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2025年01月09日 星期四

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花旗：黃金未出現(xiàn)穩(wěn)定漲勢(shì)前銅礦石或不會(huì)觸底反彈

　　花旗集團(tuán)(Citi)分析師周一(8月17日)指出，從歷史角度看，黃金通常都會(huì)比銅更早進(jìn)入上漲周期。

　　分析師指出，在1976-1977年，黃金價(jià)格就曾經(jīng)多次在銅價(jià)上漲之前提前出現(xiàn)漲勢(shì)。分析師表示，“歷史不會(huì)重演這句話在金融領(lǐng)域里通常是正確的。但鑒于銅礦和黃金價(jià)格的多次相關(guān)關(guān)系，我們認(rèn)為，在黃金市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯穩(wěn)定的漲勢(shì)之前，認(rèn)定銅礦市場(chǎng)已經(jīng)觸底似乎為時(shí)尚早?！?

　　分析師表示，解釋為什么黃金行情會(huì)引領(lǐng)銅礦行情波動(dòng)確實(shí)是很困難的。一種說法是，黃金相對(duì)于銅礦對(duì)于價(jià)格上漲更為敏感，大部分黃金的購(gòu)買者會(huì)更多的關(guān)注價(jià)格，而大部分銅礦的購(gòu)買者主要是用于生產(chǎn)活動(dòng)，不會(huì)因?yàn)殂~礦價(jià)格下跌就購(gòu)買更多銅礦。

　　分析師表示，銅礦需求方比如銅線制造廠會(huì)針對(duì)銅礦價(jià)格下跌而擴(kuò)大銅礦庫(kù)存，但是整體需求仍然受到訂單需求的限制，而訂單需求則受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制。

　　進(jìn)一步解釋黃金和銅礦價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)性可能是，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速時(shí)，黃金價(jià)格則會(huì)受到通脹因素影響首先攀升，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)又會(huì)增加銅生產(chǎn)商的訂單，并刺激銅礦石的需求，從而使銅礦石價(jià)格隨之上升。

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