去年10月美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE以來(lái)各種有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年加息的預(yù)測(cè)并未令金價(jià)實(shí)質(zhì)下跌，美國(guó)以外的世界主要國(guó)家央行都在放寬貨幣政策，黃金基金持倉(cāng)和實(shí)物金銷售都在增長(zhǎng)，非美因素成為推動(dòng)金價(jià)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　的確有數(shù)據(jù)能證明美國(guó)處在復(fù)蘇的軌道上，但世界其他地區(qū)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐糟糕的不一致性是問(wèn)題的根源。最明顯的例子就是歐洲，1月22日歐央行政策會(huì)議決定在已經(jīng)處于負(fù)利率的基礎(chǔ)上從3月份開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)各國(guó)(除希臘)國(guó)債，這次QE計(jì)劃將持續(xù)18個(gè)月，預(yù)計(jì)總額達(dá)1.08萬(wàn)億歐元。

　　還有讓人意想不到的一面，那就是不使用歐元的歐洲國(guó)家，在面對(duì)歐元區(qū)大規(guī)模QE、歐元不斷貶值的時(shí)候?yàn)榱吮苊庾约撼惺苓^(guò)大壓力，選擇解除與歐元的匯率下限或跟隨歐元一起降息，最具代表性的有瑞士央行和丹麥央行。上周五因?yàn)橛蛢r(jià)下跌幾乎爆發(fā)盧布危機(jī)的俄羅斯，也把17%的利率下調(diào)至15%，似乎在向美國(guó)證明自己沒(méi)有倒下。1月21日加拿大央行突然宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，也加入了寬松陣營(yíng)。

　　美國(guó)自身的數(shù)據(jù)波動(dòng)向來(lái)是金價(jià)意外波動(dòng)的主要?jiǎng)恿ΑＨツ甑谌径让绹?guó)GDP年化季率初值增長(zhǎng)5%，復(fù)蘇之強(qiáng)勁簡(jiǎn)直驚艷世界。但在年末年初購(gòu)物旺季等利好因素的刺激下，上周五公布的美國(guó)去年第四季度實(shí)際GDP年化季率初值卻只增長(zhǎng)了2.6%，數(shù)據(jù)凸顯海外經(jīng)濟(jì)問(wèn)題加劇對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成障礙。這一數(shù)據(jù)簡(jiǎn)直讓人目瞪口呆，也讓上周五金價(jià)反彈幾乎一舉抹平上周四的大跌，金價(jià)劇烈的大起大落讓不少投資者陷入經(jīng)常被迫止損的窘境之中。

　　好消息也不是沒(méi)有，有數(shù)據(jù)顯示交易所交易產(chǎn)品基金(ETPs)在1月份大幅增持黃金頭寸達(dá)687噸，有望錄得2012年9月以來(lái)最大單月增持速度，這意味著之前連續(xù)五個(gè)月的凈贖回(即削減黃金頭寸)趨勢(shì)基本結(jié)束。此外SPDR黃金信托也在1月份明顯增持黃金。國(guó)金匯銀認(rèn)為，2月份中國(guó)春節(jié)假期將是黃金銷售旺季，上海金交所又剛剛誕生黃金詢價(jià)期權(quán)——如果金價(jià)在各種非美因素的推動(dòng)下重返1300美元/盎司的關(guān)口上方，那么金價(jià)重現(xiàn)去年一季度的輝煌將非?？赡埽踔敛慌懦敲酪蛩乩^續(xù)在第二第三季度推動(dòng)金價(jià)震蕩上行，直到美聯(lián)儲(chǔ)加息。