Fed議息前金價承壓 專家：年內(nèi)難創(chuàng)新高

　　本周將迎來一系列重磅事件：美聯(lián)儲召開議息會議并發(fā)表利率決定;日本央行召開議息會議;歐洲央行公布銀行業(yè)壓力測試結(jié)果。而自7月11日以來，黃金價(1320.30， 0.80， 0.06%)格已經(jīng)連續(xù)回調(diào)近一個月，并且在1300美元之上反復(fù)拉鋸，橫盤整理，情況日益焦灼。

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)脆弱的背景下，外匯市場是否會劇烈波動，從而引發(fā)黃金價格走勢選擇新的方向?國際黃金價格的未來走勢是向上還是向下?本周或許就能顯現(xiàn)出來。

　　短期：美聯(lián)儲議息前承壓

　　在深圳前海開源基金管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埧磥恚S金短期內(nèi)有回吐的壓力，是階段性的見頂回落?！癆股的黃金板塊上半年走勢非常強(qiáng)勁，比如山東黃金、中金黃金等。中報顯示這些公司業(yè)績大幅度增長，但股價近期卻下跌，這是利好出盡帶來的?！彼麑?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析說。

　　根據(jù)其多年觀察，經(jīng)易金業(yè)副總經(jīng)理柳宇寧發(fā)現(xiàn)，每次美聯(lián)儲議息之前黃金價格都會走弱，但隨后便會恢復(fù)?！懊看蚊缆?lián)儲議息會議之前，黃金價格都會承受壓力?！绷顚帉?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說。

　　forexlive網(wǎng)站的Adam Button也預(yù)計(jì)，黃金價格將因?yàn)槊缆?lián)儲議息會議而下跌。他說：“美聯(lián)儲將會表現(xiàn)出超預(yù)期的鷹派腔調(diào)，這會支撐美元從而影響黃金價格?！?

　　而Kitco針對黃金交易商、投資銀行、期貨交易員和分析師所做的在線調(diào)查結(jié)果則顯示，49%的人認(rèn)為本周黃金仍看漲，37%看跌，14%保持中立。

　　“短期內(nèi)，英國脫歐和難民問題發(fā)酵，歐元和英鎊會繼續(xù)回落，但不具備大幅貶值的基礎(chǔ)。美元和日元相對會有一定走強(qiáng)。由于6月就業(yè)持續(xù)疲軟，美國經(jīng)濟(jì)不確定性增加，美元短期內(nèi)不會加息。由于其避險屬性，黃金會有一波上漲行情?！比f里常安研究院高級研究員吳琦對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說。

　　中期：年內(nèi)高點(diǎn)或許已過

　　柳宇寧預(yù)測，從現(xiàn)在的時點(diǎn)來看，今年的高點(diǎn)已經(jīng)見到了，下半年黃金價格將不會再創(chuàng)新高?！耙?yàn)?，影響黃金的利好的因素都已經(jīng)兌現(xiàn)了，黃金下半年都將是震蕩下降的行情，預(yù)計(jì)在9-10月份能見到2016年的中期低點(diǎn)，到年底再震蕩走高?！?

　　據(jù)柳宇寧分析，從基本面來看，美聯(lián)儲每年有8次議息會議，每次會議都把相應(yīng)信息融入到加息或者不加息的預(yù)期中。回顧半年前的2015年12月份，大家預(yù)計(jì)2016年要加息4次，但實(shí)際上，英國脫歐之后，對今年的加息預(yù)測已經(jīng)下降到0，也就是預(yù)計(jì)可能2016年不加息。

　　“市場情緒已經(jīng)充分反映了這種戲劇性變化，此前，黃金最高漲到1378美元左右的最高點(diǎn)，那時候就已經(jīng)到了2016年的相對高點(diǎn)?！绷顚幷f，“另外，從技術(shù)上看，每年黃金的波動幅度一般是30%，2016年已經(jīng)漲到位了?！?

　　對于未來可能出現(xiàn)的宏觀風(fēng)險，柳宇寧也不認(rèn)為能夠進(jìn)一步刺激黃金價格。

　　“也許歐洲的銀行壓力測試等風(fēng)險因素會釋放出來，但短期對黃金也未必是利多?！绷顚幷f，“如果1個月之內(nèi)，跟英國相關(guān)的基金出現(xiàn)了擠兌的情況，黃金可能不僅不會暴漲，反而會出現(xiàn)暴跌的走勢。當(dāng)初雷曼宣布破產(chǎn)時，黃金1天下跌了100美元，出現(xiàn)短期拋售的走勢。過去所有事件都是這樣。”

　　但楊德龍卻有不同的判斷。“黃金沒有見頂?！睏畹慢堈f，“在負(fù)利率背景下，黃金利率為0，因此，我們只看一個指標(biāo)：負(fù)利率債券的余額，只要負(fù)利率債券余額增長就利好黃金，什么時候負(fù)利率債券余額下降，或許看好黃金的邏輯才需要調(diào)整。在負(fù)利率背景下，黃金白銀(19.69， 0.04， 0.20%)配置價值突出?！?

　　“目前，全球有超過12萬億美元的負(fù)利率國債，還有25萬億美元小于1%的債券總量。而美國的通脹趨勢比較好，還在上升趨勢，這樣導(dǎo)致實(shí)際利率還會在負(fù)值區(qū)間 ，負(fù)的實(shí)際利率就利好黃金?！鄙钲谀乘侥蓟鸾?jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說。

　　“全球央行的趨勢還是放水的。”楊德龍判斷，“英國脫歐之后，對英國和歐洲的打擊會逐步顯現(xiàn)，因此寬松的預(yù)期不會改變。最近，中國銀行間市場利率又開始抬頭，因此，最近有降準(zhǔn)的可能性。”

　　Adrian Day資產(chǎn)管理公司董事長Adrian Day認(rèn)為：“黃金表現(xiàn)出非常奇妙的彈性，市場將很快轉(zhuǎn)向美國大選，政策的變化將對美元不利，而對黃金有利。”

　　實(shí)物黃金：散戶賣，機(jī)構(gòu)買

　　柳宇寧記得，在2016年3月份，國內(nèi)某知名券商宏觀分析師開始推薦貴金屬，那之后很多股票研究員開始跟進(jìn)研究貴金屬。

　　“全球黃金ETF的購買增加了很多，職業(yè)投資者買入黃金，迎合了他們避險需求，無論從資產(chǎn)配置角度還是周期角度，都應(yīng)該增持黃金?！绷顚幷f。

　　但是，從職業(yè)投資者來說，買的未必是實(shí)物黃金。“實(shí)物黃金銷售量下滑，黃金回購量卻在增加?！绷顚幷f。這意味著，機(jī)構(gòu)或許并沒開始配置實(shí)物黃金，民間的黃金珠寶首飾金條等銷售也并沒有增加，恰恰相反，老百姓們正趁著黃金價格上漲而拋售手中的實(shí)物黃金。

　　這表明，黃金的配置和看多還僅僅停留在資本和金融圈的游戲中，還沒有轉(zhuǎn)移到實(shí)際生活中?！八麄兒芸赡茉趯砝^續(xù)增持黃金，但現(xiàn)在看不出來?！绷顚幷f。

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