數(shù)說(shuō)信托業(yè)五大業(yè)務(wù)表現(xiàn)

　　2024年5月15日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)在北京召開(kāi)“2023年度中國(guó)信托業(yè)發(fā)展評(píng)析發(fā)布會(huì)”。

　　根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截止2023年4季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為23.92萬(wàn)億元，較9月末增加1.28萬(wàn)億元，環(huán)比增幅為5.65%，較上年同期增加2.79萬(wàn)億元，同比增幅為13.17%，較三季度末大幅增長(zhǎng)5.7個(gè)百分點(diǎn)，信托資產(chǎn)規(guī)模已連續(xù)7個(gè)季度保持正增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)信托登記公司數(shù)據(jù)，2023年6月至12月，信托行業(yè)共成立信托產(chǎn)品30415個(gè)，成立規(guī)模為43325.05億元。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)說(shuō)明，信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，具體表現(xiàn)為：

　　表現(xiàn)一：著力發(fā)展財(cái)富管理服務(wù)信托，服務(wù)人民美好生活。

　　根據(jù)中國(guó)信托登記公司數(shù)據(jù)，2023年6月至12月，全部25個(gè)業(yè)務(wù)品種中，保險(xiǎn)金信托、家族信托、家庭服務(wù)信托、法人及非法人組織財(cái)富管理信托的成立筆數(shù)均在前5名。

　　2023，信托公司大力發(fā)展家族信托、家庭服務(wù)信托，推動(dòng)家庭資產(chǎn)規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值、保值和傳承，發(fā)展保險(xiǎn)金信托、特殊需要信托等，嘗試為客戶(hù)提供全生命周期信托服務(wù)，圍繞客戶(hù)的需求及風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，依托自身專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)構(gòu)建具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品線(xiàn)，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，為人民群眾創(chuàng)造更多財(cái)產(chǎn)性收入。

　　歷經(jīng)10年探索，財(cái)富管理服務(wù)信托已成為了未來(lái)發(fā)展發(fā)力點(diǎn)之一。

　　一是家族信托逐漸成熟。2013 年被稱(chēng)為中國(guó)的家族信托元年。截至目前，約59家信托公司開(kāi)展家族信托業(yè)務(wù)，存量家族信托的規(guī)模合計(jì)約5000億元。具體表現(xiàn)為：頭部效應(yīng)。綜合排名前十的信托公司，家族信托業(yè)務(wù)規(guī)模占行業(yè)總規(guī)模的90%，達(dá)到3000億元；渠道為王。銀行系信托公司規(guī)模上量最快，2022年末，存續(xù)規(guī)模已達(dá)到1000億元。主要得益于，銀行的分支機(jī)構(gòu)、柜臺(tái)交易和強(qiáng)大的客群；八仙過(guò)海，各顯神通。非銀系的信托公司根據(jù)各自股東背景，建立相應(yīng)渠道，當(dāng)然也有部分信托公司發(fā)展自有財(cái)富管理。礙于信托公司無(wú)分支機(jī)構(gòu)，發(fā)展緩慢。

　　二是家庭服務(wù)信托不斷探索。截至2022年末，共有12家信托公司已落地家庭服務(wù)信托，存續(xù)規(guī)模為27億元。2023年，約15家信托公司發(fā)行首單家庭服務(wù)信托服務(wù)產(chǎn)品，僅2023年9月，就有5家信托公司，與證券公司、基金公司合作，首單發(fā)行不同場(chǎng)景的家庭服務(wù)信托產(chǎn)品。難點(diǎn)在于，服務(wù)場(chǎng)景搭建、金融科技賦能、專(zhuān)業(yè)人員培養(yǎng)等方面。

　　三是保險(xiǎn)金信托不斷創(chuàng)新。歷經(jīng)8年，保險(xiǎn)金信托信托規(guī)模持續(xù)增高，約30余家信托公司提供保險(xiǎn)金信托服務(wù)，業(yè)務(wù)模式不斷迭代，保險(xiǎn)公司參與熱情不斷高漲。

　　以中信信托為例，在財(cái)富管理服務(wù)信托領(lǐng)域，已深耕9年，家族信托和保險(xiǎn)金信托在受托規(guī)模、客戶(hù)數(shù)量、創(chuàng)新服務(wù)等多個(gè)核心維度上，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先水平；針對(duì)企業(yè)家客群，圍繞中信金控“中信企業(yè)家辦公室”倡導(dǎo)的“人、家、企、社”四個(gè)維度，打造了以信托架構(gòu)為基礎(chǔ)的家辦綜合服務(wù)體系；積極踐行信托業(yè)務(wù)分類(lèi)新規(guī)指引，推進(jìn)開(kāi)展家庭服務(wù)信托、特殊需求信托、其他個(gè)人財(cái)富管理信托、法人及非法人組織財(cái)富管理信托等業(yè)務(wù)。

