黃金本交易日上演的高開低走行情令多頭頗感失望，現(xiàn)貨黃金周一(7月6日)亞市跳空高開，一度刷新日內(nèi)高點(diǎn)1174.50美元/盎司，但黃金未能守住漲幅，隨后持續(xù)下行，并于歐市盤中刷新日內(nèi)低點(diǎn)至1162.80美元/盎司，美市盤中震蕩上行，但仍承壓于1170美元/盎司下方交投。在周日的公投中，債權(quán)人救助協(xié)議的反對(duì)派以壓倒性的優(yōu)勢(shì)取得了勝利，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，但因歐元回落提振美元令以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)其他幣種的投資者而言成本提高，黃金避險(xiǎn)魅力并未凸顯。此外，希臘前景還沒(méi)有定論，希臘對(duì)市場(chǎng)的沖擊與2011年歐洲債務(wù)危機(jī)時(shí)相比相當(dāng)有限。

　　歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)將在周二召開領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)討論希臘問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)在北京時(shí)間周四凌晨公布聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。投資者需要密切關(guān)注。

　　美國(guó)6月服務(wù)業(yè)增速小幅加快 6月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)不及預(yù)期

　　美聯(lián)儲(chǔ)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)(labor market conditions index，LMCI)為0.8，不及預(yù)期2，上月該指數(shù)從1.3下修至0.9。LMCI指數(shù)連續(xù)繼續(xù)下滑。美聯(lián)儲(chǔ)曾表示該指標(biāo)比非農(nóng)更好反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)的真實(shí)情況。

　　LMCI指數(shù)揭示了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)就業(yè)情況的解讀，在每月非農(nóng)報(bào)告后的周一公布，這對(duì)市場(chǎng)了解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的看法極其重要。

　　LMCI包含了19個(gè)就業(yè)相關(guān)指標(biāo)，包括“失業(yè)率”這樣的重要指標(biāo)和“就業(yè)計(jì)劃調(diào)查”這樣的小指標(biāo)。就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)的推出，就是為了提供一個(gè)更為全面的勞動(dòng)力市場(chǎng)參考指標(biāo)。

　　據(jù)周一公布的行業(yè)報(bào)告顯示，繼5月降至13個(gè)月低位后，美國(guó)6月服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度小幅加快，因企業(yè)活動(dòng)和新訂單數(shù)據(jù)改善。

　　美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月服務(wù)業(yè)指數(shù)從5月的55.7升至56.0，略低于分析師預(yù)估的56.2。數(shù)據(jù)高于50，表明服務(wù)業(yè)擴(kuò)張。

　　ISM企業(yè)活動(dòng)分項(xiàng)指數(shù)從5月的59.5升至61.5。分析師預(yù)估為60.0。

　　數(shù)據(jù)還顯示，新訂單分項(xiàng)指數(shù)從57.9升至58.3。就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)從55.3降至52.7，為連續(xù)第二個(gè)月下降。

　　供應(yīng)管理協(xié)會(huì)還在今天的報(bào)告中稱，價(jià)格分項(xiàng)指數(shù)亦從55.9降至53.0。

　　希臘公投反對(duì)債權(quán)人紓困措施 希臘退歐幾率驟升

　　7月5日，希臘就是否接受歐洲提出的債權(quán)協(xié)議進(jìn)行公投。由希臘內(nèi)政部公布的計(jì)票結(jié)果顯示，61.3%的選民反對(duì)債權(quán)人救助計(jì)劃，僅有38.7%的選民支持。公投結(jié)果意味著希臘向退出歐元區(qū)又邁進(jìn)了一步。

　　歐元集團(tuán)主席戴塞爾布盧姆在“推特”上指出，盡管希臘政府竭力掩飾真實(shí)目的，公投本質(zhì)上事關(guān)希臘是否留在歐元區(qū)。

　　歐盟官員今天(7月6日)表示，很難再給希臘更為寬松的條件，尤其是因?yàn)橄ＥD經(jīng)濟(jì)自左翼激進(jìn)聯(lián)盟黨(Syriza)1月執(zhí)政之后重陷衰退，導(dǎo)致公共財(cái)政比擬定紓困協(xié)議時(shí)更糟。

