英國(guó)“脫歐” 市場(chǎng)“巨震” 避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格攀升

　　業(yè)界擔(dān)憂英國(guó)“脫歐”會(huì)推到多米諾骨牌。

　　 當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日上午，英國(guó)“脫歐”公投計(jì)票結(jié)果揭曉，多數(shù)投票者贊成脫歐。英國(guó)成首個(gè)退出歐盟的成員國(guó)。

　　 這一結(jié)果引發(fā)全球資本市場(chǎng)巨震，英鎊大跌超10%，英鎊兌美元一天累積跌幅最高超1300點(diǎn)，美元、日元、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)大漲，黃金單日漲幅高達(dá)8%（或101美元/盎司），刷新了2008年以來的最大單日漲幅，最高漲至1362美元/盎司的，也刷新了2年新高。油價(jià)則由周四到周五夜盤的50.45美元/桶高位跌至46.70美元/桶低位，最大跌幅高達(dá)7%。

　　 同時(shí)，周五亞太股市全線大跌，日經(jīng)225指數(shù)暴跌近8%；歐洲股市開盤重挫，倫敦富時(shí)100指數(shù)早盤跌幅超過7%，但隨后快速反彈；美國(guó)股市開盤也跌逾2%。而A股則在盤中跳水后有資金抄底，滬指跌幅最終收窄至1.30%。

　　 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，英國(guó)“脫歐”的全球影響超過2008年金融危機(jī)。面對(duì)亂局，各國(guó)央行力圖維穩(wěn)市場(chǎng)。中國(guó)央行昨晚回應(yīng)稱，已做好應(yīng)對(duì)預(yù)案。而分析多認(rèn)為，中國(guó)央行降準(zhǔn)可能性升溫。

　　 英國(guó)公投確定退出歐盟，這一事件會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來怎樣的影響？中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融會(huì)否受到波及？廣州日?qǐng)?bào)記者第一時(shí)間連線經(jīng)濟(jì)學(xué)家，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為英國(guó)“脫歐”的全球影響超過2008年金融危機(jī)。

　　 成經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中斷的標(biāo)志性事件

　　 “這是經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中斷的標(biāo)志性事件！”中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征昨日接受廣州日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)指出，英國(guó)“脫歐”的全球影響超過2008年金融危機(jī)，“如‘多米諾骨牌’，英國(guó)脫歐將開啟一個(gè)充滿‘不確定性’的新時(shí)代，如果短期內(nèi)不能切斷風(fēng)險(xiǎn)傳遞，將之變?yōu)樾》秶录?，必將混合產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，給全球金融市場(chǎng)乃至全球經(jīng)濟(jì)、政治造成動(dòng)蕩?！?/p>

　　 令人擔(dān)憂的是，緊接著，蘇格蘭或再提要求獨(dú)立的公投，且通過可能性增大。希臘、法國(guó)、匈牙利等國(guó)也可能要求“脫歐”。

　　 資深金融及投資銀行家溫天納向廣州日?qǐng)?bào)記者表示，短期來看，全球資金和企業(yè)將重新部署，從英國(guó)撤離，而脫歐反映出歐盟可持續(xù)發(fā)展出現(xiàn)危機(jī)，話語權(quán)進(jìn)一步滑落，全球市場(chǎng)將更看重中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力及其避風(fēng)港作用。

　　 民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友分析稱，英國(guó)退歐后，將無法享受歐盟“單一市場(chǎng)”福利，沖擊其全球金融中心地位，其國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)也將受到?jīng)_擊。

　　 經(jīng)濟(jì)帶來的震蕩和沖擊會(huì)很快平復(fù)

　　 方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為：中國(guó)對(duì)英國(guó)的貿(mào)易量?jī)H占中國(guó)出口總量不到3%，因此，脫歐并不構(gòu)成對(duì)中國(guó)的直接沖擊。但從長(zhǎng)期來看，脫歐對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)甚至世界經(jīng)濟(jì)不利，而歐盟又是中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，同時(shí)歐盟也是中國(guó)第四大實(shí)際投資來源地。因此，脫歐對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的間接沖擊不可忽視?；?qū)⒓哟髧?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　 事實(shí)上，歐盟內(nèi)部，英國(guó)僅次于德國(guó)，是中國(guó)的第二大貿(mào)易伙伴，中國(guó)是英國(guó)的第二大貿(mào)易伙伴。中國(guó)在英國(guó)拓展投資不斷，包括購(gòu)買巴克萊銀行、英國(guó)石油公司、參與核電項(xiàng)目建設(shè)等。如果英國(guó)脫歐，短期內(nèi)中國(guó)與歐盟的一系列貿(mào)易談判或受影響。中國(guó)國(guó)際問題研究院歐洲研究所所長(zhǎng)崔洪建說，英國(guó)“脫歐”后，中國(guó)在獲得更為自由開放英國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，可能要失去英國(guó)作為通向歐洲門戶所能發(fā)揮的作用，可能會(huì)面對(duì)一個(gè)更為保護(hù)主義的歐盟。