　　雖然財(cái)富管理業(yè)務(wù)正處于快速成長(zhǎng)階段，但信托公司的財(cái)富管理服務(wù)信托尚處于探索階段，依然有很多制約因素，如配套制度不完善，信托公司綜合服務(wù)能力有待提升，信托文化和財(cái)富傳承文化尚在建立之中。

　　表現(xiàn)二：持續(xù)發(fā)展資產(chǎn)管理信托，提供更多資產(chǎn)選擇。

　　第六次中央金融工作會(huì)議指出，完善基礎(chǔ)貨幣投放和貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，人民銀行表示，堅(jiān)持人民至上，既滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，也堅(jiān)決不能讓老百姓的票子變“毛”，要守護(hù)好老百姓手里的錢(qián)袋子。對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)，為客戶(hù)提供全生命周期信托服務(wù)，圍繞客戶(hù)的需求及風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，依托自身專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)構(gòu)建具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品線(xiàn)。

　　根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年4季度末，資金信托總規(guī)模達(dá)到17.38萬(wàn)億元，投向證券市場(chǎng)(含股票、基金、債券)規(guī)模合計(jì)為6.6萬(wàn)億元，較3季度末增加8536億元，環(huán)比增速14.85%，合計(jì)占比38%，環(huán)比上升3個(gè)百分點(diǎn)；與2022年4季度末相比，規(guī)模增長(zhǎng)2.25萬(wàn)億，同比增速高達(dá)51.52%，占比則提升近10個(gè)百分點(diǎn)。

　　自2018年資管新規(guī)頒布以來(lái)，資產(chǎn)管理信托成為信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向。

　　一方面，產(chǎn)品類(lèi)型日益豐富。從投資標(biāo)的看，資產(chǎn)管理信托主要投向債券、股票和基金三大領(lǐng)域，以債券投資為主。截至2023年二季度末，投向債券的信托資金余額為4.04萬(wàn)億元，占資金信托的25.73%，占投向證券市場(chǎng)的79.85%；從投資類(lèi)型看，主要包括現(xiàn)金管理類(lèi)、固定收益類(lèi)(純債固收和“固收+”)、配置類(lèi)(TOF、FOF、MOM)、權(quán)益類(lèi)、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者等類(lèi)型；從產(chǎn)品投向看，主要投向低風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，如高等級(jí)債券、票據(jù)資產(chǎn)等；從產(chǎn)品形式看，F(xiàn)OF最為常見(jiàn)，已成為各家信托公司轉(zhuǎn)型標(biāo)品信托的重要發(fā)力點(diǎn)之一。

　　另一方面，產(chǎn)品線(xiàn)不斷優(yōu)化。投資標(biāo)的覆蓋面廣，包括國(guó)內(nèi)證券交易所掛牌交易的A股股票、封閉式證券投資基金、開(kāi)放式證券投資基金、企業(yè)債、國(guó)債、可轉(zhuǎn)換公司債券等；投資周期梯度化，依據(jù)投資者個(gè)性化需求，搭建周開(kāi)、月開(kāi)、季開(kāi)等產(chǎn)品系列。

　　以中信信托為例，公司持續(xù)開(kāi)展資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)，聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)綠色低碳、普惠金融等作為重點(diǎn)領(lǐng)域，構(gòu)建涵蓋不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的產(chǎn)品線(xiàn)，2023年末資產(chǎn)管理信托規(guī)模7,502.87億元。其中，普惠金融業(yè)務(wù)全年累計(jì)發(fā)放金額超過(guò)400億元，服務(wù)客戶(hù)超過(guò)2,600萬(wàn)名。

　　伴隨著實(shí)踐，我們面臨著挑戰(zhàn)，雖然不少信托公司搭建了完善的資產(chǎn)管理產(chǎn)品體系，但相較于券商、基金，信托公司仍需不斷加強(qiáng)能力建設(shè)，建立專(zhuān)業(yè)的投研體系，開(kāi)發(fā)具有公司資源稟賦產(chǎn)品，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)科技賦能。

　　表現(xiàn)三：持續(xù)發(fā)展慈善信托，為小康社會(huì)貢獻(xiàn)信托力量。

　　慈善信托是第三次分配的重要形式之一，是引導(dǎo)財(cái)富向善，助力共同富裕，為小康社會(huì)貢獻(xiàn)信托力量的一個(gè)有效業(yè)務(wù)模式。

　　2016年《中華人民共和國(guó)慈善法》的出臺(tái)，為慈善事業(yè)的健康發(fā)展提供了制度規(guī)范與法治保障。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，約65家信托公司涉足慈善信托業(yè)務(wù)。相較7年前，全國(guó)范圍內(nèi)僅有18家信托公司和慈善組織備案了慈善信托產(chǎn)品，總規(guī)模不足1億元。