　　花旗、巴克萊、摩根大通等多家主要銀行的分析師表示，他們現(xiàn)在基本假設(shè)為希臘將退出歐元區(qū)，認(rèn)為這是最有可能發(fā)生的情景。

　　外匯機(jī)構(gòu)GAIN Capital的分析師Kathleen Brooks稱希臘離開歐元區(qū)的機(jī)率目前為80%，不過(guò)相關(guān)協(xié)商可能得花上數(shù)年時(shí)間。

　　法興銀行指出，“希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)比保留希臘在歐元區(qū)地位的風(fēng)險(xiǎn)要大。盡管還將繼續(xù)談判，盡管尚存一線希望，料雙方都很難放棄根本性原則，盡管這些原則本身存在一定缺陷?！?

　　美銀美林策略師Athanasios Vamvakidis則指出，希臘政府獲得公投勝利其實(shí)是一種悖論，要想簽署新的債務(wù)救助計(jì)劃，希臘得接受比其在公投中拒絕了的條款更為嚴(yán)厲的條件。

　　Vamvakidis表示，上周一系列大事發(fā)生之后，希臘的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又有了很大程度的惡化。新計(jì)劃的談判和批準(zhǔn)需要時(shí)間，希臘經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)隨之愈發(fā)惡化。反對(duì)債權(quán)人救助條款的一派在公投中獲勝并不一定就會(huì)導(dǎo)致希臘退歐。

　　歐洲央行管理委員會(huì)已經(jīng)在開會(huì)，以決定是維持、增加還是減少對(duì)希臘銀行業(yè)者提供的援助。希臘銀行業(yè)者已經(jīng)停業(yè)一周，并設(shè)定取款限額，但資金快要耗盡。

　　幾位熟悉歐洲央行政策的人士表示，歐洲央行將拒絕希臘政府提高緊急流動(dòng)性援助上限的請(qǐng)求，將維持該上限不變，并緩慢收緊對(duì)希臘銀行業(yè)者的援助，但會(huì)讓它們?cè)俚靡源兹铡?

　　亞洲股市創(chuàng)兩年來(lái)最大單日跌勢(shì)，一部分是受中國(guó)經(jīng)濟(jì)疑慮影響，但希臘財(cái)長(zhǎng)瓦魯法基斯下臺(tái)的消息，可能會(huì)減輕在歐洲的沖擊，因?yàn)橄ＥD仍有一絲機(jī)會(huì)在最后關(guān)頭達(dá)成協(xié)議，躲過(guò)災(zāi)難性破產(chǎn)。

　　公投之后希臘局勢(shì)將如何發(fā)展?

　　希臘下一步將如何發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就來(lái)看一下各方的反應(yīng)和近期將舉行的重大事件：

　　周一，默克爾和奧朗德將在歐洲中部時(shí)間下午6點(diǎn)30召開會(huì)議，研判希臘公投之后的局勢(shì)。而昨日，兩人曾呼吁召開歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)。

　　同日，歐洲央行將召開會(huì)議，討論對(duì)于希臘的流動(dòng)性援助。歐盟委員會(huì)將與歐元區(qū)峰會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人、歐洲央行進(jìn)行電話會(huì)議。

　　G7方面尚未對(duì)希臘公投做出評(píng)論，據(jù)悉歐元集團(tuán)將在7月7日召開會(huì)議。

　　歐元區(qū)未來(lái)可能做出的應(yīng)對(duì)：

　　德意志銀行(Deutsche Bank)指出，希臘和國(guó)際債權(quán)人都不愿意重啟談判，他們?cè)诤畏N情況下愿意重新坐在一起也是下一步的關(guān)鍵。