　　 清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心教授袁鋼明認(rèn)為，英國(guó)脫歐出乎中國(guó)資本市場(chǎng)預(yù)料，投資者必會(huì)陷入對(duì)此前判斷失誤的打擊中。而打擊的程度，袁鋼明認(rèn)為此波經(jīng)濟(jì)調(diào)整最少將延續(xù)到明年。

　　 不過，也有專家認(rèn)為脫離歐盟的英國(guó)將更需要與中國(guó)合作。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，我國(guó)可考慮積極推動(dòng)中英雙邊高水平自貿(mào)區(qū)談判，加強(qiáng)中英在貿(mào)易、投資和金融領(lǐng)域的合作。溫天納也認(rèn)為，英國(guó)不再是歐盟成員，英國(guó)在歐洲的“門戶”作用可能會(huì)被削弱，英國(guó)將更需要與中國(guó)合作，特別是加強(qiáng)經(jīng)貿(mào)金融領(lǐng)域的合作。

　　 清華大學(xué)當(dāng)代國(guó)際關(guān)系研究院教授劉江永則指出，中國(guó)要看到機(jī)遇，當(dāng)前人民幣貶值，有利于我們抓住時(shí)機(jī)，在出口方面，考慮降低價(jià)格成本，提高價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

　　 英日央行將維穩(wěn) 美聯(lián)儲(chǔ)今年加息恐落空

　　 英國(guó)退歐，資金蜂擁進(jìn)入避險(xiǎn)資產(chǎn)，美國(guó)10年期國(guó)債驟降30BP，中國(guó)10年期國(guó)債和國(guó)開債雙雙下行5BP，債券市場(chǎng)交投活躍。民生固收認(rèn)為，退歐不僅引發(fā)避險(xiǎn)情緒升溫，更可能導(dǎo)致全球央行放水。

　　 昨日，英國(guó)首相卡梅倫宣布辭職。英國(guó)央行發(fā)言稱，將采取必要步驟承擔(dān)穩(wěn)定市場(chǎng)的責(zé)任;高盛預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在8月份降息25個(gè)基點(diǎn)；荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)表示，英國(guó)央行可能降息25~50個(gè)基點(diǎn)。此外，貨幣市場(chǎng)遠(yuǎn)匯走勢(shì)暗示歐洲央行在9月會(huì)議上將下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)。

　　 日本央行當(dāng)天發(fā)布了行長(zhǎng)黑田東彥的聲明，稱“將關(guān)注(英國(guó))公投結(jié)果對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)造成的影響”。聲明中強(qiáng)調(diào)，將與海外主要央行攜手在流動(dòng)性供應(yīng)方面以策萬全，努力維持市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　 摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，摩根士丹利全球團(tuán)隊(duì)已將美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的次數(shù)預(yù)期降到0。摩根士丹利美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner表示，加息將落空，美聯(lián)儲(chǔ)或提供更多流動(dòng)性。

　　 中國(guó)央行稱已做好應(yīng)對(duì)預(yù)案 分析稱降準(zhǔn)可能性升溫

　　 中國(guó)方面，中國(guó)央行昨日晚間在官網(wǎng)回應(yīng)稱，正密切關(guān)注英國(guó)脫歐公投情況，已注意到英國(guó)脫歐公投結(jié)果公布后金融市場(chǎng)的反應(yīng)，并已做好應(yīng)對(duì)預(yù)案。中國(guó)央行表示，將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，維護(hù)金融穩(wěn)定。進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步加強(qiáng)與有關(guān)央行、貨幣當(dāng)局以及主要國(guó)際金融組織的政策溝通和協(xié)調(diào)。

　　 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，中國(guó)央行加息的可能性不大，建議中國(guó)央行應(yīng)該保持流動(dòng)性平穩(wěn)，穩(wěn)定匯率預(yù)期，“人民幣屬于非美貨幣，美元走強(qiáng)之下，人民幣兌美元也承載比較大的貶值壓力。要穩(wěn)定這個(gè)預(yù)期?！?連平還認(rèn)為，人民幣兌歐元和英鎊又有一定的升值空間。