　　中國(guó)慈善信息公開(kāi)平臺(tái)(慈善中國(guó))數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月19日，已有1602個(gè)慈善信托項(xiàng)目備案，財(cái)產(chǎn)總規(guī)模達(dá)65.38億元。截至2022 年末，全國(guó)慈善信托累計(jì)備案規(guī)模達(dá) 51.66 億元，累計(jì)備案數(shù)量達(dá)1184 單。其中， 2023 年度備案規(guī)模13.72 億元，較 2022年增加 4.93 億元；備案數(shù)量亦呈加快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)達(dá)418 單，較2022 年度增加 22單。根據(jù)中國(guó)信托登記公司數(shù)據(jù)，2023年6月至12月，全行業(yè)共有49家機(jī)構(gòu)開(kāi)展了公益慈善信托業(yè)務(wù)，新成立372個(gè)公益慈善信托產(chǎn)品，成立規(guī)模為6.64億元，涵蓋了教育、醫(yī)療、扶貧、環(huán)保等諸多領(lǐng)域。

　　在七年的發(fā)展歷程中，慈善信托也逐步呈現(xiàn)出諸多特色。

　　一是涵蓋領(lǐng)域廣，慈善信托目的涵蓋了《慈善法》所列舉的全部領(lǐng)域，如教育、共同富裕、鄉(xiāng)村振興等。

　　二是參與主體廣，信托公司與金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)、行業(yè)聯(lián)盟等機(jī)構(gòu)積極合作，動(dòng)員更多主體參與慈善信托，拓寬了慈善信托財(cái)產(chǎn)來(lái)源，提升了慈善財(cái)產(chǎn)投資收益。

　　三是捐贈(zèng)資產(chǎn)類(lèi)型廣，如建信信托曾設(shè)立藝術(shù)品慈善信托，外貿(mào)信托曾設(shè)立“客戶(hù)權(quán)益-積分”慈善信托等。

　　四是慈善工具運(yùn)用廣，如“中信信托·2023信行遠(yuǎn)捐贈(zèng)者建議慈善信托”在北京市民政局指導(dǎo)下備案成功。

　　以中信信托為例，2023年末慈善信托累計(jì)備案規(guī)模10.53億元，業(yè)務(wù)規(guī)模與質(zhì)量保持行業(yè)領(lǐng)先?！爸行判磐小?021芳梅教育慈善信托”在2023年榮獲民政部第十二屆“中華慈善獎(jiǎng)”；設(shè)立面向職工參與的“中信信托·2023信行遠(yuǎn)捐贈(zèng)者建議慈善信托”，是慈善信托新模式的有益探索，使慈善捐贈(zèng)更有計(jì)劃、更有體系、更加靈活。

　　表現(xiàn)四：不斷探索風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托，助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解。

　　根據(jù)中國(guó)信托登記公司數(shù)據(jù)，2023年6月至12月，全行業(yè)共有48家信托公司開(kāi)展了行政管理服務(wù)信托業(yè)務(wù)，新成立產(chǎn)品916個(gè)，成立規(guī)模為8367.88億元；共有21家信托公司開(kāi)展了風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)，新成立產(chǎn)品68個(gè)，成立規(guī)模為3258.31億元。

　　2019年，建信信托首創(chuàng)“彩蝶”系列破產(chǎn)重整服務(wù)信托業(yè)務(wù)，將信托模式成功運(yùn)用到天津渤海鋼鐵集團(tuán)破產(chǎn)重整項(xiàng)目中，開(kāi)行業(yè)先河。

　　2021年，共6家信托公司著力布局破產(chǎn)重整信托業(yè)務(wù)，兩家參與或有意向參與，整體受托資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)4500億元。

　　2022年，共16家信托公司落地風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)，其中7家信托公司是2022年首次開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托新增項(xiàng)目49個(gè)，新增規(guī)模1.1萬(wàn)億元，存續(xù)受托資產(chǎn)規(guī)模總計(jì)1.4萬(wàn)億元。

　　2023年，共22家信托公司參與破產(chǎn)重整服務(wù)信托業(yè)務(wù)，存續(xù)受托資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)超過(guò)1.5萬(wàn)億元。

　　歷經(jīng)5年探索，企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托成為了信托公司未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)方向之一。

　　一是符合社會(huì)發(fā)展需要。全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，2023年破產(chǎn)審查案件公告多達(dá)1.74萬(wàn)件，較 2019年增加了1.22萬(wàn)件，增幅 230%。

　　特點(diǎn)：體量大、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、影響面廣。

　　共性：越來(lái)越多的大型/超大型企業(yè)集團(tuán)降杠桿或經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整失敗，最終由流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)惡化為破產(chǎn)的結(jié)局。

