隨著中晉、易乾、融宜寶等公司陸續(xù)爆出問題，線下理財(cái)公司產(chǎn)品安全及合規(guī)性引起社會(huì)各界關(guān)注。

　　實(shí)際上，造成兌付危機(jī)的背后或許與不少線下理財(cái)公司私自發(fā)售私募基金產(chǎn)品，違規(guī)募集資金造成。而在被稱為史上最嚴(yán)厲私募基金新規(guī)出臺(tái)后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層對(duì)于私募基金的監(jiān)管將趨嚴(yán)，行業(yè)將迎來大洗牌，線下理財(cái)中不合規(guī)的公司將首當(dāng)其沖。

　　《中國經(jīng)營報(bào)》記者實(shí)地走訪了位于浦東新區(qū)的一家理財(cái)公司——銀來財(cái)富，發(fā)現(xiàn)該公司仍在公開宣傳發(fā)售私募基金，并宣稱保本保息。此外，記者在查詢該公司的備案資料時(shí)發(fā)現(xiàn)，只有兩只售罄產(chǎn)品備案，而其他在售產(chǎn)品均未備案。同時(shí)，該公司的兩位高管也均未具備相應(yīng)的證券從業(yè)資質(zhì)。

　　監(jiān)管風(fēng)暴或來臨

　　“近期包括中晉在內(nèi)的一系列線下理財(cái)公司出現(xiàn)兌付危機(jī)，以及監(jiān)管層逐漸收緊監(jiān)管后，目前整個(gè)行業(yè)都比較緊張。而根據(jù)這幾家公司的案例不難看出，很多都是由私自發(fā)售私募基金產(chǎn)品，違規(guī)募集資金造成?！睒I(yè)內(nèi)觀察人士江瀚對(duì)記者表示，這種模式由于 資金流向不透明，以及公司持牌與監(jiān)管的缺失都容易給投資者帶來安全隱患。

　　4月15日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布《私募投資基金募集行為管理辦法》，首次系統(tǒng)地構(gòu)建了一整套專業(yè)、具有操作性、適應(yīng)我國私募基金行業(yè)發(fā)展階段和各類型基金差異化特點(diǎn)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，涉及從私募基金募集環(huán)節(jié)的募集主體、募集程序、賬戶監(jiān)督、信息披露、合格投資者確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)揭示、冷靜期、回訪確認(rèn)、募集機(jī)構(gòu)和人員法律責(zé)任等方面。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年線下理財(cái)總涉案投資金額超過1000億元。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2016年2月，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)共辦結(jié)236件涉嫌違規(guī)的私募案件，案件涉及的主要違法違規(guī)類型表現(xiàn)為公開宣傳、虛假宣傳、保本保收益、向非合格投資者募集資金、非法集資、非法吸收公眾存款等，其中多數(shù)為發(fā)生在募集環(huán)節(jié)的問題。

　　上海一位私募基金總經(jīng)理對(duì)本報(bào)記者表示，私募基金在我國起步時(shí)間不長，行業(yè)規(guī)范需要有一個(gè)周期，國家也正在積極引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范運(yùn)行。隨著監(jiān)管層對(duì)于私募基金行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格，特別是新規(guī)出臺(tái)后，行業(yè)將迎來大洗牌，線下理財(cái)中不合規(guī)的公司將首當(dāng)其沖。

　　近日，記者來到位于浦東新區(qū)的銀來財(cái)富。在門店外面，有銷售經(jīng)理擺出一個(gè)小攤位，上面堆放著關(guān)于公司 理財(cái)產(chǎn)品的宣傳資料，同時(shí)還用小黑板打出“預(yù)約有禮、出國游”等小廣告。不過，門店內(nèi)仍非常冷清，并未看到有前來咨詢的投資者，只有公司員工閑坐在內(nèi)。

　　在小攤位上，記者看到一份名為《銀康醫(yī)療1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃》的私募基金產(chǎn)品，管理人是上海銀來股權(quán)投資基金管理有限公司(以下簡稱“銀來基金”)。該基金規(guī)模為1億元，基金投向醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)施等醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目，起投金額100萬元，以10萬元整數(shù)倍遞增。

　　公開資料顯示，上海銀來股權(quán)投資基金管理有限公司注冊資金2億元，法人代表蒲曉東，公司成立于2013年10月，隸屬于上海銀來投資集團(tuán)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋股權(quán)/債權(quán)投資、企業(yè)并購、 基金發(fā)行與管理、投融資咨詢等。

　　根據(jù)該產(chǎn)品簡介顯示，投資者購買的是優(yōu)先級(jí)部分，占總基金的90%，剩下10%由銀來集團(tuán)出資作為劣后級(jí)投資者。作為優(yōu)先級(jí)投資者其收益包括兩方面，即預(yù)期固定收益加上浮動(dòng)收益。其中預(yù)期固定收益第一年是8%，第二年是10%，第三年12%。浮動(dòng)收益預(yù)期在0~600%，基金到期終止時(shí)一次性分配浮動(dòng)收益。

