7月份，上海黃金交易所(以下簡(jiǎn)稱“金交所”)黃金T+D的開(kāi)盤(pán)價(jià)為262.39元/克，盤(pán)中最高價(jià)為267.79元/克，最低價(jià)為256.78元/克，下跌5.08元/克，成交591.9噸，較上一月增加5.12%，同比下降19.70%。金交所黃金所有交易品種成交量合計(jì)1135噸，較上一月減少3.92%，同比下降8.47%。金交所白銀T+D的開(kāi)盤(pán)價(jià)為4272元/千克，盤(pán)中最高價(jià)為4409元/千克，最低價(jià)為4252元/千克，上漲14元/千克，成交2.91萬(wàn)噸，較上一月增加4.16%，同比下跌47.19%。白銀所有交易品種成交量合計(jì)增加4.06%，同比下跌46.24%?？梢钥闯觯衲?月金交所金、銀產(chǎn)品交易量表現(xiàn)不佳。分析國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境，不難發(fā)現(xiàn)其原因。

　　第一，7月份對(duì)金、銀市場(chǎng)影響較大的國(guó)際性經(jīng)濟(jì)事件不多，其中影響最大的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表現(xiàn)也毫無(wú)新意，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎，金、銀維持低位盤(pán)整，波動(dòng)幅度較小。對(duì)金、銀起到支撐作用的主要是地緣政局不穩(wěn)，其中7月17日的烏克蘭墜機(jī)事件引發(fā)國(guó)際黃金市場(chǎng)一片嘩然，避險(xiǎn)需求激增，黃金出現(xiàn)快速反彈。但突發(fā)事件的影響時(shí)效相對(duì)較短，黃金漲勢(shì)并未延續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間即陷入振蕩，表明投資者謹(jǐn)慎對(duì)待黃金后市，與去年同期黃金觸底反彈時(shí)的樂(lè)觀情緒截然不同。

　　第二，上海期貨交易所的金、銀期貨自開(kāi)展夜盤(pán)交易以來(lái)，雖然一定程度上增加了金交所套利交易量，但金交所金、銀延期交易相比金、銀期貨原有優(yōu)勢(shì)減弱，投資者分流效應(yīng)明顯。在交易成本方面，金、銀T+D交易品種除了交易手續(xù)費(fèi)外，個(gè)人客戶還要考慮遞延費(fèi)及銀行金融類會(huì)員收取的附加手續(xù)費(fèi)，其交易成本遠(yuǎn)高于金、銀期貨的交易手續(xù)費(fèi)，交易頻次受限。金、銀期貨則憑借更低的交易保證金及交易費(fèi)率分流了很大一部分客戶，特別是對(duì)交易費(fèi)率比較敏感的國(guó)內(nèi)外跨市套利的機(jī)構(gòu)投資者。

　　第三，7月份股票市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，大量投資資金流入股市。一般來(lái)講，股票和黃金有反向變動(dòng)關(guān)系，股市高漲，投資者資金跟進(jìn)，那么投入黃金市場(chǎng)的資金就少，黃金交易量就隨之下降;如果股票市場(chǎng)低迷，股票市場(chǎng)上的資金就會(huì)流出，黃金投資資金相應(yīng)較多，交易量就會(huì)放大。7月中下旬以來(lái)，上證指數(shù)連續(xù)數(shù)日收陽(yáng)，并突破年初以來(lái)重要阻力位向上運(yùn)行，從2033點(diǎn)到2202點(diǎn)的漲勢(shì)提升了股民信心。同時(shí)，中國(guó)股市成立時(shí)間久、培育時(shí)間長(zhǎng)，很多投資者對(duì)股市相對(duì)熟悉，認(rèn)知度較高，一旦股市走高向好，大批股民涌入股票市場(chǎng)，分流了黃金市場(chǎng)的投資資金，從而導(dǎo)致金交所金、銀交易量減少。

　　第四，國(guó)內(nèi)很多非正規(guī)金、銀交易平臺(tái)分流了投資資金。受前幾年金、銀交易價(jià)格上漲快，投資者投資熱情高漲的影響，很多地方、機(jī)構(gòu)自設(shè)了黃金交易平臺(tái)。這類交易平臺(tái)一般采用24小時(shí)交易、高杠桿交易保證金比例等模式，雖然央行等相關(guān)部門出臺(tái)了相應(yīng)的政策法規(guī)規(guī)范黃金交易市場(chǎng)，引導(dǎo)資金回籠到金交所等正規(guī)渠道，但不正規(guī)的金、銀交易平臺(tái)屢禁不止，導(dǎo)致大規(guī)模的黃金投資資金流向其他平臺(tái)，造成金交所金、銀交易量下降。