導讀

　　贈金套利在業(yè)內(nèi)不算秘密，鐵匯之前就有人做。起初鐵匯將其視為促銷成本，一直默許，后來因惡意套利過于激烈，導致平臺限制提現(xiàn)，投資者資金被鎖。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，鐵匯內(nèi)部亦疑似有人員參與套利。

　　一波橫跨歐亞大陸的訴訟，正在緊鑼密鼓地籌備中。

　　被告是總部位于塞浦路斯的鐵匯集團(IronFX)，據(jù)其中文官網(wǎng)描述，公司在全球共設立27個分支機構(gòu)，為散戶、機構(gòu)客戶提供外匯、貴金屬、商品、股票的在線交易服務；原告則是其在中國的部分客戶，他們通過電匯、銀聯(lián)轉(zhuǎn)賬等方式，參與鐵匯平臺的外匯保證金交易，去年11月，他們開始發(fā)現(xiàn)賬戶提現(xiàn)困難。

　　事件導火索是鐵匯在中國的“贈金政策”，即投資者注資入賬后，平臺贈送一定比例的資金供其交易，但只能用于吸收損失、不可提現(xiàn)。贈金并非鐵匯初創(chuàng)，但鐵匯將之發(fā)揮到極致，贈送比例一度高達100%，使平臺交易量迅速躋身行業(yè)前列。

　　天上掉下的餡餅，好像“只能看、不能吃”。但國內(nèi)炒家很快就發(fā)現(xiàn)了機會，不少人通過兩個賬戶的對沖操作順利“套”出贈金，賺取幾乎無風險的收益。不同渠道的信源顯示，鐵匯內(nèi)部亦疑似有人員參與。

　　這種游戲顯然不可持續(xù)。去年11月起，投資者紛紛收到鐵匯客服的郵件，稱賬戶因涉及異常交易而被限制出金(即提現(xiàn))，據(jù)不同投資者的估算，被“鎖”資金總計達數(shù)千萬美元甚至更多。不過截至記者發(fā)稿時，這一估算未得到鐵匯方面的確認。

　　經(jīng)過數(shù)月“拉鋸戰(zhàn)”，鐵匯交易平臺仍在正常運作，但談判并未見結(jié)果。已有至少兩名投資者聯(lián)系了塞浦路斯的律師事務所，其中一人已提交起訴書；其余投資者亦成立多個QQ群，準備集體在塞浦路斯發(fā)起訴訟。21世紀經(jīng)濟報道記者于上周向鐵匯總部發(fā)去采訪函，迄今未獲回應。

　　“贈金套利”解密

　　“贈金套利在業(yè)內(nèi)不算秘密，在鐵匯之前就有人做?！币幻F匯投資者對21世紀經(jīng)濟報道記者說。

　　其機理是簡單的對沖操作：開設A、B兩個賬戶，分別做一筆金額相同、方向相反的外匯保證金交易，杠桿可高達數(shù)百倍。當一筆交易爆倉全虧時，另一筆交易剛好盈利100%，立刻獲利離場。此時，只要爆倉的交易賬戶有贈金來吸收部分損失，虧損小于盈利，就能間接把贈金“套”出來。

　　早期一些投資者在鐵匯的套利是“內(nèi)沖”，即在同一平臺上開設兩個賬戶，由于兩邊都有贈金，無論交易方向如何均可獲利；后來鐵匯對此予以限制(臨時取消贈金或限制出金)，一些投資者遂改用“外沖”，即在鐵匯開設A賬戶、在其他公司的平臺上開設B賬戶，盈利與否取決于交易方向，但仍幾乎無風險。

　　譬如，投資者有初始資金3萬美元，1萬美元投入甲平臺，獲100%贈金；另外2萬美元投入乙平臺，無贈金，則兩個賬戶均有2萬美元。交易對沖后，若甲平臺盈利100%、乙平臺爆倉，盈虧剛好相抵(忽略交易費用)，反之則凈盈利1萬美元。

