國際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行春季年會近日閉幕，人民幣特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子年內(nèi)審核不出所料成為關(guān)切點(diǎn)。

　　5年前，IMF曾以“人民幣遠(yuǎn)未被自由使用或兌換”為由拒絕了中國的申請；5年后，當(dāng)歷經(jīng)人民幣國際化提速、匯率浮動空間擴(kuò)大、資本項(xiàng)目可自由兌換和利率市場化的中國再次叩響SDR大門時(shí)，IMF會意下如何呢？

　　人民幣：準(zhǔn)備好了嗎？

　　SDR評審有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是貨幣發(fā)行國的貨物和服務(wù)出口量；二是該貨幣的可自由使用程度。對于第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，人民幣沒有問題，正如IMF總裁拉加德在年會上所說：“沒有人懷疑中國能否在出口貿(mào)易規(guī)模上滿足標(biāo)準(zhǔn)，人民幣的自由使用性才是評審的重點(diǎn)?！?/p>

　　現(xiàn)在，人民幣是否實(shí)現(xiàn)“自由”了？

　　據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(SWIFT)統(tǒng)計(jì)，人民幣是全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第五大支付貨幣，而前四大支付貨幣都已是SDR籃子貨幣。中國銀行(香港)有限公司發(fā)展規(guī)劃部高級經(jīng)濟(jì)研究員戴道華表示，人民幣在出口、貿(mào)易結(jié)算和支付，在跨境存款和外匯市場交易方面已經(jīng)具有一定地位。

　　但戴道華也不否認(rèn)，人民幣的外匯儲備被持有數(shù)量以及國際債券市場仍相對薄弱。中國人民銀行貨幣互換規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，2011年~2014年，中國人民銀行總計(jì)進(jìn)行貨幣互換28232億元。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，下一步中國政府應(yīng)重點(diǎn)推進(jìn)與人民銀行簽訂貨幣互換的貨幣當(dāng)局，明確宣布將互換所得的人民幣作為儲備貨幣，必要時(shí)繼續(xù)推進(jìn)與新的貨幣當(dāng)局簽訂貨幣互換協(xié)議。同時(shí)，考慮到目前現(xiàn)貨和衍生品市場成交量差距仍然較大，未來應(yīng)切實(shí)增強(qiáng)人民幣匯率彈性，特別是中間價(jià)的日間波動幅度(而不是市場價(jià)對中間價(jià)的波動幅度)。最后，盡早明確宣布解除存款利率上限管制，以便在形式上達(dá)到“完全利率市場化”的硬性要求。

　　如果上述措施推動順利，魯政委認(rèn)為，在2015年第四季度IMF作出決定之時(shí)，“‘人民幣之鯉’最終越過SDR的‘龍門’還是很有希望的?！?/p>

　　IMF意下如何

　　反觀IMF方面，表態(tài)雖較5年前有所松口，但對人民幣能否通過加入SDR審查問題的表態(tài)仍是滿滿的“外交辭令”。

　　年會上，拉加德說：“中國政府很清楚究竟想要什么，需要改變什么，并且這些都在中國的貨幣政策以及金融政策方面有所提高。目前中國政府在政策上的改變會直接影響IMF對人民幣在自由兌換性上的評估，而這也是加入SDR的重要標(biāo)準(zhǔn)。”

　　IMF二號人物、第一副總裁利普頓則表示：“我們的目標(biāo)是在今年展開評估并作出決定，如果中國希望的話，IMF會給他們機(jī)會來采取相應(yīng)舉措，以達(dá)到加入SDR貨幣籃子標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

　　當(dāng)然，人民幣最終能否加入SDR，由IMF執(zhí)行董事會24名執(zhí)行董事共同決定，無論是拉加德還是利普頓都很難作出個(gè)人回復(fù)。但戴道華還是希望，IMF在對人民幣加入SDR這一問題進(jìn)行考核時(shí)，應(yīng)考慮到“各國央行持有量與人民幣是否加入SDR其實(shí)部分互為因果”。

　　對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副教授高潔則認(rèn)為，IMF需要額外考慮到中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在很多發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)止步不前之際依然保持著強(qiáng)勁增長背景下的影響力。

　　不過，北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明也表示，納入SDR并不意味著人民幣國際化的成功。日元和英鎊都是SDR的構(gòu)成貨幣，但是從目前的情況看，其國際化并不成功。如果進(jìn)入籃子之后，自身經(jīng)濟(jì)無法實(shí)現(xiàn)高速增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定，其貨幣影響力不增反減，畢竟支撐人民幣國際化的最重要因素還是國家的綜合實(shí)力以及資本項(xiàng)目開放程度。