揮散不去的兌付陰云，正在給新華信托原本就差強人意的2015年經(jīng)營業(yè)績，又蒙上了一層陰影。

　　根據(jù)57家信托公司未經(jīng)審計的2015年財務(wù)數(shù)據(jù)，《投資時報》記者發(fā)現(xiàn)，新華信托延續(xù)了2014年的糟糕表現(xiàn)，凈利潤及同比增幅兩項數(shù)字雙雙墊底。

　　數(shù)據(jù)顯示，新華信托2015年凈利潤為3459.6萬元，同比大幅下降62.65%。2014年，其凈利潤降幅曾高達80.4%，無人能出其右。

　　對于凈利潤滑坡的原因，新華信托方面在回復(fù)《投資時報》的采訪時表示，公司一方面主動收縮了集合類信托業(yè)務(wù)，堅決退出房地產(chǎn)等高風險業(yè)務(wù)領(lǐng)域，使得新增業(yè)務(wù)規(guī)模減少，凈利潤出現(xiàn)下降是公司主動進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型調(diào)整的結(jié)果；另一方面，公司以自有資金對部分風險項目進行了暫時性資金墊付，對此類資產(chǎn)計提了相應(yīng)減值準備，利潤出現(xiàn)相應(yīng)下降。

　　然而有趣的是，面對同樣的市場環(huán)境，并非所有信托公司都陷入此種巨幅滑坡的僵局。且從此前數(shù)據(jù)看，其不良資產(chǎn)自2014年始暴增。

　　引起《投資時報》記者注意的還有，“屋漏偏逢連夜雨”，近年來頻繁遭受兌付困擾的新華信托，2016年開年又迎來兌付問題——“新華信托?普天（核心資產(chǎn)并購）投資基金集合資金信托計劃”B類產(chǎn)品的一再延期兌付，引發(fā)投資者恐慌。

　　2015年增資至42億元的新華信托，仍然未能擺脫“兌付之殤”。

　　凈利潤行業(yè)墊底

　　2015年，新華信托的財務(wù)數(shù)據(jù)依舊沒有明顯起色。

　　數(shù)據(jù)顯示，該公司實現(xiàn)凈利潤3459.6萬元，同比增幅為-62.65%，這兩項數(shù)字在公布數(shù)據(jù)的57家信托公司中均告墊底。

　　新華信托2010年至2014年凈利潤分別為3.47億元、4.96億元、5.09億元、5.4億元、1.06億元。這意味著，2015年的3459.6萬元凈利潤為其近六年來最低值。

　　另外，新華信托2015年信托收入為6.94億元，同比增幅為-47.67%，同樣為行業(yè)最末，且遠低于16.38億元的行業(yè)平均信托收入。

　　記者還注意到，從之前的數(shù)據(jù)看，其不良資產(chǎn)呈現(xiàn)增長態(tài)勢。2014年末，新華信托自有資產(chǎn)不良率為43.16%，比2013年末的12.22%暴增30%。不良資產(chǎn)金額也從2.51億元猛增至7.77億元。2015年是否會繼續(xù)增長，亦令人擔憂，本報將會對此數(shù)據(jù)持續(xù)關(guān)注。

　　2015年新華信托資產(chǎn)減值損失高達5.36億元，在57家信托公司中排名第四。

　　不僅如此，新華信托還陷入多項債務(wù)糾紛。

　　其2014年年報顯示，當年涉及的重大未決訴訟案為7起，其中起訴5起，被訴2起，涉案金額為9.45億元。當年終結(jié)的訴訟案件有4起，起訴3起，被訴1起，涉及金額8.25億元，類型均是針對信托業(yè)務(wù)，出事多為房地產(chǎn)項目。

　　新年再曝風險

　　《投資時報》在此前《激進埋下連串兌付危機 新華信托凈利暴降80%投資巨虧近4億》的報道中曾提到，新華信托兌付情況深受投資者詬病，延期產(chǎn)品接二連三。

　　遺憾的是，新年剛過，新華信托便又曝出兌付問題。

　　據(jù)了解，2016年1月，有投資者反映，其購買的“新華信托?普天（核心資產(chǎn)并購）投資基金集合資金信托計劃”B類產(chǎn)品，期限2年，年化收益率為10.5%，到期日為2015年6月9日。因到期未能兌付本息，產(chǎn)品兌付日期被延到2015年12月19日，之后又被延到2016年2月1日。

　　《投資時報》記者問及過去遺留的兌付問題是否已經(jīng)解決時，新華信托方面回復(fù)稱，“按照合同條款，我司大部分產(chǎn)品都設(shè)有處置期，期限3—6個月不等，其目的在于當交易對手違約時，我司能夠履行受托人職責，對信托財產(chǎn)的抵押物進行快速處置。截止目前，我司發(fā)行的產(chǎn)品在處置期結(jié)束后，均向投資者兌付了本金及收益，并按照信托合同約定在處置期期間上浮信托收益，不存在‘過去遺留的兌付問題’一說?！?

