長期分析結(jié)果顯示，油價和金價存在緊密的聯(lián)動關(guān)系，油價如果再次因為不可調(diào)和的生產(chǎn)過剩而下跌，那么金價也會跟著“唇亡齒寒”，連同越來越高的加息預期給金價帶來的壓力，看來金價在炎炎夏日跌穿年內(nèi)低點1142美元/盎司，甚至跌穿去年最低點1131美元/盎司都已經(jīng)近在眼前，即便是“空頭壓制下的反彈”也將越來越少。

　　剛剛過去的周末顯然很不平靜，上周五美國公布了強勁的5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；上周五石油輸出國組織(OPEC)舉行半年一度的會議決定維持目前的石油產(chǎn)量不變，兩件事都對黃金白銀石油和其他大宗商品有重要影響。

　　美國勞工部上周五公布的5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加28萬人，大大超過預期22.5萬人，一舉扭轉(zhuǎn)3月份的低迷和4月份的恢復性增長；5月份失業(yè)率雖小幅反彈至5.5%，但失業(yè)率小幅走高是因為勞動參與率從62.8%升至62.9%——有更多人例如大學畢業(yè)生進入勞動力市場找工作，這暗示人們對就業(yè)市場充滿信心。不僅僅是就業(yè)人數(shù)增長，數(shù)據(jù)還顯示美國5月平均每小時工資月率超預期上升0.3%，平均每小時工資年率上升2.3%，創(chuàng)2013年8月最高水平。如此一份強勁到有些扎眼的非農(nóng)就業(yè)報告集中顯示了美國經(jīng)濟目前的增長力度，在經(jīng)過6年超低利率和大規(guī)模QE等非常規(guī)貨幣政策的刺激之后，自主性強勁反彈已經(jīng)反復發(fā)生。此外昨晚公布的現(xiàn)任美聯(lián)儲主席耶倫非常重視的就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI），從4月份的-1.9升至1.3，徹底確認了勞動力市場的持續(xù)改善，增加了非農(nóng)數(shù)據(jù)的可信度。

　　強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后美國利率期貨市場迅速做出反應(yīng)，市場預期顯示美聯(lián)儲9月加息的概率從非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前的27%升至33%；芝加哥交易所數(shù)據(jù)顯示10月份加息的概率為53%左右，數(shù)據(jù)公布前為44%。路透社的調(diào)查則顯示，一級交易商對9月升息可能性預估中值為63.5%，對年底前升息可能性預估中值為80%。美聯(lián)儲擁有永久投票權(quán)的紐約聯(lián)儲主席杜德利在數(shù)據(jù)公布后更是直言不諱地指出，“市場的預期與美聯(lián)儲加息節(jié)點相差不遠?！敝档米⒁獾氖潜局芩倪€將公布美國5月零售銷售月率這一重量級數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)強勁則說明美國現(xiàn)在處于“就業(yè)增、工資漲、敢消費”的良好狀態(tài)，美聯(lián)儲加息之路將徹底平坦。種種情況來看，黃金白銀無論在今后幾天還是今后幾個月，都面臨嚴重的利空環(huán)境，前低被再次跌穿的可能性大增。

　　相比非農(nóng)的扣人心弦和不易猜測，上周五的OPEC會議更像是公布一下事先已經(jīng)得知的結(jié)果：會議決定將目前原油產(chǎn)出目標繼續(xù)維持6個月，產(chǎn)量目標繼續(xù)維持在3000萬桶/天，這個結(jié)果看似產(chǎn)量目標維持不變也會讓油價維持不變，實則嚴重錯誤。有“油霸”之稱的沙特石油日產(chǎn)量就占產(chǎn)量目標的1/3強，且絕不會減產(chǎn)，表面上為了維護市場份額，實際上是配合美國在低能源成本的狀態(tài)下加快復蘇；伊朗眼看就快要和西方大國達成核協(xié)議，先前被制裁而失去的石油生產(chǎn)量要重新拿回；仍然動蕩的伊拉克也聲稱要提高石油生產(chǎn)和出口，以便打擊“伊斯蘭國”極端武裝；本來就不是OPEC成員國的產(chǎn)油大國俄羅斯更是不可能遵守OPEC的產(chǎn)量上限，石油市場供大于求的局面至少在短期內(nèi)不可能有任何改變。

　　□國金匯銀