2015年，股市、匯市的震蕩和波動幅度讓投資者驚魂未定。新年伊始，熔斷風(fēng)波再次席卷A股，大盤失守3000點(diǎn)，人民幣貶值，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益節(jié)節(jié)下降，新年首周平均收益率僅4.3%。在這種背景下，對于中產(chǎn)階層又該如何抓住時(shí)機(jī)進(jìn)行各類資產(chǎn)配置？本報(bào)將推出系列報(bào)道。

　　現(xiàn)金類投資為主

　　王先生今年36歲，是一家企業(yè)中層干部，月收入稅后2萬元；太太30歲，國企單位工作，稅后年收入約16萬元；有一個(gè)3歲的孩子。在北京已有一套近300萬元的房產(chǎn)，目前家庭流動資產(chǎn)60萬元，其中30萬元短期理財(cái)，部分投資貨幣基金以及存款，2015年股市投資金額最高達(dá)20萬元，但并不理想，虧損約3萬元。此外，其家庭月開支1萬-1.3萬元。

　　對于這樣年收入30萬元以上的家庭，很多理財(cái)師建議投資結(jié)構(gòu)遵循4321定律比較理想，即將總收入分成4份，40%用于供房及其他項(xiàng)目的投資，30%用于家庭生活開支，20%用于存款，作為基本保障和應(yīng)急金，10%用于保險(xiǎn)。

　　國家理財(cái)規(guī)劃師劉顏斌告訴時(shí)代周報(bào)記者，其實(shí)對于任何家庭資產(chǎn)配置時(shí)，都不能一概而論，在投資前，首先要對家庭做好風(fēng)險(xiǎn)保障，包括終身壽險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、意外險(xiǎn)以及醫(yī)療險(xiǎn)，因?yàn)槔帽ｋU(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)是一種不可替代的手段。

　　“從我國經(jīng)濟(jì)偏重房地產(chǎn)、偏重投資、偏重化工，一向以服務(wù)業(yè)為主，產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，至少到2020年以前是轉(zhuǎn)型比較困難的階段。”他建議道，在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，要以類現(xiàn)金資產(chǎn)為主，不過投資者同樣要做好心理準(zhǔn)備，那就是隨著資金面的寬松以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下行，這類投資的收益也有下行的趨勢。

　　據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年銀行理財(cái)市場，整體收益率從年初的5.26%降至年末的4.39%，降幅達(dá)0.87個(gè)百分點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的疲軟、全年多達(dá)5次的雙降使銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率幾乎沒有反彈表現(xiàn)，僅4月，受股市“瘋?！毙星閹?，收益率有所回升。

　　而在新年第一周，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率環(huán)比下降11個(gè)基點(diǎn)，至4.32%。

　　面對銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的節(jié)節(jié)告退，農(nóng)業(yè)銀行一位理財(cái)分析師建議，對于短期不用的資產(chǎn)，可以提前購買一年期以上的理財(cái)產(chǎn)品或者信托產(chǎn)品，以鎖定較高的收益率。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2015年下半年，新發(fā)行信托產(chǎn)品平均預(yù)計(jì)年化收益率整體呈下降走勢，從8.74%一路下降到7.82%。截至1月8日，2016年新發(fā)行信托產(chǎn)品平均預(yù)計(jì)年化收益率為7.69% 。雖然信托產(chǎn)品收益率同樣面臨著下滑，但相對于銀行理財(cái)產(chǎn)品，信托產(chǎn)品的年化收益率仍更具有吸引力。

　　盡管信托理財(cái)仍是債權(quán)類、融資類最安全的一種，但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，投向于實(shí)體項(xiàng)目的信托產(chǎn)品，違約風(fēng)險(xiǎn)也會有所提升。

　　而在劉顏斌看來，對于追求穩(wěn)健的家庭而言，保險(xiǎn)理財(cái)同樣可納入規(guī)劃。保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品通?？梢赃_(dá)到預(yù)期收益，稱得上是安全資產(chǎn)。盡管信托有剛性兌付的潛規(guī)則，但遲早要打破，所以信托、資管仍為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，收益與風(fēng)險(xiǎn)相對應(yīng)。不難預(yù)見，保險(xiǎn)市場仍會有大規(guī)模增長，隨著保險(xiǎn)投資范圍的拓展，也成為吸納理財(cái)資金的有力渠道。

　　值得關(guān)注的是，2015年，人民幣兌美元(中間價(jià))貶值5.87%，全年外匯儲備減少5127億美元，是自1992年以來首次下滑。近期人民幣的下跌，1月15日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.5637%，引發(fā)換匯熱潮。

　　“如果家里有親人在國外學(xué)習(xí)或生活，可以提前換美元，否則換成美元后在國內(nèi)投資收益率僅為1%多一點(diǎn)，無法跑贏CPI，與人民幣理財(cái)產(chǎn)品也相差甚遠(yuǎn)?！秉S金錢包首席研究員肖磊認(rèn)為，相比股市、債券和美元，黃金已經(jīng)歷了超過4年的調(diào)整，投機(jī)性需求已基本出盡，由于實(shí)物消費(fèi)支撐的需求更具穩(wěn)定性，而金融市場黃金作為各國央行平衡外匯儲備的一個(gè)戰(zhàn)略資產(chǎn)，各國央行的凈買入還在持續(xù)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度各國央行凈買入黃金425.8噸。

