二季度，有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣度略有回升，盈利狀況有所改善，但企業(yè)間明顯分化。我們初步判斷，三季度及下半年我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，增速保持8%左右。但是，在不確定因素較多的情況下，行業(yè)面臨的下行壓力依然較大

　　二季度有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣度略有回升。我們預(yù)計(jì)，三季度，保持產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將繼續(xù)得到改善，有色金屬行業(yè)的運(yùn)行有望進(jìn)一步企穩(wěn)。

　　首先，國(guó)內(nèi)外需求有望趨好。國(guó)際市場(chǎng)對(duì)有色金屬需求預(yù)計(jì)呈緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。我國(guó)出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果也將逐步顯現(xiàn)，流動(dòng)性約束有所緩解，三季度及下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展有望企穩(wěn)。隨著國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)的“一帶一路”、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀一體化等一系列重大戰(zhàn)略決策及國(guó)內(nèi)鐵路基建、新農(nóng)村建設(shè)的投資項(xiàng)目的逐步實(shí)施，國(guó)內(nèi)家電、建筑、房地產(chǎn)等下游產(chǎn)業(yè)運(yùn)行或有所改善，有利于拉動(dòng)有色金屬的需求。

　　其次，制約有色金屬生產(chǎn)的原材料、電力供應(yīng)及運(yùn)輸環(huán)境較為寬松，有利于有色金屬企業(yè)維持正常生產(chǎn)。國(guó)際銅精礦原料供應(yīng)比較充足，加上我國(guó)新建、擴(kuò)建銅冶煉產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，二季度企業(yè)檢修后復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)三季度及下半年我國(guó)銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)仍保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。我國(guó)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)鋁土礦庫(kù)存及供應(yīng)比較充足，三季度及下半年氧化鋁企業(yè)維持正常生產(chǎn)問題不大；電解鋁企業(yè)具有成本優(yōu)勢(shì)的新增電解鋁產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，國(guó)家電力體制改革方案出臺(tái)實(shí)施，部分高電價(jià)的電解鋁產(chǎn)能用電成本有所緩解，再加上電力、氧化鋁等供應(yīng)總體充足，原料及產(chǎn)品運(yùn)輸條件較為寬松等因素，預(yù)計(jì)三季度及下半年電解鋁產(chǎn)量仍可保持一定的增幅。

　　第三，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。高技術(shù)含量、高附加值的深加工產(chǎn)品及新材料生產(chǎn)和需求將保持較快增長(zhǎng)。尤其是內(nèi)螺紋銅管等高檔次的銅加工產(chǎn)品，高檔次交通用鋁材及附加值高的節(jié)能環(huán)保、航空航天、交通運(yùn)輸、醫(yī)療器械、電子信息等新材料生產(chǎn)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。生產(chǎn)高檔次銅、鋁深加工產(chǎn)品的大型民營(yíng)企業(yè)已成為有色金屬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。

　　第四，有色金屬企業(yè)深入認(rèn)識(shí)新常態(tài)、主動(dòng)適應(yīng)新常態(tài)。有色金屬企業(yè)注重提升發(fā)展的質(zhì)量和效益，部分大型國(guó)有企業(yè)實(shí)施混合制經(jīng)濟(jì)改革，企業(yè)管理水平以及預(yù)防、管控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也明顯提升。

　　我們初步判斷，三季度及下半年我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，增速保持8%左右。但是，在不確定因素較多的情況下，有色金屬產(chǎn)業(yè)下行壓力依然較大。

　　一是有色金屬企業(yè)融資難、融資貴、資金緊張的問題突出。過去，僅是中小民營(yíng)企業(yè)反映融資難、融資成本高，現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)也出現(xiàn)被抽貸等問題。

　　二是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有色金屬供大于求短期內(nèi)難以明顯改變。尤其是電解鋁產(chǎn)能過剩、生產(chǎn)偏熱、擴(kuò)大消費(fèi)政策措施滯后，價(jià)格成本倒掛，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難等問題更為突出。在現(xiàn)有市場(chǎng)格局下，需求的增長(zhǎng)跟不上生產(chǎn)的增長(zhǎng)。因此，國(guó)內(nèi)外有色金屬市場(chǎng)需求疲軟狀態(tài)還將持續(xù)一二年時(shí)間。

　　三是價(jià)格下行的壓力加大。7月上旬，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有色金屬價(jià)格再次出現(xiàn)大幅度下跌。國(guó)內(nèi)銅價(jià)已跌破3.8萬(wàn)元/噸關(guān)口；鋁價(jià)跌至十年來低位，均已接近或跌破國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的成本線。黃金等貴金屬及稀有金屬價(jià)格總體也呈下跌的態(tài)勢(shì)。