繼上周股指大跌11.54%后，本周A股開局不利，周一滬指一度跌破3200點(diǎn)。股市顛簸不休，令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再降，投資者對(duì)黃金、白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)需求進(jìn)一步升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于8月8日的國(guó)投瑞銀白銀基金8月21日凈值為1.007，較前一日增長(zhǎng)0.5%，可謂“萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅”。

　　據(jù)了解，國(guó)投瑞銀白銀基金是業(yè)內(nèi)首只商品期貨基金，也是目前唯一一只投資于白銀期貨的公募基金。該基金采用被動(dòng)投資，持有白銀期貨合約價(jià)值合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的90%、不高于基金資產(chǎn)凈值的110%，并在深圳交易所上市交易。

　　業(yè)內(nèi)專家稱，與黃金相比，白銀彈性更大，更稀缺。從歷史走勢(shì)看，白銀波動(dòng)率約是黃金的1.6倍。同時(shí)，白銀比黃金更加稀缺。按現(xiàn)有全球總儲(chǔ)量，黃金總儲(chǔ)量可供開采69年，而白銀僅可供開采使用23年。白銀有近60%的需求量來(lái)自工業(yè)用途，而黃金僅不足10%。且近4年白銀ETF持倉(cāng)相對(duì)穩(wěn)定，而黃金ETF持倉(cāng)大幅萎縮，可見白銀ETF長(zhǎng)期持有者更加堅(jiān)定看多。

　　自20世紀(jì)美聯(lián)儲(chǔ)為維持信用貨幣地位打壓白銀，美國(guó)貨幣供應(yīng)量及債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，美元購(gòu)買力貶值超過(guò)90%，金銀比值自16開始逐步攀升至75。目前美國(guó)貨幣及債務(wù)擴(kuò)張至拐點(diǎn)，白銀庫(kù)存及供應(yīng)萎縮，美元長(zhǎng)期購(gòu)買力仍將下降，金銀比值接近歷史高位。由于金融危機(jī)后全球巨額的貨幣投放，資產(chǎn)名義價(jià)格被抬升，白銀價(jià)格很難再回到上輪熊市的低位。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，國(guó)際白銀14美元/盎司的價(jià)格很可能成為未來(lái)幾十年的價(jià)格底部。國(guó)際白銀價(jià)格從2011年4月49.82美元跌至14.4美元左右，跌幅超過(guò)70%，未來(lái)價(jià)格向上是大概率事件。

　　從資產(chǎn)避險(xiǎn)角度來(lái)看，白銀作為大宗商品中一種特殊的資產(chǎn)類別，與A股市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)以及全球股票、債券市場(chǎng)的相關(guān)性都較低。相關(guān)研究表明，白銀與股票的相關(guān)系數(shù)為0.19，與債券的相關(guān)系數(shù)為-0.10，可以有效起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。不過(guò)，專家也提示投資者，由于白銀投資是一種較為“另類”的投資方式，交易規(guī)則與股票有較大差別，要求投資者具備一定的專業(yè)知識(shí)。國(guó)投瑞銀白銀基金是市場(chǎng)唯一一只白銀期貨基金，由經(jīng)驗(yàn)豐富的基金管理人運(yùn)作，更適合有白銀投資需求而又缺乏相關(guān)知識(shí)的投資者。