　　 而澳新銀行、瑞銀、民生固收等多家機(jī)構(gòu)分析師均預(yù)計(jì)，中國(guó)央行在英國(guó)脫歐后降準(zhǔn)可能性升溫。民生固收認(rèn)為，如果常規(guī)流動(dòng)性工具無法彌補(bǔ)，央行或通過降準(zhǔn)來應(yīng)對(duì)退歐風(fēng)險(xiǎn)。Shibor隔夜自6月7日以來一直維持上漲態(tài)勢(shì)，反映市場(chǎng)資金面并不是十分寬裕，疊加國(guó)庫(kù)定存利率已經(jīng)下降，不排除央行后續(xù)降準(zhǔn)來對(duì)沖流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認(rèn)為，央行可以視市場(chǎng)情況，考慮降準(zhǔn)措施。

　　 有銀行業(yè)內(nèi)人士還指出，中國(guó)央行最早可能在周末就采取行動(dòng)。

　　 英國(guó)脫歐 英鎊暴跌10%

　　 英鎊巨幅波動(dòng) 交投大增

　　 英國(guó)退歐“噩夢(mèng)”成為現(xiàn)實(shí)，英鎊兌美元首當(dāng)其沖，英鎊兌美元一度暴跌近1800點(diǎn)，創(chuàng)1985年9月以來新低1.3228，隨后有所回升，交投于1.39關(guān)口。英鎊的弱勢(shì)疊加日元的避險(xiǎn)作用使英鎊兌日元跌勢(shì)慘痛，日內(nèi)跌幅竟達(dá)12%，幾乎注定創(chuàng)下史上最大單日跌幅，英鎊兌日元暴跌近2700點(diǎn)，創(chuàng)四年新低133.26。

　　 記者從某國(guó)有大行交易員那里了解到，昨日全天大部分幣種外匯的交易量都增大不少，人民幣成交量大概多了三成，因?yàn)閮r(jià)格相較于前一日高了400點(diǎn)，以逢高結(jié)匯的貿(mào)易客戶為主。

　　 “政治是難以預(yù)測(cè)的?！弊蛉?，資深金融及投資銀行家溫天納在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，“隨著英國(guó)決定脫歐，資金將撤離英國(guó)，涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)比如美元、日元、黃金，新興市場(chǎng)匯率同樣存在壓力，短時(shí)間將造成離岸人民幣壓力，但長(zhǎng)期而言則是利好，若歐元區(qū)解體，將令到其他歐盟國(guó)家蠢蠢欲動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能扮演的角色更為重要。英鎊進(jìn)入長(zhǎng)線震蕩，短線不排除有反彈機(jī)會(huì)。”

　　 招商證券宏觀分析師謝亞軒、劉亞欣認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，雖然歐元和英鎊的表現(xiàn)導(dǎo)致美元指數(shù)短期格外強(qiáng)勢(shì)，但避險(xiǎn)情緒退去后，回歸基本面，英國(guó)退歐和一個(gè)更為分裂的歐盟都不利于全球的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易前景，市場(chǎng)認(rèn)知也一直傾向于此，且英國(guó)重新進(jìn)行貿(mào)易、投資方面的談判，對(duì)經(jīng)濟(jì)主體而言都增加了不確定性，不過對(duì)中國(guó)而言，由于對(duì)英國(guó)出口僅占比2%～3%，貿(mào)易層面所受的直接沖擊相對(duì)較小。6月耶倫已在議息會(huì)上強(qiáng)調(diào)了英國(guó)脫歐風(fēng)險(xiǎn)，英國(guó)退歐帶來的基本面和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩都將使美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程更為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)預(yù)期可能走向全年加息一次甚至不加息，美元未必恒強(qiáng)。

　　 其他貨幣波動(dòng)情況

　　 避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格攀升 人民幣國(guó)際化承壓

　　 其他貨幣方面，歐元兌美元一度暴跌逾450點(diǎn)，創(chuàng)逾三個(gè)月新低1.0912，美元指數(shù)暴漲340點(diǎn)，創(chuàng)三個(gè)月新高96.70，美元兌日元暴跌近700點(diǎn)，創(chuàng)逾兩年半新低98.99，澳元兌美元暴跌逾300點(diǎn)，創(chuàng)六個(gè)交易日新低0.7305，美元兌加元暴漲近360點(diǎn)，創(chuàng)三周新高1.3099。

　　 人民幣方面，在岸人民幣兌美元收盤價(jià)報(bào)6.6148元，較上一交易日收盤價(jià)跌0.56%，較上一交易日夜盤收盤跌0.54%。

　　 不過匯豐銀行認(rèn)為，英國(guó)脫歐不太可能對(duì)新興市場(chǎng)匯率產(chǎn)生持久影響，新興市場(chǎng)存在有選擇的機(jī)遇，外匯市場(chǎng)波動(dòng)程度仍有待觀察。

