星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍幔和顿Y者適當(dāng)性——助您選擇合適的產(chǎn)品

　　星石投資總經(jīng)理 楊玲

　　投資者適當(dāng)性管理，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是要“把合適的產(chǎn)品推薦給合適的人”，是投資者投資的前提。其核心內(nèi)容包括三個(gè)：評(píng)估投資者、評(píng)估產(chǎn)品、將投資者與投資產(chǎn)品進(jìn)行匹配。

　　因?yàn)樽C券期貨市場(chǎng)中的投資品種千差萬(wàn)別，而投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，因此，監(jiān)管部門(mén)設(shè)置了這一機(jī)制，來(lái)幫助投資者選擇合適其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。

　　它不僅是募集機(jī)構(gòu)的職責(zé)，也應(yīng)內(nèi)化在投資者行為中。在認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)做到以下兩點(diǎn)：

　　一、積極配合投資者適當(dāng)性評(píng)估

　　投資者適當(dāng)性管理有利于保護(hù)中小投資者。我國(guó)資本市場(chǎng)的投資者以散戶(hù)為主，這些投資者大部分的投資心態(tài)不成熟、投資能力和經(jīng)驗(yàn)也不是很充足。如果高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品被錯(cuò)配銷(xiāo)售給風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的中小投資者，一旦投資失敗，投資者在維權(quán)上也很困難，最后往往損失慘重。

　　投資者適當(dāng)性管理有利于規(guī)范經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)行為。在沒(méi)有投資者適當(dāng)性管理要求制度約束的情況下，機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)，往往著重于通過(guò)宣傳來(lái)吸引客戶(hù)，可能導(dǎo)致中小投資者被誤導(dǎo)，也影響了行業(yè)信譽(yù)。投資者適當(dāng)性管理有利于對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行規(guī)范約束，引導(dǎo)資本市場(chǎng)健康、有序發(fā)展。

　　二、關(guān)注募集機(jī)構(gòu)是否做到 “三步走”

　　1.第一步：是否填寫(xiě)了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷

　　法律法規(guī)規(guī)定，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)了解投資者的姓名住址等基本信息、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等信息，并將投資者劃分普通投資者與專(zhuān)業(yè)投資者。

　　對(duì)于普通投資者，要根據(jù)投資者信息表、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷以及其它相關(guān)材料，對(duì)普通投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行綜合評(píng)估，將其風(fēng)險(xiǎn)承受能力至少分為C1、C2、C3、C4、C5五個(gè)等級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)可根據(jù)投資者年齡、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資知識(shí)、投資期限以及客戶(hù)對(duì)本金損失的容忍程度、可接受的虧損比例、可忍受持續(xù)虧損的時(shí)間進(jìn)行判定。

　　2、第二步：注意查看購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)

　　基金產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)要按照風(fēng)險(xiǎn)由低到高順序，至少劃分為：R1、R2、R3、R4、R5五個(gè)等級(jí)。主要考慮的因素包括：流動(dòng)性、到期時(shí)間、杠桿情況、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性、投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額、投資方向和范圍、募集方式、發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況、同類(lèi)產(chǎn)品或者服務(wù)過(guò)往業(yè)績(jī)等。

　　3、第三步：購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品是否與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配

　　投資者適當(dāng)性管理的第三步是對(duì)投資者與投資產(chǎn)品進(jìn)行匹配。

　　C1型(含最低風(fēng)險(xiǎn)承受能力類(lèi)別)普通投資者可以購(gòu)買(mǎi)R1級(jí)基金產(chǎn)品或者服務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的客戶(hù)適合于投資貨幣市場(chǎng)基金、國(guó)債等。

　　C2型普通投資者可以購(gòu)買(mǎi)R2級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)，普通債券基金一般屬于R2級(jí)中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品；

　　C3型普通投資者可以購(gòu)買(mǎi)R3級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)，混合型基金一般屬于R3級(jí)中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品；

　　C4型普通投資者可以購(gòu)買(mǎi)R4級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)，股票基金一般屬于R4級(jí)中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。希望定投的人群可以選取R3或R4風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，因?yàn)槎ㄍ兜漠a(chǎn)品一般要具有一定的波動(dòng)性和業(yè)績(jī)彈性。

　　C5型普通投資者可以購(gòu)買(mǎi)所有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)，帶有杠桿的如分級(jí)基金B(yǎng)份額、期貨、未上市公司股權(quán)一般屬于高風(fēng)險(xiǎn)的R5級(jí)產(chǎn)品。

　　基金募集機(jī)構(gòu)需要履行投資者適當(dāng)性義務(wù)，如果投資者發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)主動(dòng)推介高于其承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)，可要求其承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。而投資者也應(yīng)當(dāng)在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽(tīng)取募集機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。