政府工作報(bào)告深讀：“標(biāo)本兼治”防范化解地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)

　　3月5日，政府工作報(bào)告中提出，要更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，其中提到了要“標(biāo)本兼治”地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)。

　　“‘標(biāo)本兼治’中的‘標(biāo)’強(qiáng)調(diào)化解短期風(fēng)險(xiǎn)，‘本’則指制度建設(shè)?！畼?biāo)本兼治’實(shí)際上指的就是‘短長(zhǎng)結(jié)合’?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)澎湃新聞分析稱。

　　招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼在接受澎湃新聞采訪時(shí)表示，“治標(biāo)”指堅(jiān)持問題導(dǎo)向，抓住目前面對(duì)的緊急問題，出臺(tái)短期能見效的針對(duì)性措施，化解當(dāng)下的矛盾和問題?！爸伪尽眲t指建立長(zhǎng)效機(jī)制，從源頭治理問題，否則，“治標(biāo)”措施實(shí)施一段時(shí)間后，又會(huì)冒出新的問題。

　　分類推進(jìn)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型

　　政府工作報(bào)告提出，統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)一步落實(shí)一攬子化債方案，妥善化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)防新增債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。政府工作報(bào)告還提及，要建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，完善全口徑地方債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管體系，分類推進(jìn)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，上述兩段表述正好對(duì)應(yīng)短期和中長(zhǎng)期防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的部署。

　　曾剛表示，短期要嚴(yán)控新增，化解存量風(fēng)險(xiǎn)，具體就是優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)成本，長(zhǎng)期則需要推動(dòng)財(cái)稅體制進(jìn)一步改革。

　　曾剛指出，地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型是化解地方隱性債務(wù)的長(zhǎng)效機(jī)制，即根據(jù)不同功能、區(qū)域、層級(jí)，為地方融資平臺(tái)分類，推動(dòng)符合承擔(dān)市場(chǎng)化功能的投資平臺(tái)進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，同時(shí)將承擔(dān)政府功能的融資平臺(tái)收入政府內(nèi)部，將地方政府的信用與平臺(tái)公司的信用分離，避免平臺(tái)公司可能為地方政府帶來的隱形債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，還需建立有效的監(jiān)測(cè)機(jī)制，對(duì)融資平臺(tái)的發(fā)展變化，以及可能形成的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)監(jiān)測(cè)。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，未來地方融資平臺(tái)或轉(zhuǎn)型為純公益型平臺(tái)，按照政府債務(wù)進(jìn)行管理。同時(shí)，部分融資平臺(tái)或轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)經(jīng)營(yíng)，成為純市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)。

　　上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副教授、金融發(fā)展研究所副所長(zhǎng)鐘輝勇則指出，地方融資平臺(tái)的分類轉(zhuǎn)型可從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：省級(jí)、市級(jí)、縣級(jí)等不同層次的地方融資平臺(tái)，轉(zhuǎn)型方案應(yīng)有所不同。同時(shí)，從事不同業(yè)務(wù)類型的融資平臺(tái)，轉(zhuǎn)型方案也應(yīng)該有所不同。這一工作仍需在未來具體推進(jìn)。

　　一位不具名專家對(duì)澎湃新聞分析稱，推動(dòng)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，是推動(dòng)源頭治理、標(biāo)本兼治有效防范化解地方債風(fēng)險(xiǎn)一攬子措施之一。通過對(duì)地方融資平臺(tái)分類，按照地方融資平臺(tái)資源等方面稟賦進(jìn)行分類轉(zhuǎn)型、重組，盤活存量資產(chǎn)等；對(duì)于缺乏市場(chǎng)生存能力的平臺(tái)，穩(wěn)步有序進(jìn)行市場(chǎng)出清等。

　　中小金融機(jī)構(gòu)如何化險(xiǎn)

　　對(duì)于中小金融機(jī)構(gòu)化險(xiǎn)，溫彬指出，短期內(nèi)需“穩(wěn)妥推進(jìn)一些地方的中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置”，中長(zhǎng)期內(nèi)則要“健全金融監(jiān)管體制，提高金融風(fēng)險(xiǎn)防控能力”。

　　曾剛認(rèn)為，目前農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和中小城商行的風(fēng)險(xiǎn)化解基本都是壓實(shí)地方責(zé)任，通過省聯(lián)社和城商行的重組或者合并來實(shí)現(xiàn)改革化險(xiǎn)。在改革過程中，地方政府再通過發(fā)行專項(xiàng)債進(jìn)行資本注入，在處置高危機(jī)構(gòu)和存量風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，進(jìn)一步夯實(shí)中小機(jī)構(gòu)的資本，為中小金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展奠定更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，形成“標(biāo)本兼治”。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，中小機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范化解方面，需一機(jī)構(gòu)一策、穩(wěn)妥有序處置個(gè)別機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，從中長(zhǎng)期看，需提升監(jiān)管能力、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與處置能力，不斷完善相關(guān)監(jiān)管制度與規(guī)范，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)，切實(shí)推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。此外，建議推進(jìn)個(gè)別中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置，對(duì)違法違規(guī)金融活動(dòng)保持監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)，促進(jìn)宏觀風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂。