法國興業(yè)銀行與黃金礦業(yè)服務公司(GFMS)周三聯合發(fā)布的報告顯示，2014年二季度全球金礦企業(yè)對沖交易量飆升61%，經過Delta(價格指標)調整后共計177萬盎司(或55噸)。截至今年6月，全球金礦對沖交易量達468萬盎司(或146噸)，預計2014全年的凈對沖規(guī)模將達到40噸，創(chuàng)下1999年以來紀錄。

　　對沖是指金礦企業(yè)賣出未來的黃金產量，這將使得金礦未來產量的價格被鎖定，回避未來跌價的風險。通常而言，黃金礦企對沖行為增加會打壓金價。今年二季度，國際金價一度從3月17日的1391.70美元/盎司一直跌到6月初的1240.69美元/盎司，跌幅超過150美元，表明金礦對沖增加的確對金價構成了實質性的打壓。而自2001年黃金開始長達10年的牛市后，金礦企業(yè)的對沖行為已非常少見了。

　　今年7月，法國興業(yè)銀行和GFMS的分析師曾預測，黃金生產商今年將轉為凈對沖，這將是2011年的首次。盡管如此，黃金生產商的凈對沖量還不到1999年(506噸)的十分之一。

　　法國興業(yè)銀行稱，今年上半年黃金礦企增加對沖的數量是近幾年來最大的，二季度金礦對沖數量上升，主要是因為俄羅斯最大的黃金生產商極地黃金公司為迎接Natalka項目，通過奇異期權和期貨，進行了對沖操作。其他黃金生產商主要還是以賣出期貨來增加對沖量。如果按市價來計算，截至今年6月底，全球金礦對沖估值總額在1.45億美元，下降了5000萬美元。另外，從6月底開始，部分礦企在現有的遠期銷售協議基礎上加大了對沖，如諾頓金田增加了現有的期貨交易合約量。該報告稱，今年第三季度也出現了一些金礦新增對沖，包括諾頓金田、圣巴巴拉。最近墨西哥的弗雷斯尼洛公司表示，該公司已將新近收購的金礦產量的44%進行了對沖。

　　不過，報告預計今年下半年金礦對沖量將有所減少。這或許意味著四季度金價在金礦對沖方面受到的利空影響將減弱。報告還稱，在目前金價水平，金礦企業(yè)缺乏對沖動力，這一點可能會有爭議。目前金價已非常接近整個行業(yè)的平均成本，以至于靠近成本曲線頂端的金礦企業(yè)已錯過了鎖定利潤的機會。由于許多金礦企業(yè)計劃是以過去2~3年高企時的金價為基礎制定的，降低成本對于它們來說更有戰(zhàn)略意義。