四川信托多個產品無期限延期，高層坦言遇流動性問題，停發(fā)TOT產品輸血安信信托或是主因

　　近日，四川信托多個信托計劃已經到期，投資者卻接到四川信托無法兌付本息、產品無限期延期的通知。

　　數百投資者現場維權

　　6月15日上午，數百名投資人來到四川信托辦公地點位于成都市人民南路的川信大廈，四川信托董事長牟躍、總裁劉景峰、監(jiān)事會主席孔維文等參加了與投資人的面談。負責接待的四川信托監(jiān)事會主席孔維文稱，四川信托資金池業(yè)務目前遇到流動性問題，在考慮處置資產和引進戰(zhàn)略投資者，而且他還透露目前四川信托已經被銀監(jiān)局貼身監(jiān)管。

　　據報道，四川信托相關人士此前曾表示公司有30至40億元的資金缺口，會通過出售證券公司股份、固有資產和引進戰(zhàn)略投資者來解決困難。

　　事實上，早在今年5月11日，市場傳言四川信托被接管并停止全部的資金池項目，四川信托公告否認并表示公司一切正常。

　　然而從今年5月至6月11日，本應及時解決問題的四川信托依然在不斷發(fā)新產品，9個項目27期共募集到14億6840萬元。

　　根據現場視頻，劉景峰稱，此次兌付問題是停發(fā)TOT產品造成的。TOT是信托中的信托，顧名思義主要由信托公司要約募資成立母信托產品，由母信托產品選擇已成立的陽光私募信托計劃進行投資配置，形成一個母信托產品投資多個子信托的信托組合產品。

　　對于TOT信托而言，從事主動管理投資其他信托產品，是正規(guī)的，但是很多資金池信托會以TOT為名，投向舊有的信托產品。這些名義上的TOT信托實質是背后掩藏著期限錯配、短募長投等一系列操作的資金池。

　　據不器財經統(tǒng)計，四川信托的TOT產品計有14個系列。其分別以“申鑫、申富、豐盛、芙蓉、蓉匯、蓉城、蓉都、蓉錦、錦恒、錦江、百福、天府、蜀都、匯鑫”命名。這14種TOT產品中，收益最高的是“匯鑫”、“蓉錦”與“蓉匯”三類，其預期年化收益均為8.7%~9.5%；剩下的TOT產品，其收益根據所投金額不等，大致集中在8.3%~9.1%之間。

　　自營不良率飆升

　　四川信托2019年年報顯示，截至2019年末，該公司管理資產規(guī)模為2334.76億元，在全行業(yè)68家信托公司中處于中游。而2018年這一數字為3234.88億元，同比降幅達到27.84%，遠超行業(yè)平均降幅。

　　2019年，四川信托實現營業(yè)收入23.23億元，其中手續(xù)費及傭金凈收入19.15億元，與2018年基本持平。實現凈利潤5.21億元，較2018年有所下降，主要原因在于資產減值損失大幅增加。四川信托2019年計提資產減值損失6.6億元，較2018年的1.55億元，增幅達到325.16%。值得注意的是，自營資產中，去年年初不良率為4.82%，年末不良率飆升至22.21%，其中次級類資產規(guī)模為19.61億元，不良資產合計22.42億元。

　　通過四川信托2016年至2019年年報數據顯示，四川信托凈利潤分別為12.7億元、9.21億元、7.4億元、5.21億元，呈逐年下滑趨勢。不得不說，四川信托還持有宏信證券60.37%的股權，2019年3月28日，四川信托將6億股宏信證券質押給中國信托業(yè)保障基金有限責任公司，質押期限一年，該筆質押的現狀暫未公布。

　　關聯公司情況亦不樂觀

　　天眼查顯示，四川信托經中國銀監(jiān)會批準于2010年11月28日正式成立。注冊資本為35億元。從股東層面來看，四川信托現有10位股東，四川宏達（集團）有限公司持股比例達到32.04%，高居第一大股東之位，劉滄龍為最終實控人；持股比例超過5%的重要股東包括，中海信托股份有限公司（30.25%）、宏達股份(600331，股吧)（22.16%）和四川濠吉食品集團有限公司（5.04%）。

　　根據宏達股份財報顯示，截至2020年一季度末，宏達股份營業(yè)收入4.60億元，同比下降25.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1529萬元，同比下降125.42%，基本每股收益-0.0075元。

　　此外，安信信托(600816，股吧)爆雷可能也是引發(fā)四川信托悲劇的重要原因。根據天眼查分析，四川信托間接持有安信信托持股，四川信托通過上海國正投資間接持有國之杰8.9%的股份，國之杰就是安信信托的大股東。這其實不難解釋為什么四川信托為安信信托連發(fā)十幾只產品提供融資，同樣容易理解為何安信信托產品出現逾期風險，四川信托會間接受到拖累。

　　據悉，公司總裁劉景峰曾任中融國際信托投資有限公司投資銀行部副總經理、中融國際信托投資有限公司北京業(yè)務部總經理、中融國際信托投資有限公司副總裁、中植集團有限公司總裁。