　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)的G10貨幣策略師Valentin Marinov同時(shí)認(rèn)為，希臘仍有可能和債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，雙方仍有可能重新努力已達(dá)成妥協(xié)。

　　貝倫貝格(Berenberg)則指出，達(dá)成協(xié)議的難度正在上升。如果獲得額外的債務(wù)減記，齊普拉斯或?qū)⑼鈧鶛?quán)人之前的提議。

　　ING和巴克萊則擔(dān)心，歐洲央行或?qū)⒆钸t將ELA(緊急流動(dòng)性援助)延長(zhǎng)至7月20日，因?qū)脮r(shí)希臘將償還歐洲央行35億歐元的債務(wù)，這很可能成為該國(guó)新的違約。

　　希臘公投對(duì)于該國(guó)銀行業(yè)意味著什么?

　　希臘銀行業(yè)休假將在今晚結(jié)束。希臘國(guó)家銀行(National Bank of Greece)的主席Louka Katseli透露，希臘ATM機(jī)將開始很快陷入無(wú)錢可取的窘境。

　　是否希臘退歐是不可避免的結(jié)局?

　　希臘總理齊普拉斯在上周表示，公投結(jié)果“No”是通向“一個(gè)更好協(xié)議”的關(guān)鍵步驟，而并不是退出歐元區(qū)的前奏。

　　歐洲議會(huì)(European Parliament)主席舒爾茨表示，公投結(jié)果“No”意味著希臘將不得不引入一種平型貨幣(parallel currency)，這將是的希臘更為接近退出歐元區(qū)。

　　摩根大通和巴克萊均指出，他們認(rèn)為當(dāng)前希臘退歐以及成為“基本劇本”，Oxford Economics則將希臘退歐概率由67%上調(diào)至85%。

　　瑞穗銀行(Mizuho)的策略師Peter Chatwell表示，“希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)的真相將會(huì)隨著交談重啟而逐漸明朗，歐元區(qū)和希臘仍有希望就IMF援助的條款達(dá)成一致?！?

　　希臘手中或握有秘密武器：發(fā)行平行貨幣、銀行國(guó)有化和印歐元

　　知名金融博客Zerohedge在最近的分析中指出，在面臨流動(dòng)性枯竭的情況之下，希臘手中或仍握有“秘密武器”。

　　Zerohedge在文章中指出，歐洲央行(ECB)將周一將開會(huì)討論對(duì)于希臘的ELA(緊急流動(dòng)性援助)政策。一旦央行決定暫停對(duì)于希臘銀行業(yè)的流動(dòng)性援助，這會(huì)進(jìn)一步將推向退歐的懸崖。

　　不過(guò)，市場(chǎng)分析人士指出，歐洲央行最有可能的最終維持對(duì)于希臘央行的ELA，至少當(dāng)前央行的態(tài)度仍趨向于此。這也意味著歐元區(qū)并沒(méi)有正式拋棄，但他們可能會(huì)在談判中據(jù)此“出牌”。

　　然而，這對(duì)于希臘和歐洲央行都沒(méi)有好處，希臘即將在7月20日償還歐銀的一筆貸款。

　　Zerohedge認(rèn)為，希臘政府或仍可以去做一些“具有重大意義”的事情。根據(jù)英國(guó)每日電訊(Telegraph)引用希臘財(cái)長(zhǎng)瓦魯法基斯的話稱，如有必要，希臘應(yīng)發(fā)行平行貨幣(parallel liquidity)和加利福尼亞式借據(jù)(California-style IOU's)

　　平行貨幣被用在歐洲、美洲以及非洲的貨幣合作實(shí)踐中并發(fā)揮了重要作用。第一次世界大戰(zhàn)前的英鎊、布雷頓森林體制時(shí)期的美元以及國(guó)家貨幣基金組織發(fā)行的特別提款權(quán)、美洲的美元、過(guò)渡期的歐元等都扮演過(guò)平行貨幣的角色。加利福尼亞式借據(jù)則是指發(fā)行用以替代歐元的欠條增加流動(dòng)性，比如加州曾經(jīng)用過(guò)的電子欠條。