　　有投資者回憶，鐵匯自2012年進入中國市場，贈金比例一直保持在50%到100%之間，平時多穩(wěn)定在60%，遠高于同業(yè)水平。套利收益率與所用杠桿、外匯市場波動密切相關，月收益在10%到30%之間，因此吸引大量資金流入，平臺交易量迅速飆升。

　　寧波客戶梁先生接受21世紀經(jīng)濟報道記者電話采訪時表示，他于去年8月入金投資，到10月發(fā)現(xiàn)出金有延遲跡象，到11月更是“一分錢都出不來”。他和一批客戶趕到鐵匯設于上海的公司詢問原因。

　　“鐵匯先后給了幾種解釋，先說外匯管制，后來又說換匯商的額度用完了。還說因為去年12月底公司要出財務報表，為了數(shù)字好看才延遲，到2015年一月、二月就會恢復正常。”梁先生說，由于投資者的堅持，鐵匯最后同意“部分出金”?！坝设F匯通知時間，每次可以申報出金10%。我們成功出金兩次，但第三次申報上去就沒有結(jié)果了，到今年3月再沒出過，現(xiàn)在還有130萬美元提不了。”他說。

　　在此期間，大量客戶接到鐵匯客服的郵件，稱賬戶因涉及異常交易，暫時限制出金，一些未做套利的客戶也出金困難。鐵匯未公布鎖定資金量，有投資者根據(jù)客戶數(shù)量估算，可能在1億美元上下。不過這一數(shù)據(jù)未得到鐵匯方面證實。

　　目前，鐵匯在北京、上海、深圳、沈陽的公司照常營業(yè)，客服人員仍與維權(quán)者保持溝通。

　　內(nèi)部人推手？

　　一位要求匿名的鐵匯內(nèi)部管理人士，向21世紀經(jīng)濟報道記者講述了出金限制的前因后果。

　　他透露，鐵匯集團CEO馬可斯(Markos)初期將贈金套利視為促銷成本，一直默許。但去年8月，平臺又打算通過限制轉(zhuǎn)賬次數(shù)來制約套利，結(jié)果引發(fā)大量資金流出，只好再度放開。

　　“到了11月，馬可斯來我們辦公室，明確說要停掉套利賬戶，還表示準備了一筆錢，哪個客戶要出金都給他出。”該人士說，事后看來那筆資金遠遠不夠出金需求，“我個人認為馬可斯并不是有心欺騙，而是決策失誤。大概沒想到歐美跟中國的市場差異這么大，海外八九成是做投資，國內(nèi)八九成做套利”。

　　鐵匯套利的火爆局面，據(jù)傳有內(nèi)部人士作推手。一名投資者對本報表示，鐵匯中國區(qū)部分高層，以及一些二級辦公室入場套利；有的高管拉了大資金入場，為滿足離場套現(xiàn)需要，讓一線客戶經(jīng)理拉客戶入金，“所以客戶經(jīng)理四處宣傳無風險套利，還教投資者如何操作”。

　　不過前述鐵匯人士表示，自己與之前的管理層并無接觸，不清楚高管是否存在套利行為。但他承認鐵匯在中國各地的二級辦公室普遍參與了套利。

　　一份來自多位投資者的QQ群聊天記錄，亦指向了“內(nèi)部人套利”。這份記錄顯示，去年末，鐵匯中國團隊負責人蔡曉輝主動提出以“個人身份”在QQ群內(nèi)與投資者對話，其間承認了“內(nèi)鬼”的存在，并表示這是馬可斯對中國市場態(tài)度轉(zhuǎn)變的一個關鍵因素。同時，蔡透露出金限制的原因是贈金套利過于激烈，導致平臺出現(xiàn)“流動性困難”。

　　從溝通記錄看，彼時鐵匯在研究一個分類出金方案：將客戶分為正常交易、正常套利和惡意套利三種，蔡曉輝個人建議對前者正常出金?！罢Ｌ桌眲t按平臺新入金的一定比例出金，“惡意套利”方案待定。不過，如何就賬戶行為判定其歸類，“正?！迸c“惡意”套利又有何區(qū)別，蔡曉輝均未提到。該方案亦無下文。

