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2025年01月10日 星期五

德意志銀行：美元上漲來(lái)自歐洲 金價(jià)反彈阻力大

　　德意志銀行(Deutsche Bank)策略師George Saravelos周三(10月22日)在報(bào)告中稱(chēng)，即便美聯(lián)儲(chǔ)短期不會(huì)立馬開(kāi)始加息，但美元還是會(huì)繼續(xù)上漲，這其中的源動(dòng)力還是來(lái)自歐洲。由于歐洲央行(ECB)與美聯(lián)儲(chǔ)(FED)貨幣政策背離加劇以及資金大規(guī)模出逃歐洲將為歐元/美元帶來(lái)更多下行壓力，金價(jià)的反彈將遭遇層層阻力。

　　該行表示，歐洲央行未來(lái)可能推出更大規(guī)模的量化寬松，從而導(dǎo)致歐美實(shí)際利率差大幅下跌。另外，近期風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒已經(jīng)將注意力集中在了美聯(lián)儲(chǔ)和其潛在的升息時(shí)間上。所以近期市場(chǎng)波動(dòng)主因是來(lái)自歐元區(qū)的通縮壓力，而不是美國(guó)。換句話(huà)說(shuō)，壓力的來(lái)源是歐洲央行，而非美聯(lián)儲(chǔ)，這也是未來(lái)幾個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)所在。

　　該行還指出，歐元疲軟的第二個(gè)因素是潛在資金流動(dòng)的轉(zhuǎn)變。根據(jù)ETF交易基金的高頻監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)投資者在不斷減持歐洲股市資產(chǎn)，ETF總持有量已經(jīng)較夏季峰值下降了1/3。此外，過(guò)去三個(gè)月固定資產(chǎn)投資大舉流出歐洲，規(guī)模達(dá)到1999年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)最高。

　　總而言之，資金流動(dòng)和央行貨幣政策分化將導(dǎo)致歐元/美元進(jìn)一步下滑，預(yù)期年底歐元/美元會(huì)降至1.25(當(dāng)前1.2635)，這也會(huì)為金價(jià)帶來(lái)不小的下行壓力。

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