在5000點(diǎn)上下，自去年以來牛氣沖天的A股似乎面臨著更多的未知。規(guī)模依然呈遞增之勢(shì)的廣大股民無疑不想A股牛市止步于此，但“甲之蜜糖，乙之砒霜”，已經(jīng)走熊第三年的黃金無疑是樂見股市出現(xiàn)變數(shù)的。

　　 股市若生變將對(duì)黃金利好

　　去年以來中國(guó)股市的牛市沖天使得走在漫漫熊途途的黃金更加黯然失色。由于中國(guó)投資者紛紛進(jìn)入股票市場(chǎng)，亞洲對(duì)黃金的需求一落千丈。

　　“中國(guó)因股市向好而吸引資金不斷流入，使得國(guó)內(nèi)金飾需求下降10%至213噸?！?世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)在5月份發(fā)布的黃金需求趨勢(shì)報(bào)告中指出。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)數(shù)據(jù)顯示，全球2015年一季度黃金需求總體持穩(wěn)，達(dá)1079噸，同比下降1%，其中中國(guó)的黃金需求為272.9噸，同比下降7%。

　　不過在法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis) 的貴金屬分析師Bernard Dahdah眼中，這一趨勢(shì)不會(huì)長(zhǎng)久，Dahdah指出中國(guó)的股市最終會(huì)失敗，長(zhǎng)期而言將對(duì)黃金市場(chǎng)有利。

　　Dahdah指出，由于股票市場(chǎng)在過去12個(gè)月里上漲近150%，令黃金市場(chǎng)很難與之競(jìng)爭(zhēng)。但他認(rèn)為，隨著中國(guó)股市進(jìn)入泡沫階段，之前流入的資金可能會(huì)從股市轉(zhuǎn)移出來，重新回到黃金市場(chǎng)中。

　　他表示：“所有泡沫都表現(xiàn)出同一特性，在它持續(xù)膨脹時(shí)，投資者反倒樂意繼續(xù)投資。如果一些IPO失敗，或者一兩家大公司違約，中國(guó)股市估值大幅下降也不會(huì)太讓人吃驚。黃金屆時(shí)就會(huì)成為中國(guó)投資者們更青睞的東西。”

　　雖然中國(guó)股市是一個(gè)極端的例子，但并不是唯一搶了黃金風(fēng)頭的市場(chǎng)，Dahdah指出，全球的股市上漲都影響了黃金的需求。

　　Dahdah還稱，西方市場(chǎng)而言，由于美聯(lián)儲(chǔ)QE的結(jié)束，因此股市有修正的風(fēng)險(xiǎn)?！霸谶@樣的情況下，金價(jià)可能會(huì)突破目前區(qū)域，在這樣一個(gè)股市下行債券收益率上升的環(huán)境中獲益?！?

　　法國(guó)外貿(mào)銀行顯然不是持此觀點(diǎn)的唯一機(jī)構(gòu)，加拿大皇家銀行資本管理(RBC Wealth Management)分析師Bob Dickey也表示，股市下跌可以被視為黃金的利多因素，因這會(huì)引起資產(chǎn)重新配置的需求。

　　Dickey指出，“目前，道瓊斯工業(yè)指數(shù)交投于17750-18300范圍，標(biāo)普500指數(shù)交投于2070-2130范圍。這些指數(shù)變動(dòng)1.0%發(fā)生突破可能導(dǎo)致在該方向上的波動(dòng)擴(kuò)大到5.0%，我們相信，這可能在未來數(shù)周發(fā)生。”

　　摩根士丹利：黃金熊市預(yù)計(jì)將持續(xù)至2017年

　　雖說股市大牛一旦回頭，黃金市場(chǎng)無疑將會(huì)受益，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者留意到摩根士丹利(Morgan Stanley)卻在此時(shí)指出，黃金的熊市并未結(jié)束，而該行更是認(rèn)為黃金熊市將會(huì)持續(xù)到2017年。

　　摩根士丹利分析師6月15日表示，該行預(yù)計(jì)黃金目前依然面臨下行壓力，預(yù)計(jì)一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息，黃金將成為商品市場(chǎng)表現(xiàn)最差的品種，也許熊市可能要持續(xù)到2017年。

　　大摩在報(bào)告中分析道，目前黃金疲軟不是基本面不好，比如缺乏地緣政治不穩(wěn)定帶來的避險(xiǎn)需求，而是因此由于美聯(lián)儲(chǔ)即將進(jìn)入加息周期，因此市場(chǎng)預(yù)期利率上升將造成美元升值，同時(shí)由于其他替代投資品回報(bào)率上升，黃金的投資需求將會(huì)下降。

　　大摩在報(bào)告中指出，“隨著印度和中國(guó)的需求正在穩(wěn)步增長(zhǎng)，從長(zhǎng)期角度看這是利多黃金價(jià)格的?！?

　　大摩并指出，“從近期來講，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景仍將是主要驅(qū)動(dòng)力，盡管加息時(shí)點(diǎn)的明確可能帶來短期壓力略有釋放，黃金在今年剩下時(shí)間里將繼續(xù)面臨壓力，”

　　大摩依舊維持2015年黃金價(jià)格1180美元/盎司、2016年1165美元/盎司以及2017年底之前1150美元/盎司的預(yù)估。