近期希臘事件不斷發(fā)酵，無疑成為目前金融市場的焦點，各大投行對其看法不一，不過普遍認為希臘退歐的可能性較大，不過我們認為，不管希臘的最終命運如何，其引發(fā)的避險情緒對金價的推動只是暫時的，長期難以改變黃金的空頭趨勢。

　　首先，希臘自身而言，上周末與債權(quán)人的談判雙方互不相讓，希臘拒絕了歐盟債權(quán)人提出的捆綁155億歐元的第三輪援助方案，總理齊普拉斯認為這是“敲詐”。與此同時，希臘提出的將即將到期的救助計劃延長一個月的方案也遭到了債權(quán)人的拒絕，使得雙方長達半年之久的談判徹底破裂，避險情緒升溫。而希臘政府宣布自6月29日起實行資本管制，采取非正常手段來保護銀行業(yè)，并與7月5日舉行全民公投來決定是否執(zhí)行歐盟提出的方案，也就是說資本管制使銀行停業(yè)至少到7月6日，具體為每人每天最高提取現(xiàn)60歐元，資本管制同樣適用于海外銀行在希臘的分支機構(gòu)，這將對希臘的經(jīng)濟造成嚴重傷害。不過我們認為，此次公投將決定權(quán)交給民眾，而最新民意調(diào)查顯示，大部分希臘人還是希望繼續(xù)留在歐元區(qū)，因此不管雙方如何僵持，到最后繼續(xù)留在歐元區(qū)的概率還是很大的，只不過近期的談判失敗使市場避險情緒升溫，對黃金形成利多，但是從貨幣屬性來看，希臘危機導(dǎo)致歐元大幅走低，對美元指數(shù)形成利多，長期對以美元計價的黃金來說依然是利空。

　　其次，美聯(lián)儲何時加息是2015年市場關(guān)注的焦點。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，整體變現(xiàn)強勁，特別是房地產(chǎn)方面，5月成屋銷售總數(shù)年化值創(chuàng)下2009年11月政府住房救助計劃結(jié)束以來的最高；5月新屋銷售總數(shù)年化值創(chuàng)下2008年2月以來的新高，表明了房地產(chǎn)強勁的復(fù)蘇勢頭。就業(yè)市場數(shù)據(jù)也保持著強勁的勢頭，初請失業(yè)金人數(shù)已經(jīng)連續(xù)16周低于30萬關(guān)口，進一步佐證美國經(jīng)濟正在穩(wěn)定復(fù)蘇；還有上周公布的第一季度實際GDP年化季終值好轉(zhuǎn)，實際值為-0.2%，好于此前修正值的-0.7%，大部分數(shù)據(jù)表明第二季度的GDP數(shù)據(jù)將會更加強勁。對于美聯(lián)儲而言，雖然遲遲未給市場明確的加息時間，但是隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不斷好轉(zhuǎn)，市場對加息的預(yù)期將會越來越強，對黃金也將形成利空影響。

　　綜上所述，希臘公投結(jié)果如果是同意債權(quán)人提出的方案，那么避險情緒減退，對黃金利空；如果拒絕債權(quán)人方案，退歐風(fēng)險加大，對歐元將形成重大沖擊，美元將會受益走高，對黃金也是利空。同時美國方面，美聯(lián)儲的加息預(yù)期對黃金長期也是利空，所以希臘此次公投難以改變黃金2015年中長期偏空的走勢。

　　□中金通匯