今年債券違約金額達240億 為化解危機地方政府出奇招

　　近期債務違約再次成為焦點。18日晚間，東北特鋼債權人的一些主張，引發(fā)了諸多風波。同時，川煤集團也通報稱，其正在通過爭取四川省政府支持，籌措資金兌付本息。此外，山東鋼鐵集團30億元的債券也取消發(fā)行。新京報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，國內債券市場違約金額已達到240億元。其中，地方國企與央企違約金額占比接近6成。

　　前7個月債券違約額，已是去年2倍

　　18日晚間，四川煤炭產業(yè)集團（以下簡稱“川煤集團”）發(fā)布公告，通報了“15川煤炭CP001”違約后續(xù)進展情況。

　　今年6月15日，川煤集團公告稱，因“資金十分緊張、原計劃資金籌措方案未落實”等原因，總額10億元的“15川煤炭CP001”無法按時兌付，構成實質性違約。此次違約是四川省國資的第一例違約。

　　18日的公告中，川煤集團稱，其一直在爭取四川省委省政府的支持，努力籌措資金，盡力兌付本息。川煤集團還透露，四川省政府與四川省國資委，已確定了資金籌措方案。

　　7月15日，川煤集團舉行上半年經濟運行分析會，其管理層表示，表內表外融資仍要爭取各大銀行的支持，“維護企業(yè)基本的信譽度”。

　　新京報記者昨日查詢Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年以來，構成違約的債券數(shù)量已經達到37只，涉及金額240億元。而2015年全年，債券違約的金額為100億元。

　　今年債券違約潮中，最出名的例子是東北特鋼。截至目前，遼寧省國資委下屬的東北特鋼，債券違約金額合計39億元。近日，東北特鋼還因違約問題收到了遼寧省證監(jiān)局的警示函。

　　地方國企違約額占比3成

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵、煤炭、光伏、水泥、有色等行業(yè)，成為債券違約的重災區(qū)。

　　而從企業(yè)性質上看，自2014年至今，民營企業(yè)違約債券數(shù)量最多，但平均金額較小；地方國企占到總計違約金額的1/3。以今年為例，債券違約的知名國企包括東北特鋼、廣西有色、川煤集團等。

　　央企占比僅次于地方國企，違約額占到26.1%。今年違約的央企，包括中國兵裝集團下屬天威集團三次違約，中煤集團下屬山西華昱的違約。

　　央企和地方國企合計占比達到58.2%，遠超外企和民企的占比，后兩者占比分別為16.8%、15.4%。

　　地方國企發(fā)債成本水漲船高

　　信用風險事件頻發(fā)直接打破了國企剛性兌付的傳統(tǒng)習慣。在此情況下，處于產能過剩行業(yè)的國企，通過發(fā)債融資的成本更是迅速抬升。

　　7月18日，陜西唯一省屬特大型煤炭國企——陜煤集團，在中國貨幣網公布了2016年度第四期短期融資券（簡稱“16陜煤化CP004”）發(fā)行情況。

　　該筆債券票面利率高達6.1%，遠超同類AAA級發(fā)行主體的融資成本。7月19日，該筆債券正式上市流通后，收益率升至6.1841%。

　　此前，山西七大省屬煤企之一的晉煤集團，其債券“16晉煤債01”完成發(fā)行后，票面利率高達6.8%，遠高于當日同類企業(yè)債的收益率。

　　有企業(yè)選擇暫停發(fā)債融資。就在昨日，山東最大鋼鐵企業(yè)、作為省屬國企的山鋼集團宣布，公司本擬7月15日發(fā)行總額為30億元的2016年度第四期超短期融資券，由于市場出現(xiàn)波動，決定擇時重新發(fā)行。

　　構成實質性違約的川煤集團，又將目光轉移到了股市。7月15日的上半年經濟運行分析會上，川煤集團稱，未來要打造好融資平臺，子公司、分公司優(yōu)質資產可以重組包裝上市融資。