　　之前，德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒曾提到了相關(guān)的可能性，即如果希臘與債權(quán)人的談判失敗，希臘可能需要一個(gè)與歐元平行的貨幣。

　　朔伊布勒表示，如果與債權(quán)方談判破裂，希臘可能在使用歐元的同時(shí)起用第二種貨幣。這顯示出，作為希臘的主要債權(quán)國(guó)，德國(guó)正為希臘談判最壞的結(jié)局做準(zhǔn)備。

　　法國(guó)興業(yè)銀行(SocGen)分析師Kit Juckes之前也曾指出，隨著希臘政府對(duì)現(xiàn)金的需求越來(lái)越急切，希臘引進(jìn)和歐元平行貨幣的可能性非常高。

　　Zerohedge表示，希臘是否會(huì)采取這一舉措取決于歐洲央行是否會(huì)切斷希臘銀行業(yè)的“銀根”。

　　Zerohedge預(yù)計(jì)，如果歐洲央行步步緊逼，希臘或?qū)⒛贸龈唷敖K極武器”，首先希臘會(huì)將銀行國(guó)有化，Syriza的消息人士透露，希臘經(jīng)濟(jì)部正在測(cè)試直接控制銀行系統(tǒng)，防止銀行因歐洲央行切斷銀根而關(guān)閉。

　　德國(guó)政府官員也確認(rèn)了該消息，他們認(rèn)為這將給歐盟當(dāng)局造成史無(wú)前例的“裂痕”，但Syriza在現(xiàn)階段的態(tài)度或只是一種“防御姿態(tài)”。

　　希臘官員承認(rèn)，這么做將導(dǎo)致希臘與歐盟出現(xiàn)前所未有的裂痕。但在現(xiàn)階段，Syriza面對(duì)強(qiáng)勢(shì)的歐盟，所能做的唯一辦法就是打游擊。

　　除此之外，希臘還有大招--印歐元。“冒天下之大不韙”擅自印歐元，這是相當(dāng)激進(jìn)的舉措，不過(guò)希臘被逼到走投無(wú)路時(shí)或許也可能會(huì)背水一戰(zhàn)。

　　Syriza內(nèi)部人士之前稱：“有沒(méi)有歐洲央行的幫助，我們都必須恢復(fù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。我們有能力印20元面值的歐元?！?

　　希臘危機(jī)未有效觸發(fā)黃金的避險(xiǎn)需求 FED加息預(yù)期仍為黃金反彈的重要障礙

　　日線圖上，現(xiàn)貨黃金上周五收漲2.60美元，錄得小陽(yáng)線。黃金日內(nèi)反彈后跌至8日均線下方，8、13、21、34、55期均線空頭排列，黃金仍處于下行趨勢(shì)。指標(biāo)上看，MACD綠色動(dòng)能柱擴(kuò)張，雙線形成死叉后發(fā)散;KD指標(biāo)雙線于超賣區(qū)域初步金叉;RSI錄得36.25，拐頭向下。技術(shù)指標(biāo)表明黃金將維持弱勢(shì)。

　　麥格理(Macquarie)分析師Matthew Turner表示，“與數(shù)年前的歐債危機(jī)不同，不存對(duì)歐元區(qū)整體危機(jī)的擔(dān)憂，當(dāng)時(shí)的恐慌情緒導(dǎo)致金價(jià)大漲，而且，黃金彼時(shí)也處于牛市當(dāng)中?！秉S金在2011年歐債危機(jī)的推動(dòng)下，觸及紀(jì)錄高點(diǎn)1920水平。

　　Turner補(bǔ)充道，“我們當(dāng)前處于熊市，這對(duì)投資者的情緒有負(fù)面影響。人們也不太確信是否需要避險(xiǎn)資產(chǎn)，如果需要，他們也不確定它就是黃金?！?