　　影響：困境企業(yè)涉及金融機(jī)構(gòu)、投資人、企業(yè)職工、互保企業(yè)眾多，風(fēng)險(xiǎn)傳播能力強(qiáng)，造成更為廣泛的社會(huì)影響，甚至沖擊區(qū)域信用環(huán)境，影響地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　二是彌補(bǔ)破產(chǎn)重整制度缺失。破產(chǎn)重整程序啟動(dòng)困難、破產(chǎn)重整企業(yè)修復(fù)困難、破產(chǎn)重整計(jì)劃執(zhí)行效果差、破產(chǎn)管理人隊(duì)伍建設(shè)不夠完善。

　　三是發(fā)揮信托公司優(yōu)勢(shì)。發(fā)揮信托資產(chǎn)隔離的制度優(yōu)勢(shì)，剝離資產(chǎn)、隔絕風(fēng)險(xiǎn)，在債權(quán)人對(duì)償債資源有效管控的前提下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)有序、穩(wěn)定的處置變現(xiàn)；信托計(jì)劃可以簡(jiǎn)化留債、轉(zhuǎn)股等復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)，同時(shí)又不受債權(quán)人人數(shù)限制，可以縮短執(zhí)行時(shí)間，提高執(zhí)行效率；信托受益權(quán)作為份額化的金融產(chǎn)品，轉(zhuǎn)讓靈活且便捷，解決了資產(chǎn)流轉(zhuǎn)難度大的問(wèn)題；以信托的架構(gòu)安排和高效的信息科技系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)債權(quán)債務(wù)統(tǒng)一管理，可以有效解決重整債務(wù)規(guī)模大、資產(chǎn)情況復(fù)雜、債權(quán)人人數(shù)眾多的問(wèn)題。

　　以中信信托為例，在風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托領(lǐng)域，穩(wěn)步推進(jìn)海航集團(tuán)破產(chǎn)重整專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)信托項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，成功中標(biāo)多家大型機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解服務(wù)信托，存續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模位居行業(yè)首位。

　　伴隨著企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托實(shí)踐，我們也面臨挑戰(zhàn)，一是基礎(chǔ)性制度缺位，如財(cái)產(chǎn)登記、交付制度、稅務(wù)問(wèn)題還有待解決；二是業(yè)務(wù)邊界有待拓寬，實(shí)踐中，信托公司在企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托中，往往缺少主導(dǎo)權(quán)，法院、AMC、律所等機(jī)構(gòu)一般扮演著關(guān)鍵的角色；三是成本投入大，盈利空間待拓展。

　　表現(xiàn)五：探索預(yù)付類(lèi)資金服務(wù)信托，嘗試解決社會(huì)管理問(wèn)題。

　　2013年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)預(yù)付類(lèi)資金受托服務(wù)信托經(jīng)歷了兩個(gè)發(fā)展階段。

　　2013年-2018年，對(duì)標(biāo)英國(guó)個(gè)人信托，業(yè)內(nèi)開(kāi)始嘗試創(chuàng)設(shè)不同場(chǎng)景，服務(wù)個(gè)人客戶(hù)消費(fèi)需求。從ZX的消費(fèi)信托開(kāi)始，陸續(xù)有7家信托公司，做了8支產(chǎn)品，涵蓋養(yǎng)老、房子、寶馬車(chē)、IPHONE等消費(fèi)品。除此之外，租車(chē)、租房、長(zhǎng)租公寓、連鎖加盟、二手房買(mǎi)賣(mài)等共享經(jīng)濟(jì)及交易中的押金管理，房地產(chǎn)預(yù)售資金存管等也是信托公司探索開(kāi)展預(yù)付類(lèi)資金服務(wù)信托業(yè)務(wù)的主要方向。

　　2019年-至今，資管新規(guī)出臺(tái)后，信托公司不斷尋找轉(zhuǎn)型方向，預(yù)付類(lèi)資金受托服務(wù)信托是其中一個(gè)。截至目前，已有8家信托公司開(kāi)始嘗試，涉及物業(yè)費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域。

　　伴隨著預(yù)付類(lèi)服務(wù)信托實(shí)踐，我們面臨著挑戰(zhàn)：一是系統(tǒng)依賴(lài)度高，短期盈利不足；二是配套制度欠缺，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大；三是公眾認(rèn)知不足，市場(chǎng)有待培育。

　　信托公司正在以更高的政治站位和發(fā)展格局，將自身高質(zhì)量發(fā)展融入服務(wù)共同富裕和實(shí)體經(jīng)濟(jì)大局中，希望在促進(jìn)社會(huì)和諧、推動(dòng)金融創(chuàng)新等方面貢獻(xiàn)更大力量。