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新三板定增項目風(fēng)險開始集聚 信托收益水漲船高

  • 發(fā)布時間:2015-03-26 11:22:00  來源:新華網(wǎng)  作者:佚名  責(zé)任編輯:王斌

  伴隨新三板成交量超10億元,新發(fā)行的新三板信托收益也水漲船高。近日,中融信托子公司中融鼎新發(fā)行“融穩(wěn)達(dá)1號新三板證券投資基金”,計劃募資7000萬元,基本年化收益設(shè)立在15%,采用PE+信托雙投顧結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品模式,基金管理人為北京中融鼎新投資管理有限公司,中融信托、天星資本擔(dān)任投顧。

  公募、私募 、信托的加速進(jìn)場也令新三板市場陷入狂熱,業(yè)內(nèi)人士提醒,即使是看似“穩(wěn)賺不賠”的定增項目也有可能虧損?!?015年化募集資金額或可突破千億元。增發(fā)量過大,市場交易量不足以支撐賣盤,或?qū)⒊霈F(xiàn)增發(fā)股票到賬當(dāng)天股價出現(xiàn)大幅下挫的情況,使得增發(fā)收益歸零,乃至出現(xiàn)虧損?!?

  新三板信托收益水漲船高

  中融信托子公司中融鼎新發(fā)行“融穩(wěn)達(dá)1號新三板證券投資基金”,單筆認(rèn)購資金門檻100萬元,計劃募資7000萬元,產(chǎn)品期限2年,主要投資新三板掛牌企業(yè)股票定向增發(fā),閑置資金可以投資銀行存款或低風(fēng)險理財產(chǎn)品。

  記者注意到,融穩(wěn)達(dá)1號基本年化收益達(dá)到15%,較其他已面世的新三板信托8-10%基本年化收益高出許多,并且設(shè)立超額收益區(qū)間,當(dāng)收益在15-50%(不包括15%)時,投資人可以獲得80%超額收益;收益率50-100%(不包括50%)時,投資人獲得70%超額收益;收益率100-150%(不包括100%)時,投資人獲得60%超額收益;收益率150-300%(不包括150%)時,投資人獲得50%超額收益;當(dāng)收益超過300%(不包括300%)時,投資人獲得40%的超額收益。

  推介材料顯示,基金費(fèi)用包括基金管理人管理費(fèi)年化2%,認(rèn)購費(fèi)用前端一次性1.5%,托管費(fèi)年化0.15%,合計達(dá)5.8%。當(dāng)收益超過300%(不包括300%)時,投顧最高可獲得60%業(yè)績報酬。

  基金成立日后1個月為建倉期,在基金成立日后1個月屆滿時,如未用于項目投資的金額大于或等于基金初始資產(chǎn)的5%時,則該部分資金及該部分資金按活期存款利率計算的利息按基金份額持有人持有基金份額的比例進(jìn)行返還。

  與以往新三板信托設(shè)計不同,融穩(wěn)達(dá)1號采用PE+信托雙投顧結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品模式,基金管理人為北京中融鼎新投資管理有限公司,中融信托、天星資本擔(dān)任投顧,在投資決策委員會中,中融鼎新占人數(shù)比例三分之二。

  “基金份額類型分為A、B兩類,B類由天星資本承諾跟投10%,且在A類基金份額持有人已經(jīng)分得投資本金及年化15%的基準(zhǔn)收益之后再行分配,此類設(shè)計為了與投顧進(jìn)行利益綁定,促其更充分的獲取投資收益?!敝腥谛磐邢嚓P(guān)人士告訴記者,“從公司定位來看,中融鼎新未來可能還將繼續(xù)涉獵新三板業(yè)務(wù)?!?

  定增風(fēng)險在加劇

  新三板已經(jīng)進(jìn)入10億元時代。公募、私募、信托對于新三板的投入正在明顯加大,同時因為上述機(jī)構(gòu)的介入,原本500萬元的投資門檻開始降低,投資者的熱情已近乎瘋狂,近日更是傳出3天秒殺一只新三板投資類產(chǎn)品的消息。

  不過,分析人士提醒,定增項目擬募資額度與增發(fā)價格的同步高漲是三板市場的一個新趨勢,但需注意風(fēng)險也在隨之醞釀,尤其是投資定增類產(chǎn)品,不是“穩(wěn)賺不賠”。

  華泰證券分析師認(rèn)為,隨著三板股票價格的普遍上漲,三板公司董事會增發(fā)融資的意愿也隨之顯著加強(qiáng):對比2014 年全年完成增發(fā)募集資金額132 億,2015 年1 月完成增發(fā)募集資金額14.9億,2 月13.8 億,本周單周擬增發(fā)金額即達(dá)到19.56 億元,年化募集資金額或可突破千億元。

  “我們發(fā)現(xiàn)有諸多項目增發(fā)比例達(dá)到20%以上,同時有不少項目的募資絕對額在1億元以上,考慮到三板增發(fā)項目是沒有鎖定期安排的,部分面向外部投資者的增發(fā)項目以當(dāng)前高漲的市場價為標(biāo)尺,給予一定折扣以確定發(fā)行價格,在1-2 個月的增發(fā)流程結(jié)束后,部分投機(jī)資金即選擇拋售退出。由于增發(fā)量過大,市場交易量不足以支撐賣盤,或?qū)⒊霈F(xiàn)增發(fā)股票到賬當(dāng)天股價出現(xiàn)大幅下挫的情況,使得增發(fā)收益歸零,乃至出現(xiàn)虧損?!?

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