　　德意志銀行在周一的報(bào)告中指出，“除非銀行對(duì)希臘的貸款很高，其資金有被耗盡的危險(xiǎn)，債務(wù)危機(jī)緊張程度達(dá)到一個(gè)新的水平，黃金才能受到支撐。”

　　投資者仍關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期，這是黃金基本面面臨的最大利空因素。

　　德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)日內(nèi)撰文稱，希臘公投意外拒絕改革方案加大了退歐可能，但金價(jià)并未受到影響，因?yàn)榇蟛糠质袌?chǎng)人士顯然仍預(yù)計(jì)債權(quán)人將與希臘達(dá)成協(xié)議，從而使其留在歐元區(qū)。目前市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至歐洲央行(ECB)對(duì)希臘銀行緊急貸款。除非歐洲央行繼續(xù)提供貸款，否則希臘銀行資金可能枯竭，這意味債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)應(yīng)當(dāng)會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。

　　瑞訊銀行(Swissquote Bank)在周一報(bào)告中寫道，黃金目前延續(xù)下跌動(dòng)能，走勢(shì)較為膠著，但下行壓力增加。金價(jià)目前支撐下看1157(2015年3月19日低點(diǎn));關(guān)鍵支撐位于1142(2015年3月17日低點(diǎn))。阻力位于1188(2015年6月23日高位)。我們?cè)谖磥?lái)幾周保持看空。

　　長(zhǎng)線看，主要趨勢(shì)(見(jiàn)下降通道)繼續(xù)傾向于看空。盡管目前為止關(guān)鍵支撐位于1132(2014年11月7日低點(diǎn))保持完好，但需要突破阻力1223才能表明當(dāng)前行情并未只是暫時(shí)反彈。同時(shí)主要支撐位于1045(2010年2月5日低點(diǎn))。

　　巴克萊貴金屬分析師表示，“在我們看來(lái)，金價(jià)年內(nèi)最主要的影響因素仍是美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，從這點(diǎn)上看，金價(jià)的波動(dòng)非常好的表現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間以及可能性的預(yù)期?！?

　　分析師表示，只要美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)鴿派言論或傾向，或者美國(guó)出現(xiàn)疲軟的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)結(jié)果，金價(jià)就會(huì)上升，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)勁，或者美聯(lián)儲(chǔ)言論開始偏向鷹派的時(shí)候，金價(jià)就會(huì)出現(xiàn)下滑。

　　巴克萊分析師表示，“市場(chǎng)的主要參與者明顯還在等待希臘最終與債權(quán)人達(dá)成一份協(xié)議，并使希臘留在歐元區(qū)?！蹦壳瓣P(guān)注的焦點(diǎn)在于緊急流動(dòng)性援助上限。歐洲央行制定的此上限將會(huì)決定希臘銀行業(yè)生死，如果歐洲央行不提高援助上限，希臘銀行業(yè)很可能會(huì)資金枯竭。分析師表示，“這種情況將會(huì)使債務(wù)危機(jī)進(jìn)入新的階段，金價(jià)將會(huì)因此得到提振。”

　　根據(jù)ISA Bullion日內(nèi)更新的報(bào)告顯示，黃金上周整體下跌但金價(jià)最終在1160附近尋得支撐，并最終收出相對(duì)緩和跌勢(shì)的十字星形態(tài)。我們認(rèn)為黃金最終將從1160觸底反彈，上行最終目標(biāo)看向1220。對(duì)長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在可出手買盤。

　　從基本面上來(lái)看，黃金上周五(7月3日)小幅收復(fù)跌勢(shì)，周線收于1167.80美元/盎司水平。投資者忽視希臘所帶來(lái)的利好，反而集中精力關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息日程。目前希臘局勢(shì)尚未觸發(fā)黃金實(shí)物買盤需求，美聯(lián)儲(chǔ)今年年內(nèi)加息將成為黃金反彈屢屢受挫的重要障礙。