從2011年9月6日歷史最高值的1921.18美元/盎司到今年11月7日的1131.70美元/盎司的四年半新低，黃金價格跌去了四成，頹勢展露無遺。

　　但即使是在這樣的“跌跌不休”的過程中，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者卻發(fā)現(xiàn)依然有一些聲音在吶喊“黃金牛市未完”。這中間又以羅杰斯、保爾森、麥嘉華等投資大鱷的聲音最為引人注目。

　　羅杰斯：黃金牛市未結(jié)束 跌至960美元時買入

　　本月初在上海被媒體問及“黃金牛市是否已經(jīng)結(jié)束”時，量子基金聯(lián)合創(chuàng)始人、著名投資人吉姆·羅杰斯表示，他堅(jiān)持認(rèn)為，黃金的牛市尚未結(jié)束。

　　羅杰斯一直持有黃金和白銀。但他表示不會在當(dāng)前水平買入黃金和白銀，除非價格下跌。他一直等著黃金下跌，以尋找最佳的購入機(jī)會。他認(rèn)為當(dāng)黃金跌破1000美元，甚至跌至高峰期的50%即960美元之時，可以買入黃金。

　　羅杰斯對未來形勢不太樂觀。他說：“投資者最好擁有實(shí)際資產(chǎn)而非股票?！?

　　羅杰斯認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)形勢好，那么商品會短缺，價格會上漲;如果經(jīng)濟(jì)形勢不好，投資股市一定會虧錢，但央行會印錢，大宗商品依然會上漲。最明智的辦法是持有真實(shí)的資產(chǎn)。

　　羅杰斯曾在2011年時預(yù)測黃金價格可能要“歇一歇”，并且“可能會跌一陣子”。2013年黃金價格下降，羅杰斯沒有買入黃金，也不曾出售任何黃金和白銀，但他對手頭的部分黃金做了對沖，以防止金價進(jìn)一步下跌。

　　“長期來看，我對美元沒有太多信心。”吉姆·羅杰斯談到美元時表示，他一直持有人民幣資產(chǎn)。在他持有最多的三種貨幣分別是人民幣、美元和港幣。他認(rèn)為，近年來人民幣一直處于升值狀態(tài)，最近對美元有一點(diǎn)點(diǎn)下跌，這是正常的。未來幾年，人民幣會成為世界性貨幣。他不會賣掉人民幣。

　　 損失1.21億美元 三季度保爾森維持黃金ETF持股

　　最新公布的數(shù)據(jù)顯示，著名投資大鱷保爾森(John Paulson)的對沖基金Paulson & Co在今年第三季度維持了其持有的SPDR黃金ETF股份，為黃金市場帶來了一些向好的信心。

　　保爾森選擇不削減黃金ETF持有量，定然是抱著黃金將會東山再起的信念。

　　到9月30日為止，Paulson & Co基金持有1020萬股SPDR黃金ETF，價值11.9億美元，而就整個三季度金價的疲軟表現(xiàn)來看，這意味著保爾森損失了差不多1.21億美元。

　　本周SPDR黃金ETF將迎來發(fā)行10周年紀(jì)念，這一全球最大的黃金ETF在2004年11月18日發(fā)行。

　　據(jù)估計(jì)，SPDR黃金ETF有大約75萬到100萬的私人投資者，并且是美國股市上交易量最大的股份之一。

　　到今年10月底，SPDR黃金ETF總共持有2380萬盎司，而全球所有ETF的持有量為5600萬盎司。

　　法國外貿(mào)銀行(Natixis)的貴金屬分析師Bernard Dahdah說：“ETF提供了對金價的完全的反應(yīng)，而非之前礦企股非直接的反應(yīng)?！辈贿^一些人認(rèn)為，ETF從黃金礦企股中帶走了一些投資者。

　　到9月末，保爾森4億美元的PFR黃金基金在今年上漲了11%。此前在2013年第二季度，也就是金價412大跌時，保爾森大量削減持有的黃金股份，減少幅度超過一半。

　　Merk Investments的首席投資官Axel Merk說：“保爾森很顯然是有理由持有黃金的，而這些理由沒有變化?！?

　　Merk認(rèn)為，對機(jī)構(gòu)投資者們而言，只要實(shí)際利率仍然是負(fù)的，那么黃金就還是有吸引力的。

　　抨擊高盛 麥嘉華認(rèn)為長遠(yuǎn)來看金價表現(xiàn)并不糟

　　有“末日博士”之稱的國際知名投資大鱷麥嘉華(Marc Faber)一直認(rèn)為需要持有實(shí)物黃金以作保險。

　　在最近接受采訪時，對于近期觸及4年最低水平的金價，麥嘉華認(rèn)為，盡管自2011年起黃金的表現(xiàn)就一直不太好，但從上世紀(jì)90年代末的低點(diǎn)來說，金價仍然有很大提升?！耙虼?，從過去10年或15年來看，黃金的表現(xiàn)并沒有那么糟，甚至比股票表現(xiàn)更好。”

　　對于高盛(Goldman Sachs)對金價的低預(yù)期，麥嘉華說：“我認(rèn)為，在高盛想要買什么東西的時候，他們是很擅長預(yù)測低價的。”

　　麥嘉華說：“我認(rèn)為，金價可能還會走低，這是可能的，但因?yàn)槲也辉傩湃谓鹑谙到y(tǒng)了，所以我會想要擁有一些黃金。我認(rèn)為一切都會崩塌，有些黃金這樣的資產(chǎn)是好的。而黃金放在哪里是很重要的，我不會把黃金存在美聯(lián)儲，因?yàn)樗麄儠堰@些黃金借出去，我根本不會把黃金存在美國?！?

　　傳奇投資人：即便黃金跌破1000美元也并非牛市終結(jié)

　　傳奇投資人、Coxe Advisors董事長兼BMO Financial投資組合策略顧問Don Coxe11月5日對金價下跌發(fā)表看法。他在接受媒體專訪時稱，盡管金價持續(xù)下跌的確令人失望，但目前來看它仍舊是今年表現(xiàn)最好的大宗商品，因此投資者不必過度消極。

　　Coxe指出，在過去20多年的時間里，黃金曾經(jīng)從275美元一路升至1900美元/盎司的歷史高位。也正因?yàn)槿绱?，近兩年的下行可以說是一種修正。從供需方面來看，由于當(dāng)今全球已經(jīng)沒有剩下多少高品質(zhì)的黃金資源，而世界需要黃金，因此未來金價可能重新反彈，甚至再創(chuàng)新高。

　　Coxe強(qiáng)調(diào)，盡管金價馬不停蹄地跌到1220美元，甚至可以調(diào)整到1000美元以下，但這也不能說明其長期的牛市結(jié)束。

　　Coxe之前曾撰文稱，過去黃金價格曾在1980年進(jìn)入20年的三級瀑布式崩潰，從700美元降至250美元/盎司，但之后的十年里每年都在暴漲。通常而言，金價都由投資者控制，漲跌大多被趨勢和情緒左右。在金融危機(jī)后美聯(lián)儲曾為經(jīng)濟(jì)注入大量流動性(即QE)，而當(dāng)時投資者對美國持續(xù)，非通脹性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒有太多信心，最終導(dǎo)致金價升至1900美元的歷史高位。

　　同時，這個世界上幾乎所有的紙幣都有問題，并且紙幣供應(yīng)量擴(kuò)大遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于全球GDP，自65年前布雷頓森林制度把黃金排除在外后，黃金為它成為外匯儲備組成部分找到了最好的理由。