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　　山西副省長：為煤企站臺，是政府的責任

　　上周，山西省副省長王一新帶領山西七大省屬煤企和兩大民營煤企進京募資。王一新明確表示，政府為企業(yè)站臺，是政府應盡的責任。

　　新京報記者看到，山西省政府主辦的這場路演中，山西省官方多次強調，山西企業(yè)沒有發(fā)生一例債券違約。

　　王一新還在澄清違約企業(yè)——中煤華昱與山西的關系。王一新說，“前不久，有一只叫做中煤華昱的債券發(fā)生了違約。它是家央企，但因為它是在山西的企業(yè)，所以我們山西省背了黑鍋。”

　　王一新等人還在演講中提到了山西省政府對發(fā)債企業(yè)的鼎力支持，“在前年的時候，山西一家民營企業(yè)華通路當時差點打響了交易商協(xié)會債務違約的第一槍。因為山西省政府高度重視，采取了一些措施，用市場化的辦法，終于使這個企業(yè)按期還債?！?/p>

　　相關數(shù)據(jù)顯示，上半年違約債券金額最高的前20省來看，河北省以超80億元的金額遙遙領先，而山西省沒有出現(xiàn)在這一榜單當中。

　　除此之外，多位山西煤企董事長在演講中提到，山西煤企，不僅巨大的煤礦資產可按市場價估值，表外資產也可資產化，這些都沒算到資產負債表當中，如果算進去會大幅降低企業(yè)負債率。

　　一位參會的金融機構人士表示，政府如此重視當然是好事，但也證明了目前煤炭行業(yè)面臨的融資形勢確實很嚴峻。

　　東北證券研究員劉立喜認為，在內部現(xiàn)金流枯竭、外部融資收縮的閘門逐漸打開的情況下，地方政府非真金白銀的“站臺”、“支持”效果的可持續(xù)性存疑。而且，在整體去產能的背景下，一部分企業(yè)獲得重點支持，也意味著其他企業(yè)面臨的壓力會更大。

　　據(jù)新京報記者梳理，焦煤集團、同煤集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團、晉能集團、山煤集團等山西七大國有煤企，去年底總負債突破1.1萬億，達到11119.83億元，較2014年年末增加1030.27億元，資產負債率從81.16%攀升到82.30%。

　　山西省政府出面站臺“化緣”，而河南省政府“更有妙計”。今年5月，河南省政府出臺政策，針對鋼鐵、煤炭等行業(yè)中有市場前景但暫時困難的企業(yè)變更行業(yè)標識（即變更主營業(yè)務），以確保不被銀行列入限制貸款的過剩行業(yè)中。

　　據(jù)河南日報報道，河南已有多家煤炭、鋼鐵、電解鋁企業(yè)通過變更行業(yè)標識，保住了信貸規(guī)模不壓縮。

　　汾酒作保 一山西煤企融資23億元

　　昨日，新京報記者從中國貨幣網看到，山西杏花村汾酒集團宣布為山西煤炭進出口集團提供23億元的融資保證擔保。擔保形式為保證擔保，擔保期限為2016年7月至2019年7月，債權人為山西信托。

　　所謂保證擔保，指的是保證人與貸款人約定，當借款人違約或者無力歸還貸款，保證人按約定履行債務或承擔責任的行為。

　　作為山西省七大省屬煤企之一的山西煤炭進出口集團，負債沉重且業(yè)績不佳。截至今年3月，其總資產829.89億元，總負債706.1億元。今年一季度實現(xiàn)營收87.86億元，虧損2300萬元。

　　汾酒集團、山西煤炭進出口集團以及債權人山西信托，均為山西省國有企業(yè)。

　　新京報記者注意到，為降低風險，汾酒方面要求，山煤集團提供資產抵押反擔保。而山西煤炭進出口集團提供的反擔保資產，為北京新保利大廈8層等三處房地產。該資產經評估后凈價32億元。

　　汾酒集團稱，本次對外擔保金額較大。但鑒于反擔保資產較為優(yōu)質，本次擔保對公司的財務狀況不會產生重大影響。（趙毅波）

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