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2025年01月10日 星期五

Leuthold：未來三至四年黃金將再跌30%

　　今年下半年，商品價格大幅下跌。原油跌破每桶80美元，目前正游走于約四年低點水準(zhǔn)。鉑金，銅與白銀自6月以來，亦大幅走低。

　　供給增加及全球需求減緩，壓低了商品價格。尤其中國經(jīng)濟減緩，更是削弱商品價格的主因。

　　但Leuthold集團投資長Doug Ramsey說，這主要是供給問題。他說，過去三年半，遭到忽略的是供給增加，而非需求減緩。

　　在經(jīng)濟復(fù)蘇期間，支出快速增加。商品價格是否因而接近了底部?Ramsey說，別預(yù)期大多商品價格會進一步大幅下跌，但黃金例外。黃金仍處在消化2000至2011年瘋狂買盤的過程之中，他表示。黃金得到民眾的關(guān)愛，價格直沖云宵，突破了每盎司1900美元，11年所累積的亢奮，仍在去化的過程中。

　　Leuthold集團預(yù)期，未來三至四年，黃金將再大跌30%。Ramsey預(yù)期，屆時，黃金將跌至每盎司700美元水平。

　　商品價格下跌，對目前的美國經(jīng)濟成長大有助益。油價走低，導(dǎo)致汽油價格下跌，消費者口袋里的現(xiàn)金因而增加。美國10月零售銷售上升，代表美國人愿意支出。但此一趨勢恐難長久，今年薪資成長僅2%。

　　同時，日本落入了衰退，歐洲亦面臨相同風(fēng)險。商品價格下跌的趨勢，可能促使歐洲墜入通貨緊縮的環(huán)境。在此環(huán)境中，消費者往往因預(yù)期未來價格將下跌，所以延后支出，其結(jié)果將創(chuàng)傷經(jīng)濟。

　　根據(jù)紐約時報報道，今年前九個月，約有25%的美國出口系流向歐洲與日本。而這些經(jīng)濟體面臨的挑戰(zhàn)，可能亦將沖擊美國經(jīng)濟。

　　那么商品價格是否還能反彈?Ramsey說，谷物反彈機會良好。他并提及銅，因為過去幾年，此一金屬賣壓極為沉重。他預(yù)期，銅價可望有四至六個月的反彈漲勢。

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