　　僅兩款項(xiàng)目備案

　　在記者提出該基金產(chǎn)品是否只要有100萬元就可以投資該基金項(xiàng)目后，接待記者的銷售經(jīng)理明確表示可以，并表示集團(tuán)也會(huì)跟投，投資者的收益優(yōu)于公司。

　　此后，當(dāng)記者詢問該基金產(chǎn)品是否保本保息時(shí)，該銷售經(jīng)理表示，絕對(duì)保證投資者的本金收益，并表示資金托管在 銀行 ，同時(shí)有基金項(xiàng)目備查文件證明項(xiàng)目真實(shí)存在。

　　中投在線研究員莊麗珍在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于私募基金產(chǎn)品投資領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)較高，不允許公開發(fā)行，同時(shí)不能向不具備風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力的投資者進(jìn)行推介，更加不可以承諾保本保息。私募基金的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)投向的不同主要包括市場整體下行時(shí)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，私募基金管理人在資本運(yùn)作過程中產(chǎn)生的一些非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　德晟資本戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理喻姿瑋表示，通過開店面這種公開方式推介私募基金本身就是不被允許，同時(shí)推介私募基金不允許保本保收益，任何投資均具有各類風(fēng)險(xiǎn)，私募基金推介人會(huì)向合格投資者明確告知投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，喻姿瑋還指出，對(duì)于產(chǎn)品投資者，也就是通常所說的合格投資者，首先需要具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。其次單只私募基金的投資金額不低于100萬元。第三單位投資者凈資產(chǎn)不低于1000萬元，個(gè)人投資者金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元。其中，金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、 保險(xiǎn) 產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

　　在推介過程中，該銷售經(jīng)理對(duì)記者表示，上述提及的基金產(chǎn)品包括2號(hào)都已售罄，不過公司還有很多別的基金項(xiàng)目。此外，公司的官網(wǎng)上也會(huì)有相關(guān)產(chǎn)品信息。

　　通過查詢中國基金業(yè)協(xié)會(huì)信息公示顯示，目前上海銀來股權(quán)投資基金管理有限公司備案的基金共有2只，分別是銀康醫(yī)療1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃和銀來華夏文化產(chǎn)業(yè)基金二期，備案時(shí)間是2015年11月和2015年12月。

　　而在銀來基金官網(wǎng)上顯示，目前在售的產(chǎn)品包括海南大健康基金一期、宿州大健康基金一期、江蘇天成飲品資產(chǎn)管理計(jì)劃-陳皮酒和銀來-蘇州森泉園林專項(xiàng)基金，均未能夠在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)系統(tǒng)中查詢到備案信息。

　　喻姿瑋指出，在相關(guān)私募基金備案管理辦法正式實(shí)施前的私募基金可能無法通過協(xié)會(huì)查詢到。私募基金由基金管理人負(fù)責(zé)備案，管理人應(yīng)在私募基金募集完成后的20個(gè)工作日內(nèi)完成備案。根據(jù)管理人名稱查詢到的產(chǎn)品，為該管理人成功備案的其作為基金管理人的產(chǎn)品。

　　“該 基金公司其他在售產(chǎn)品未能通過協(xié)會(huì)查詢到，主要可能有兩種情況：1。該私募基金產(chǎn)品尚在募集中，未完成募集規(guī)模；2。該基金公司作為符合資格的基金推介機(jī)構(gòu)受托銷售私募基金，則該部分私募基金的備案責(zé)任在于該產(chǎn)品的管理人。如果不是上述情況，則該基金公司可能涉及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。”喻姿瑋說。

　　值得注意的是，在私募基金管理人公示信息特別提示中顯示，銀來基金高管蒲曉東、范文超并無基金從業(yè)資格。

　　對(duì)此，喻姿瑋對(duì)記者表示，基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案解答中明確要求從事私募證券投資基金及/或私募股權(quán)投資基金的管理人高管必須具有證券從業(yè)資格。且現(xiàn)在注冊私募基金管理人資格時(shí)，對(duì)高管的基金從業(yè)資質(zhì)是做出強(qiáng)制性要求。

　　而莊麗珍則認(rèn)為，從業(yè)資質(zhì)是從監(jiān)管合規(guī)的角度來講，但并不代表業(yè)務(wù)能力，一些優(yōu)秀的草根私募管理人可能尚沒有相關(guān)從業(yè)資質(zhì)，但并不代表其不具備優(yōu)秀的資本運(yùn)作能力，私募產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)要從多角度來看。當(dāng)然隨著私募行業(yè)整體越來越規(guī)范，仍希望私募機(jī)構(gòu)的高管能夠合規(guī)。