“黃金”早就脫離了貨幣屬性，變成一種大眾商品，并不是什么有效的抗通脹手段。

　　黃金投資之所以受到關(guān)注，除了與前幾年價(jià)格不斷上漲，讓投資者看到獲利可能有關(guān)外，還因?yàn)槠涑３Ｅc抗通脹相聯(lián)系。隨著國內(nèi)物價(jià)的上漲，很多人為了規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，選擇黃金投資來保值、增值，黃金儼然成了抗通脹的代名詞。

　　不過，事實(shí)真的是這樣嗎?

　　案例

　　物價(jià)的上漲讓孫阿姨了解了“通脹”的概念，2011年，在黃金價(jià)格不斷攀升之際，孫阿姨聽說了“黃金抗通脹”這個(gè)“秘訣”，于是也湊了回?zé)狒[，前前后后買了300 克金條囤在家里，算算成本大約有9 萬多元。

　　可是，這筆投入的回報(bào)卻與預(yù)期相去甚遠(yuǎn)?！澳懿荒芸雇浳沂菦]有感覺到，只知道黃金價(jià)格不停下跌啊”。還沒怎么嘗到甜頭，黃金價(jià)格就開始回落了，而這一落，直到現(xiàn)在還沒有“剎車”，如今孫阿姨這筆黃金儲備的價(jià)值只有7 萬多元了。

　　對此，她只能表示無奈，“反正買也買了，就’壓箱底’吧，以后說不定孩子結(jié)婚、生寶寶都能用到”。雖然嘴上不說，可孫阿姨的懊惱還是寫在了臉上。要是早知道黃金投資會(huì)虧損，相信她是不會(huì)嘗試的。

　　 點(diǎn)評

　　“囤黃金”保值不靠譜

　　一直以來，我們都被“黃金抗通脹”的概念所包圍，但真正要實(shí)現(xiàn)，需要黃金價(jià)格在通脹環(huán)境下上漲，且幅度能抵過物價(jià)的上漲。那么，黃金真的可以做到嗎?

　　與“黃金抗通脹”這一概念最吻合的情況發(fā)生在上世紀(jì)70 年代?？赡芎芏嗳硕加浀茫?0 年代兩次石油危機(jī)造成兩位數(shù)通脹時(shí)期，黃金價(jià)格一路飆升，在貨幣都不值錢時(shí)，黃金是唯一保值的東西。不過，這大概是唯一可以列舉出的黃金抗通脹的例子。

　　實(shí)際上，從長期來看，黃金是一種回報(bào)率非常低的資產(chǎn)。根據(jù)瑞信的研究，從1900 年至2011 年期間，剔除通脹因素后黃金年均回報(bào)率只有1%，而同期全球股市的回報(bào)率為5.4%、債券為1.7%、房產(chǎn)為1.3%。1980 年，黃金最高漲到800多美元每盎司，當(dāng)時(shí)美國道瓊斯指數(shù)也是800 多點(diǎn);現(xiàn)在，黃金每盎司在1200 美元左右，道瓊斯指數(shù)則在16000 多點(diǎn)。黃金投資的回報(bào)如何可見一斑。

　　那么，黃金抗通脹的說法毫無來由嗎?這里，我們要先了解惡性通脹這個(gè)概念。所謂惡性通脹，是徹底失控的通脹。歷史上最嚴(yán)重的惡性通脹是1946 年7 月的匈牙利，物價(jià)每15 個(gè)小時(shí)翻番。在這種特殊的時(shí)候，黃金才有保值的能力。不過，回到當(dāng)今社會(huì)，惡性通脹發(fā)生的可能性是很低的，因此黃金的這種能力就很難體現(xiàn)了。

　　另外，還需要注意的是，黃金已經(jīng)與美元脫鉤。也就是說，黃金已成為一種商品，真正的定價(jià)基準(zhǔn)是美元。

　　國內(nèi)投資者投資黃金還容易出現(xiàn)的問題是，以購買黃金飾品來尋求“保值”。實(shí)際上，黃金飾品在銷售時(shí)，價(jià)格相比原始金價(jià)已經(jīng)加入附加值，消費(fèi)者購買的不僅是黃金本身，還有這些工藝附加值。比如金價(jià)是250 元/克，金飾品的單價(jià)可能需要280 元/克。而且經(jīng)過加工后，黃金純度不夠高，保值功能相對減少。即便金價(jià)上漲，金飾品所能升值的部分也很有限。因此，對投資者來說，以購買“飾品金”來尋求獲利并不是一個(gè)明智的選擇。