　　顯然，這一回復(fù)并不能讓投資者滿意。原因很簡單，僅以上述產(chǎn)品為例，其延期的時間，已經(jīng)超過半年。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，新華信托最新發(fā)放的產(chǎn)品日期為2014年10月，2014年成立的信托產(chǎn)品共36只，期限多為兩年期，產(chǎn)品收益在8%至10%之間，其2014年實際募集規(guī)模為18.55億元。2013年實際募集規(guī)模為94.04億元，上述延期未兌付產(chǎn)品便是2013年發(fā)行的產(chǎn)品。

　　《投資時報》記者進一步查詢發(fā)現(xiàn)，此前給投資者帶來“驚險”的產(chǎn)品，如“華恒”、“華惠”等系列，在2016年還將陸續(xù)有到期產(chǎn)品。隨著過去發(fā)行產(chǎn)品的兌付日期臨近，其兌付情況值得投資者密切關(guān)注。

　　未來如何防范兌付風險繼續(xù)發(fā)生？

　　新華信托就此表示，目前來看，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依然嚴峻，為防范兌付風險發(fā)生，該公司將采取“兩步走”：一是針對存續(xù)項目，在加強風險排查與項目管理的基礎(chǔ)上，成立專業(yè)的資產(chǎn)處置團隊，針對不同項目進行評估、重組，對不良資產(chǎn)進行處置，并開始著手不良資產(chǎn)剝離；二是針對新業(yè)務(wù)，堅持穩(wěn)健發(fā)展原則，提高交易對手準入標準，重心轉(zhuǎn)向安全邊際較高的同業(yè)合作及政府PPP項目。

　　一位新華信托的投資者就新華信托的這番回復(fù)向記者評價說，這樣的答復(fù)令人遺憾，“如此外交辭令，看不出新華信托有任何防范或降低兌付風險的誠意?！?

　　壓縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)

　　經(jīng)濟下行，加之信托產(chǎn)品收益率不斷走低，不少信托公司都在積極拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，而對于風波不斷的新華信托來說，其同樣面臨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力。

　　新華信托的“出事”項目多發(fā)生在房地產(chǎn)領(lǐng)域。對此，新華信托表示，房地產(chǎn)行業(yè)在2016年依然面臨較大去庫存壓力，其對于地產(chǎn)項目持謹慎態(tài)度。實際上，自2014年起，該公司就開始主動壓縮以房地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)。

　　關(guān)于2016年業(yè)務(wù)重點，新華信托對《投資時報》表示，“2016年，我司將堅持‘穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好’的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，重點開拓同業(yè)業(yè)務(wù)，積極參與資本市場投融資業(yè)務(wù)，加大PPP、區(qū)域發(fā)展基金等業(yè)務(wù)模式探索，打造專業(yè)化、規(guī)范化的綜合金融服務(wù)平臺，構(gòu)建買者自負、低資本消耗的可持續(xù)增長盈利模式。”

　　增資未解延期問題

　　有趣的是，新華信托注冊資本在2015年7月由人民幣12億元增加至42億元，在行業(yè)中排名第六。然而，在大幅補充了資本的情況下，兌付問題仍待解。

　　值得注意的是，增資之后，新華信托股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生微妙變化，股東數(shù)由三家變?yōu)榱摇?

　　上海珊瑚礁信息系統(tǒng)有限公司、上海紀輝資產(chǎn)管理有限公司、北京宏達信資產(chǎn)經(jīng)營有限公司出現(xiàn)在了新華信托最新的股東名單中，前兩者為第一和第二大股東，分別持股40%和21.43%。彼時的第一大股東新產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司股權(quán)被稀釋至17.33%，成為第三大股東。

　　在2014年年底，新華信托三大股東分別為新產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司、人和投資控股股份有限公司和巴克萊銀行，分別持有其股份60.65%、19.85%、19.5%。而目前，人和投資控股股份有限公司持股5.67%，巴克萊銀行持股5.57%。

　　盡管有新股東加入，且有不斷的增資，卻似乎并未令新華信托的兌付能“痛快”起來，延期兌付對其而言，似乎依然是道難解的數(shù)學題。