受避險(xiǎn)情緒升溫影響，黃金價(jià)格近日逐漸走出盤(pán)整。博時(shí)黃金ETF聯(lián)接基金的擬任基金經(jīng)理趙云陽(yáng)表示，短期而言，在金價(jià)走勢(shì)有效突破確認(rèn)以前，宜以震蕩思路指導(dǎo)操作；長(zhǎng)期來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)加息空間降低、實(shí)際利率下行、各國(guó)通脹抬頭、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇等眾多因素共振下，金價(jià)將獲得長(zhǎng)期走牛支撐。

　　金價(jià)靜待有效突破

　　趙云陽(yáng)表示，近期黃金價(jià)格擺脫了之前較為疲弱的盤(pán)整走勢(shì)，并突破1240美元阻力區(qū)域，主要是受避險(xiǎn)情緒情溫影響，這得到了日元升值及金銀比價(jià)躥升的佐證，并與弱勢(shì)美元帶來(lái)的金融屬性產(chǎn)生共振。

　　就上漲動(dòng)力而言，趙云陽(yáng)認(rèn)為與年初的漲勢(shì)相似；但與之前不同的是，年初的避險(xiǎn)源于金融市場(chǎng)動(dòng)蕩引發(fā)資金流動(dòng)，與地緣政治事件引發(fā)的避險(xiǎn)需求相比，其持續(xù)性與規(guī)模性都更高。

　　不過(guò)，趙云陽(yáng)也提醒，當(dāng)前黃金價(jià)格走勢(shì)進(jìn)入重要時(shí)期。從技術(shù)層面看，1260美元至1270美元是金價(jià)的關(guān)鍵區(qū)域，有效突破前仍應(yīng)以整體震蕩思路對(duì)待。

　　長(zhǎng)期走牛已獲支撐

　　事實(shí)上，不少機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，金價(jià)反彈行情大概率延續(xù)。在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，金價(jià)在未來(lái)一年內(nèi)至少還有約100美元的上升空間。

　　趙云陽(yáng)也認(rèn)為，金價(jià)上漲已獲長(zhǎng)期支撐。他表示，就二季度而言，全球金融市場(chǎng)仍面臨錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境。盡管最新的美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，年內(nèi)的加息次數(shù)已由4次下調(diào)為2次，但不同官員對(duì)于何時(shí)行動(dòng)的分歧仍較為巨大，不時(shí)影響市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)的不確定性正是資金向避險(xiǎn)資產(chǎn)沉淀的動(dòng)因所在。而美聯(lián)儲(chǔ)的具體加息路徑雖較難預(yù)測(cè)，但年內(nèi)利率目標(biāo)已基本固定為1.0%，即升息空間較之前有所降低，伴隨著原油價(jià)格的逐步反彈，美國(guó)整體實(shí)際利率水平偏于下行，這對(duì)黃金而言是較為長(zhǎng)期的支撐因素。

　　趙云陽(yáng)表示，美、歐、日等部分全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政策仍充滿較大不確定性，之前的聯(lián)合寬松在原油反彈的背景下已使各國(guó)通脹水平有所抬頭，而市場(chǎng)資金在推高資產(chǎn)價(jià)格的同時(shí)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激又較為有限，累積了一定的資產(chǎn)泡沫。潛在的資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)亦是提升黃金配置的重要理由。因此，如短期黃金價(jià)格受風(fēng)險(xiǎn)偏好的暫時(shí)回暖影響出現(xiàn)回調(diào)，則是再次積極配置黃金的良好時(shí)機(jī)。這也體現(xiàn)了黃金的兩大投資價(jià)值，即避險(xiǎn)和抗通脹功能。

　　黃金基金配置價(jià)值提升

　　由于金價(jià)上漲動(dòng)能不斷積蓄，黃金基金的配置價(jià)值也日益突顯。博時(shí)基金順勢(shì)發(fā)行了博時(shí)黃金ETF聯(lián)接基金，該基金已于4月11日開(kāi)始募集，為投資者提供了緊密跟蹤金價(jià)走勢(shì)、參與門(mén)檻和成本均更低的投資標(biāo)的。

　　該基金以博時(shí)黃金ETF為主要投資對(duì)象，將以不低于基金資產(chǎn)凈值90%的資產(chǎn)投資于博時(shí)黃金ETF基金，其余資產(chǎn)可投資于標(biāo)的指數(shù)對(duì)應(yīng)的黃金合約、上海黃金交易所上市的其他黃金合約等。而博時(shí)黃金ETF則百分百跟蹤金價(jià)，通過(guò)投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約，每1份基金份額對(duì)應(yīng)0.01克黃金。

　　博時(shí)黃金ETF回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期股票類基金的收益率，并領(lǐng)跑同類基金。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，今年以來(lái)博時(shí)黃金ETF凈值增長(zhǎng)率為17.38%，在同類產(chǎn)品中排名第2；D類份額凈值增長(zhǎng)率為17.55%，在同類產(chǎn)品中排名第1，I類份額凈值增長(zhǎng)率為17.32%，在同類產(chǎn)品中排名第3。而同期，標(biāo)準(zhǔn)股票基金的算術(shù)平均收益率為-12.31%。

　　據(jù)了解，博時(shí)黃金ETF聯(lián)接基金最低認(rèn)購(gòu)金額僅500元，追加購(gòu)買最低金額僅100元，管理費(fèi)為0.5%，低于實(shí)物黃金和紙黃金較高的投資門(mén)檻和成本。

　　趙云陽(yáng)介紹，博時(shí)黃金ETF可從事黃金現(xiàn)貨租賃業(yè)務(wù)，該基金去年的拆借業(yè)務(wù)收入年化約為1.2%，這部分收入計(jì)入凈值計(jì)算。今年以來(lái)由于市場(chǎng)整體收益率的下行，黃金拆借利率亦有所下降，今年預(yù)期的黃金ETF聯(lián)接間接獲得的拆借業(yè)務(wù)收入約為年化0.9%，可以覆蓋管理費(fèi)、托管費(fèi)等相關(guān)成本。