回望即將過(guò)去的2015年黃金市場(chǎng)，可謂一波三折，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息左右著市場(chǎng)的神經(jīng)?，F(xiàn)在加息的懸念已經(jīng)塵埃落定，短期內(nèi)黃金市場(chǎng)下行空間有限。

　　2015年美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出加息信號(hào)以來(lái)，國(guó)際金價(jià)一度處于疲軟態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，從1月21日的年內(nèi)高點(diǎn)1300美元左右震蕩下跌至12月3日的1045美元，跌幅將近20%。12月16日美聯(lián)儲(chǔ)最終決定加息25個(gè)基點(diǎn)，“靴子落地”的瞬間，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)了下滑，盡管17日國(guó)際金價(jià)下跌2.1%，接近此前觸及的5年半低點(diǎn)，但市場(chǎng)并未出現(xiàn)持續(xù)恐慌，18日金價(jià)小幅上漲，報(bào)收在1065美元/盎司。近幾日，金價(jià)徘徊在1070美元/盎司附近，漲幅平穩(wěn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在18日公布利率決議之后的講話中多次強(qiáng)調(diào)，中性利率目前仍然處于歷史低位，美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)依然維持寬松。這表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于市場(chǎng)穩(wěn)定等問(wèn)題仍然保持高度警惕，美聯(lián)儲(chǔ)不希望加息讓美國(guó)金融市場(chǎng)受到太大沖擊。漸進(jìn)式加息前景為黃金市場(chǎng)提供反彈回升機(jī)會(huì)。

　　此外，穩(wěn)定的需求也是支撐國(guó)際金價(jià)的重要因素。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，總體而言全球市場(chǎng)上黃金供應(yīng)量保持相對(duì)緊縮狀況，預(yù)計(jì)金礦產(chǎn)量增長(zhǎng)率可能持平，并在接下來(lái)幾年內(nèi)下降。

　　世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2015年第三季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，第三季度全球黃金需求同比上漲8%。黃金仍是備受青睞的儲(chǔ)備資產(chǎn)，當(dāng)季各國(guó)央行黃金購(gòu)買(mǎi)量幾乎同去年第三季度購(gòu)買(mǎi)記錄持平。

　　目前來(lái)看，全球性的實(shí)物金需求中90%來(lái)自美國(guó)以外的市場(chǎng)，主要是亞洲經(jīng)濟(jì)體，以中國(guó)和印度尤為突出。美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金造成暫時(shí)性的負(fù)面影響，這種影響也將同時(shí)刺激價(jià)格敏感型市場(chǎng)如中國(guó)、印度對(duì)黃金的需求。

　　今年印度政府引入了黃金貨幣化方案。印度政府發(fā)行黃金主權(quán)債券以及金幣，以期將22000公噸“藏之于民”的黃金儲(chǔ)備貨幣化。中國(guó)市場(chǎng)今年也同樣經(jīng)歷了巨大變化，中國(guó)人民銀行自今年6月以來(lái)持續(xù)對(duì)外公布黃金儲(chǔ)備的增持，透明度得到提升。以中國(guó)和印度為首的亞洲經(jīng)濟(jì)體對(duì)實(shí)物黃金的需求為黃金市場(chǎng)提供了有利條件。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，加息靴子落地后，短期來(lái)看，國(guó)際金價(jià)有望獲得一個(gè)喘息機(jī)會(huì)，但長(zhǎng)期來(lái)看，投資者依舊需要提防美聯(lián)儲(chǔ)下次加息前夕美元再次走強(qiáng)，這將會(huì)對(duì)黃金走勢(shì)產(chǎn)生壓力。

　　不過(guò)，目前世界主要黃金生產(chǎn)企業(yè)的成本都維持在900至960美元/盎司。當(dāng)國(guó)際金價(jià)跌至越來(lái)越接近生產(chǎn)成本線時(shí)，將令黃金生產(chǎn)企業(yè)縮減產(chǎn)量，全球黃金供應(yīng)量保持緊縮狀況，而與此同時(shí)，市場(chǎng)上不管是民間需求還是央行需求都在穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)際金價(jià)不會(huì)大跌。

　　分析認(rèn)為，2016年受到美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的直接影響，黃金熊市格局仍未結(jié)束，但隨著全球?qū)嵨镄渣S金需求的增長(zhǎng)將抑制黃金的下跌步伐，預(yù)計(jì)2016年黃金仍處底部構(gòu)筑階段，下跌空間有限。