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2025年04月23日 星期三

瑞銀集團(tuán)：探析希臘局勢(shì)未能促黃金避險(xiǎn)需求的原因

　　瑞銀集團(tuán)(UBS)在周三(7月1日)的報(bào)告中列舉了希臘局勢(shì)近期未能有效地影響金價(jià)(至少?zèng)]有像以前那樣)的若干原因。

　　瑞銀表示，“改變黃金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)的一個(gè)因素在于，過(guò)去幾年市場(chǎng)上一直存在著一般性脫敏。這是一個(gè)整體疲勞的元素——從某種意義上說(shuō)，壞消息具有更高的門(mén)檻，更壞的消息才能觸發(fā)相當(dāng)一波黃金避險(xiǎn)需求?！?

　　影響黃金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)的另一個(gè)因素是，市場(chǎng)參與者隨著時(shí)間逐步增加黃金的避險(xiǎn)頭寸，因此在新催化劑出現(xiàn)后，額外買(mǎi)盤(pán)自然地低于前幾年。瑞銀指出，“這個(gè)趨勢(shì)在零售端尤為明顯，在歐元區(qū)危機(jī)首次爆發(fā)的時(shí)候，避險(xiǎn)交易相當(dāng)強(qiáng)勁。此后，每次迭代的影響慢慢減弱，這種類型的市場(chǎng)活動(dòng)實(shí)際上已經(jīng)相當(dāng)?shù)兔??！?

　　瑞銀表示，希臘危機(jī)對(duì)Comex期金的主要影響可能是導(dǎo)致空頭交易者持續(xù)緊張。一些人結(jié)清了空頭頭寸，而另外一些人不敢增加頭寸。瑞銀指出，“最后，當(dāng)前的最大因素可能是今年金市整體上缺乏興趣。現(xiàn)實(shí)情況是投資者在這一領(lǐng)域，而是選擇通過(guò)其他市場(chǎng)表達(dá)宏觀觀點(diǎn)。”

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