　　 招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮分析，境外市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升將促使美元、日元、美債上漲，英鎊、歐元等非美貨幣貶值，美元指數(shù)的上漲將導(dǎo)致人民幣CFETS指數(shù)和中間價(jià)面臨被動(dòng)貶值壓力，短期走勢(shì)或?qū)⑵酰械?.65甚至6.68的風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)人民幣不會(huì)出現(xiàn)快速貶值。

　　 對(duì)人民幣而言，倫敦金融城是中國(guó)人民幣國(guó)際化的重要支撐，人民幣國(guó)際化或受影響，同時(shí)，人民幣匯率也將承受一定的貶值壓力。

　　 民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)測(cè)算，最優(yōu)情境下，英鎊歐元同跌10%，美元指數(shù)升至99。如果CFETS不變，人民幣中間價(jià)理論最大貶值壓力為跌2.53%至6.74；最差情境，英鎊歐元同跌30%，美元指數(shù)升至114，如果CFETS不變，人民幣中間價(jià)理論最大貶值壓力為跌7.5%至7.0?？紤]到現(xiàn)在是CFETS與中間價(jià)兩條腿走路的匯率邏輯，央行可以通過CFETS小幅升值來分擔(dān)中間價(jià)貶值壓力，兩條腿承壓性更好。

　　 股市 英國(guó)脫歐引發(fā)全球“巨震” A股V形反轉(zhuǎn)

　　 英國(guó)脫歐全民公投備受市場(chǎng)關(guān)注，最終英國(guó)“成功”脫歐并引發(fā)全球資本市場(chǎng)巨震，周五亞太股市全線大跌，日經(jīng)225指數(shù)暴跌7.97%，歐洲股市開盤重挫，倫敦富時(shí)100指數(shù)早盤跌幅超過7%，不過隨后快速反彈。而A股云霧撥開，趁跳水資金涌入，指數(shù)V形翻轉(zhuǎn)，上證指數(shù)跌幅最終收窄至1.30%。有分析認(rèn)為，短期不確定性消除，投資者適當(dāng)控制倉(cāng)位等待三季度可能的“吃飯”行情。

　　 截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)收盤下跌7.92%，報(bào)14952.02點(diǎn)；韓國(guó)首爾綜指收盤下跌3.21%；澳大利亞股市指標(biāo)S&P指數(shù)收盤下跌3.30%，報(bào)5106.60點(diǎn)。中國(guó)香港恒生指數(shù)跌幅接近3%。

　　 歐洲主要股指周五開盤也遭受重挫，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)開盤跌近千點(diǎn)跌幅超9%；德國(guó)DAX指數(shù)開盤下跌1000.53點(diǎn)，跌幅9.75%；法國(guó)CAC40指數(shù)開盤下跌10.97%。不過，截至記者發(fā)稿，上述主要指數(shù)紛紛回升。

　　 有分析人士表示，英國(guó)脫離歐盟，將直接影響英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速，同時(shí)，勢(shì)必會(huì)影響到英國(guó)金融業(yè)的地位。一位不愿透露身份的券商宏觀策略分析師對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示。

　　 也正是這種擔(dān)憂，歐洲銀行金融股跌幅最大。截至記者發(fā)稿，受英國(guó)脫歐影響，英國(guó)金融股跌逾15%，蘇格蘭皇家銀行跌30%，巴克萊跌29%；德意志銀行在法蘭克福交易中跌18%，法國(guó)興業(yè)銀行跌25%。

　　 不過，A股顯得強(qiáng)勢(shì)，昨日午后的瞬間下跌成為很多投資者的加倉(cāng)機(jī)會(huì)，資金涌入使得指數(shù)快速反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)曾一度翻紅，上證指數(shù)收盤漲幅收窄至1.30%。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士稱，截至目前，A股短期所面臨的不確定基本明朗，劇烈震蕩的階段或已經(jīng)接近尾聲。

　　 萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示，由于英國(guó)脫歐公投前一周，市場(chǎng)對(duì)留歐預(yù)期持續(xù)升溫，使得投資者對(duì)于脫歐結(jié)果的準(zhǔn)備不足。古振華認(rèn)為。對(duì)A股而言，古振華表示，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響可控，預(yù)計(jì)本次英國(guó)退歐事件對(duì)A股很可能是一次性的沖擊?！氨局蹵股跌幅遠(yuǎn)小于海外市場(chǎng)，說明A股已有輕微轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，投資者應(yīng)更多關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”古振華稱。

　　 前海開源執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堃脖硎?，雖然英國(guó)“脫歐”波及A股，但V型回升基本收復(fù)失地，這意味著，市場(chǎng)較為理性，而不是盲目恐慌。因此，A股昨日盤中可能已經(jīng)完成一次探底，后市仍將維持震蕩反彈。