“沒人真的懂黃金價格，我也不會假裝對此很懂”，這是前任美聯(lián)儲主席伯南克的名言。就在2015年夏天，市場還將黃金視為“落后的古跡”置之不理，但僅僅半年之后，黃金已經(jīng)成為資本市場最大的亮點。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前需要密切關(guān)注全球市場波動以及美聯(lián)儲動向。多項指標(biāo)顯示，黃金中期反彈格局未變，有繼續(xù)沖高的可能，不過上方仍有1350美元、1400美元兩檔強(qiáng)阻力位，只有成功跨越這兩檔才能說“牛市回來了”。

　　“黃金交叉”傳遞積極信號

　　回顧2月，黃金儼然成為最好的投資標(biāo)的之一。在2月的21個交易日內(nèi)，COMEX 4月黃金期貨合約累計上漲10.81%至1239.3美元/盎司，連續(xù)第二個月上漲的同時，也錄得2012年1月份以來最大單月漲幅。年初至今，國際金價已經(jīng)累計上漲將近200美元/盎司。

　　不過一個信號表明，這可能還不是黃金反彈的終點。在2014年遭遇“死亡交叉”后，近期大量買盤的涌入，使得黃金出現(xiàn)一個令投資者激動的信號——“黃金交叉”，即黃金50日均線突破200日均線。這對分析師和交易員來說，是一個看漲信號，尤其在谷底出現(xiàn)時代表不錯的買入時機(jī)。

　　不同的信息源都在佐證當(dāng)前資金正以極快的速度流入黃金市場。據(jù)外媒消息，全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust周一黃金持倉量較上周五增加1.95%。而國內(nèi)方面，3月1日滬金獲得5.1億元的資金凈流入，排名居各品種首位。另據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數(shù)據(jù)，截至2月23日當(dāng)周，投機(jī)客持COMEX黃金期貨期權(quán)凈多頭頭寸增32%至124000手。

　　“黃金在技術(shù)上出現(xiàn)‘黃金交叉’確實具有看漲意義，這證實了黃金目前的強(qiáng)勢格局，也意味著后市仍有繼續(xù)走高的可能。不過，也不能就此確認(rèn)黃金熊市的反轉(zhuǎn)。”世元金行研究員蘇向輝表示。

　　金策黃金高級研究員王琎青也指出，50日均線突破200日均線只是技術(shù)上認(rèn)為的一種走牛信號，但這并不意味著黃金已經(jīng)進(jìn)入牛市行情。之前在2012年9月18日和2014年3月25日黃金也出現(xiàn)過50日均線與200日均線的“黃金交叉”，但之后金價并沒有出現(xiàn)牛市。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前黃金的上漲，原因主要有兩點：首先，全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性增大，市場波動性大增，這引發(fā)市場避險情緒升溫，令避險資產(chǎn)黃金大放異彩；其次，美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫，由于美聯(lián)儲1月議息會議以及耶倫講話提及全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險或?qū)⒂绊懨绹?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這令市場預(yù)判美聯(lián)儲今年加息步伐放緩，甚至不會加息。這都利好無息資產(chǎn)黃金。

　　年后，全球黃金交易所交易產(chǎn)品（ETP）大舉買入黃金，代表機(jī)構(gòu)已經(jīng)被吸引入場，機(jī)構(gòu)的大舉增倉對金價上漲起到了推波助瀾的作用。此外，目前歐洲、日本、瑞士等多家央行競相實施負(fù)利率，全球的通縮環(huán)境也令作為硬通貨的黃金吸引力大增。

　　上方仍有兩檔強(qiáng)阻待破

　　當(dāng)前，機(jī)構(gòu)投資者紛紛轉(zhuǎn)向看多黃金，特別是隨著股市和外匯市場波動加大，不少分析師喊出“黃金、黃金、還是黃金”的呼聲。

　　花旗銀行（Citi）策略團(tuán)隊在周一發(fā)布的報告中重申對黃金的積極看法。該行表示，“在一個防御性的市場中我們保留對金價的看多意見，黃金與風(fēng)險資產(chǎn)相比將會上漲。”不過，花旗也提出警告“黃金也因全球股市表現(xiàn)差、金融系統(tǒng)風(fēng)險加大而獲得支撐，但此種市場恐懼也是一個善變的朋友，只要有一兩個積極的經(jīng)濟(jì)消息發(fā)布就會立馬轉(zhuǎn)向?！?

　　盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略部主管Ole Hansen在報告中稱，對沖基金連續(xù)第八周看多黃金，為2012年以來最長看漲趨勢。

　　混沌天成期貨研究員孫永剛也表示，技術(shù)上的信號確實會給出一些強(qiáng)勢的效應(yīng)，但是技術(shù)需要多方面或者多次的驗證。各國的政策在通縮和通脹的風(fēng)險中難以抉擇，在大宗商品價格整體低位的情況之下，緩慢的小幅通脹或許是更加有利的政策決策，因此，黃金的配資需求變更為有依據(jù)。

　　不過，也有分析師對當(dāng)下黃金的上漲持保留態(tài)度。蘇向輝認(rèn)為，技術(shù)上看，黃金打破了2014年以來的下降通道并且回踩1200美元/盎司點位已得到確認(rèn)，黃金中期反彈格局未變，有繼續(xù)沖高的可能。但要論及“轉(zhuǎn)勢”，恐怕還為時尚早。上方1350美元、1400美元都是強(qiáng)阻，黃金只有成功跨越這兩檔才能說“牛市回來了”。

　　“黃金在3月份將進(jìn)入價格變動的敏感期，3月的前三周將分別迎來美國非農(nóng)、歐央行議息、美聯(lián)儲議息。美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)好壞將決定金價能否出現(xiàn)價格轉(zhuǎn)折，突破三角形整理區(qū)間，目前金價對美國數(shù)據(jù)比較敏感。而美聯(lián)儲在3月份的議息會議無論是否會加息，其鴿派或鷹派言論將會決定金價的中期走勢。鑒于之前美聯(lián)儲高官講話略偏鷹派，美聯(lián)儲在本次議息會議上的言論可能會偏向鷹派，這將會利空金價。”王琎青說。