7月以來(lái)，倫敦金節(jié)節(jié)下探，最低探至1073.28美元/盎司一線，創(chuàng)五年多新低。展望后市，預(yù)計(jì)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、美英加息預(yù)期漸強(qiáng)以及資金持續(xù)流出等多重利空作用下，黃金將以下跌走勢(shì)為主。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，金價(jià)承壓

　　近期，美國(guó)各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，這將令金價(jià)繼續(xù)承壓下行。具體來(lái)看，就業(yè)方面，ADP就業(yè)人數(shù)為23.7萬(wàn)，好于預(yù)期的22萬(wàn)；職位空缺數(shù)為536萬(wàn)，創(chuàng)2000年年底以來(lái)的新高；失業(yè)率從5月的5.5%降至5.3%，創(chuàng)下自2008年春季以來(lái)的新低。房地產(chǎn)方面，營(yíng)建支出增長(zhǎng)0.8%，好于預(yù)期的0.5%；NAHB住建商信心指數(shù)為60，與上月持平，創(chuàng)近10年新高；新屋開工為117.4萬(wàn)幢，好于預(yù)期的110.6萬(wàn)幢；成屋銷售為549萬(wàn)套，創(chuàng)8年多新高。景氣指數(shù)方面，ISM制造業(yè)指數(shù)為53.5，創(chuàng)5個(gè)月新高，就業(yè)分項(xiàng)及新訂單分項(xiàng)均繼續(xù)改善；ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)為56，好于預(yù)期的55及5月的55.7，顯示服務(wù)業(yè)有所增長(zhǎng)。美國(guó)數(shù)據(jù)向好令資金傾向于流入股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而對(duì)黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生不利影響。

　　美英加息預(yù)期漸強(qiáng)

　　縱觀美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明發(fā)展脈絡(luò)會(huì)發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)在逐漸朝著收緊貨幣政策的方向運(yùn)行。去年10月底，美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)歷了11個(gè)月的逐步縮減購(gòu)債規(guī)模后，終于徹底退出QE。去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)將加息前瞻的措辭從“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”改為“耐心等待”。此后，雖然美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景預(yù)期一度有所下調(diào)，但均認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟是暫時(shí)現(xiàn)象，耶倫也表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年余下的時(shí)間走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能在年底前加息。

　　鑒于美國(guó)在各個(gè)領(lǐng)域的復(fù)蘇動(dòng)能及良好前景，美聯(lián)儲(chǔ)在年底前加息的可能性較大，這將會(huì)削弱投資者持有無(wú)息資產(chǎn)的積極性。此外，英國(guó)基準(zhǔn)利率維持在0.5%的紀(jì)錄低點(diǎn)水平已長(zhǎng)達(dá)近六年，鑒于其金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超越了許多國(guó)家，目前加息也逐漸提上議事日程。發(fā)達(dá)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好削弱了市場(chǎng)的避險(xiǎn)意愿，降低了投資者對(duì)黃金的投資需求。

　　對(duì)沖基金看空黃金后市

　　7月21日當(dāng)周，COMEX期金總持倉(cāng)減少2904手，至459760手，其中，非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)減少19545手，至28279手，創(chuàng)一年半以來(lái)新低，顯示以對(duì)沖基金為主的投機(jī)資金并不看好黃金后市。截至7月27日，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金持倉(cāng)量為680.15噸，創(chuàng)近七年以來(lái)新低，較其2012年12月7日1353.35噸的最高峰大幅減倉(cāng)673.20噸，減倉(cāng)幅度近50%。

　　綜上所述，近期受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好的影響，黃金價(jià)格大幅下探。此外，從資金面來(lái)看，COMEX期金非商業(yè)凈多頭創(chuàng)1年半新低、SPDR持倉(cāng)創(chuàng)近七年新低，顯示出以對(duì)沖基金為主的投機(jī)資金及長(zhǎng)期投資者均對(duì)黃金后市較為悲觀。技術(shù)上看，倫敦金上方承壓多條均線，預(yù)計(jì)黃金后市仍將以下跌走勢(shì)為主，中期來(lái)看，或?qū)⒗^續(xù)探低至1000美元/盎司一線。

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