陸的產(chǎn)能規(guī)模的趨勢，日立化成、旭化成等主要客戶2011年以來紛紛計劃擴大在中國大陸的生產(chǎn)規(guī)模。按照部分客戶公開披露的擴產(chǎn)計劃，預(yù)計其中兩家干膜光刻膠生產(chǎn)商的擴建項目就需要9000噸左右的樹脂。此外，因為干膜光刻膠廠家的產(chǎn)品趨向多品種發(fā)展，今后干膜光刻膠廠家樹脂的外部采購量將會逐漸增加。