□中金貴銀研發(fā)部 王娜

　　雖然希臘與歐盟債主之間達成協(xié)議，不過事實證明希臘問題沒有得到根本解決，退歐的危機依然存在。而美國近期的數(shù)據(jù)表現(xiàn)只能用“差強人意”來形容。雖然數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟還是有所增長，但明顯不如預(yù)期，這些都為九月加息平添了些許的懸念和陰影。因此，黃金有望乘勢反彈。

　　首先，正當人們?yōu)橄ＥD和歐盟之間達成協(xié)議而歡欣鼓舞的時候，危機再次臨近。根據(jù)歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人7月13號發(fā)表的關(guān)于希臘問題的聲明，希臘需要通過私有化，籌集500億歐元的資金，這些資金有一半將會用于償還歐元區(qū)國家的貸款和向銀行注資，1/4用于在希臘進行投資，另外1/4用于減少希臘政府的債務(wù)。希臘還未來得及“喘口氣”，就已經(jīng)為再次陷入危機而愁眉苦臉。對于已經(jīng)陷入囧途的希臘來說，改革的遠水實在難解近渴。欠歐洲央行的35億歐元即將在8月20號到期，希臘必須在此之前與債權(quán)人達成新的救助協(xié)議。對此，希臘與歐盟方面都表示出了樂觀姿態(tài)，認為最終救助協(xié)議有望在8月18號之前達成。但是現(xiàn)任政府有可能提前大選，給希臘局勢平添了一些懸念，不確定因素依然存在，退歐危機未能解除。黃金有望再借這股東風實現(xiàn)反彈。

　　其次，美國近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不盡如人意，多數(shù)都不及預(yù)期，尤其是市場重點關(guān)注的就業(yè)市場，7月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國7月私營部門新增就業(yè)人數(shù)為18.5萬，低于市場預(yù)期的21萬，較上月23.7萬也出現(xiàn)明顯下滑，且創(chuàng)4月份以來最低。美國初請失業(yè)救濟人數(shù)為27萬人，市場預(yù)期為27.2萬人，此前一周初請26.7萬人，更早一周前初請僅有25.5萬人，為1973年11月以來最低。美國持續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)225.5萬人，彭博預(yù)期為224.9萬人，此前一周續(xù)請由226.2萬人修正至226.9萬人，就業(yè)狀況有所好轉(zhuǎn)，但速度似乎并沒有市場預(yù)期的那么快。萬眾矚目的非農(nóng)數(shù)據(jù)也沒能好過預(yù)期，雖然連續(xù)3個月保持在20萬之上，但仍不及經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期。近期受原油大幅下滑影響，美國6月核心PCE物價指數(shù)年率1.3%高于預(yù)期值為1.2%，表明通脹小幅走高仍然低于美聯(lián)儲2%加息條件。因此，黃金等大宗商品還有一定的“回旋余地”。

　　總體來看，無論歐盟是否施以援手，希臘都難以解困，而國際原油的暴跌很難讓美國的通脹短期達到2%，就業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)利好也不代表美國在9月會加息，所以中金貴銀分析師認為美國9月加息的概率不大，黃金等大宗商品將會迎來一波反彈。