　　下調(diào)股市投資比例

　　上述農(nóng)業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理告訴時(shí)代周報(bào)記者，對于大多數(shù)家庭而言，在股市投資時(shí)，用80減掉夫妻的平均年齡，是家庭資產(chǎn)可用作風(fēng)險(xiǎn)性投資的百分比。王先生的家庭平均年齡是33歲，那么整個(gè)家庭可以用風(fēng)險(xiǎn)性的投資的比例不要高于47%，股票投資并不建議超過這一比例，剩下的53%需要在保證本金安全的前提下再追求收益率，重點(diǎn)可以考慮一些保本的固定收益類產(chǎn)品。

　　“我一直不建議年輕人買股票。而且資產(chǎn)配置中，建議每個(gè)家庭持有約相當(dāng)于兩年生活費(fèi)的資金作為流動性資產(chǎn)，這部分資金可以是活期存款，貨幣基金等，但不是以股票的形式。”劉顏斌直言，一定要用閑錢投資股市，所謂閑錢，最好是10年內(nèi)不急用的錢，這樣有利于家庭的財(cái)務(wù)安全，也可以保持良好的心態(tài)。在任何情況下，你都不能動用家里的應(yīng)急錢和保命錢購買股票。

　　劉顏斌還指出，2016年而言，股市下跌的概率很大，可能不久后大盤會跌到2500點(diǎn)以下，甚至?xí)?000點(diǎn)。目前股票估值本身不便宜，經(jīng)濟(jì)又在下行，在3500點(diǎn)到4000點(diǎn)套牢盤眾多，注冊制腳步臨近，股市沒有任何繼續(xù)上漲的支撐，估值較高的創(chuàng)業(yè)板也將回歸“1時(shí)代”。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭對此也表示，通過市場表現(xiàn)來看，牛熊輪崗，大漲之后必然會下跌；人民幣貶值，外資流出；全球股市走熊；寬松貨幣邊際效應(yīng)遞減；經(jīng)濟(jì)面繼續(xù)疲軟。2016年我國GDP增幅不會明顯反彈，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測差于2015年。綜合上述5個(gè)因素，2016年中國股市注定是熊市，普通投資者對股市需要更為謹(jǐn)慎。

　　“其實(shí)大盤上漲并不意味著個(gè)股漲，不少投資者去年并沒有賺到錢，甚至絕大多數(shù)還跑輸大盤。同樣，如果大盤跌至2500點(diǎn)甚至2000點(diǎn)以下，適時(shí)購買股票型基金產(chǎn)品、指數(shù)型基金都是不錯(cuò)的選擇?！眲㈩伇笤诓稍L中補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)。

　　房地產(chǎn)投資抓住中心區(qū)

　　盡管在房地產(chǎn)深度調(diào)整期，2015年個(gè)別地區(qū)的房價(jià)出現(xiàn)跳漲，深圳便是其中之一。2015年，在蛇口、龍華、前海等片區(qū)房價(jià)翻倍上漲之后，國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，深圳全市房價(jià)年內(nèi)平均上漲幅度已達(dá)40%，均價(jià)逼近4萬元/平方米，而在前海自貿(mào)區(qū)每平方米十幾萬元房子已十分普遍。

　　“很多人認(rèn)為，目前市場的資金是從固定資產(chǎn)向金融資產(chǎn)配置流動，這個(gè)趨勢我是認(rèn)同的，但仍有向房地產(chǎn)回流的跡象?！眲㈩伇笾赋觯蚴枪墒邢碌?、理財(cái)產(chǎn)品收益率又在下降，在理財(cái)資金找不到去處的情況下，又回流到房地產(chǎn)，也促使部分城市的房價(jià)非理性上漲。

　　2004-2013年，被認(rèn)為是我國房地產(chǎn)市場的黃金10年。在劉顏斌看來，未來，房價(jià)不會像過去10年那樣全國齊長、齊跌，只會有結(jié)構(gòu)性的上漲。一線城市因?yàn)橘Y源的稀缺性，還會繼續(xù)上漲，雖不會像以前那樣翻六七倍，但漲一倍還是可能的。

　　“整體而言，省會城市作為地域中心，房價(jià)會趨穩(wěn)，三、四線城市面臨巨大去庫存壓力，房價(jià)會是穩(wěn)中有跌的，所以房地產(chǎn)市場一、二線城市仍有一些比較好的投資機(jī)會?！彼唧w指出，二線城市會出現(xiàn)分化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的，像杭州、南京、鄭州、廈門，房價(jià)會穩(wěn)中有升，但不會像一線城市那么快，而像東三省，其人口是凈流出的，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型比較困難，這些城市的房價(jià)可能會出現(xiàn)下跌。

　　“隨著住房擁有率的提高，整體不會出現(xiàn)過去的瘋漲，二線城市，政策比較寬松，仍有上漲空間，中部、東部主流城市將成為主流的投資地段?！币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也對時(shí)代周報(bào)記者指出，從物業(yè)投資角度看，一線城市限購比較嚴(yán)格，從投資角度迎合租賃者的需求，酒店式公寓可以投，特別是軌道交通周邊，這種物業(yè)可以進(jìn)行投資，收益也會相對可觀。對于二、三線城市而言，市中心的投資具有安全性和保值性，可以選擇市中心的二手房、次新房。