　　一位鐵匯內(nèi)部管理人士與多位投資者透露，蔡曉輝已赴塞浦路斯，不接受外部聯(lián)絡。本報記者無法與之核實聊天記錄的真實性。

　　3月初，鐵匯向客戶發(fā)送了內(nèi)測的出金方案：為投資者開具兩個“鏡像賬戶”，分別為Book賬戶和STP賬戶。對沖客戶的老賬戶資金可轉(zhuǎn)到Book賬戶上，但出金要排隊處理；STP賬戶可以承接3月1日后的新入金，可以即時出金。

　　不少投資者表示，該方案中原有資金仍不能正常出金，新賬戶又要求新入金，對解決問題沒有實質(zhì)意義。

　　跨國訴訟

　　今年一月，鐵匯方面曾傳出令人擔憂的信號。在接受歐洲外匯網(wǎng)站《LeapRate》專訪時，馬可斯對中國客戶出金事件提到了三個要點：其一，“一小撮”客戶濫用公司的促銷政策，正接受調(diào)查，但僅占活躍用戶的1.3%；其二，公司未就此接到任何來自監(jiān)管部門的通知；其三，鐵匯的中國業(yè)務實由叫“IGHG”的“經(jīng)紀商”完成，與鐵匯僅是商業(yè)合作關系。

　　在多位投資者看來，馬可斯在淡化問題，且似乎刻意將中國業(yè)務與總部割裂。

　　前述鐵匯人士表示，鐵匯集團在國內(nèi)并無開展外匯保證金交易的資質(zhì)，無法直接開設分支機構(gòu)。出于法律可行性考慮，鐵匯在北京、上海、深圳、沈陽分別設立了四家獨立公司，引導投資者進入鐵匯平臺進行交易，“IGHG”即指代這四家公司。按馬可斯的說法，它們是鐵匯的“介紹經(jīng)紀商”，集團在全球有6500多家這樣的合作伙伴。

　　彼時，鐵匯中國區(qū)高層集中在上海的“埃侖浩宇投資咨詢有限公司”(下稱埃侖浩宇)工作，上海公司被視為事實上的區(qū)域總部，但其與鐵匯集團、國內(nèi)其他公司均無股權(quán)關聯(lián)。

　　根據(jù)工商資料，埃侖浩宇成立于2013年1月17日，注冊資本14萬美元；其股東為外資法人“Terra Management Services有限公司”，據(jù)稱注冊于香港。馬可斯本人擔任埃侖浩宇的董事，這是公司與鐵匯最明顯的關聯(lián)。

　　“客戶入金時，通過國際電匯或者第三方支付的轉(zhuǎn)賬，將資金打到鐵匯集團設在倫敦的賬戶。鐵匯不會否認這點?！鼻笆鲨F匯人士稱。

　　目前，不少投資者準備到塞浦路斯起訴鐵匯。廣西客戶潘先生相信自己是首名起訴者，“我年初去了趟塞浦路斯，跟當?shù)氐穆蓭煏?，并且正式提出起訴。”他表示，僅在中國談判，不能引起塞浦路斯當?shù)乇O(jiān)管部門的注意。

　　貴州客戶李先生則對記者表示，跨國訴訟的程序較復雜，大量投資者仍在資料收集階段，僅完成了“通知法院將要起訴”的預熱程序，下面是提交詳細的起訴材料，并進行法庭抗辯。

　　記者獲得的一份郵件顯示，歐洲律師要求中國原告提交的材料包括：出金受限的證據(jù)；早期交易合同；交易完成的證據(jù)；客戶申請出金的時間及鐵匯如何拒絕；鐵匯中國業(yè)務萎縮的證據(jù)(如裁員、冗員現(xiàn)象)等等。郵件還顯示，即使上述材料集齊，成功申請到法院對鐵匯的禁令，也只能暫時凍結(jié)鐵匯賬上相對應的資金，預計整個官司要持續(xù)一兩年。(編輯 付玉)