【上市險(xiǎn)企年報(bào)觀察】新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下險(xiǎn)企利潤波動(dòng)明顯

　　來源：中國銀行保險(xiǎn)報(bào) 譚樂之

　　2023年1月1日，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則正式執(zhí)行。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，5家A股上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯，凈利潤均同比下降，最低約一成，最高約六成。為什么新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)產(chǎn)生如此大的影響？

　　業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則主要分兩部分：一是2017年財(cái)政部修訂印發(fā)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》，以全面對(duì)接國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)頒布的《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)——金融工具》(IFRS 9)，業(yè)內(nèi)稱之為“新金融工具準(zhǔn)則”；二是2020年財(cái)政部修訂印發(fā)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第25號(hào)——保險(xiǎn)合同》，全方位對(duì)接IASB的《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第17號(hào)——保險(xiǎn)合同》(IFRS 17)，業(yè)內(nèi)稱之為“新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則”。

　　除中國平安外，A股4家上市險(xiǎn)企2023年1月1日起同時(shí)采用新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則。按照相關(guān)要求，中國人保、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)等4家公司按照新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則規(guī)定追溯調(diào)整保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)上年同期對(duì)比數(shù)據(jù)，按照新金融工具準(zhǔn)則規(guī)定選擇不追溯調(diào)整投資業(yè)務(wù)相關(guān)上年同期對(duì)比數(shù)據(jù)。中國平安則率先于2018年執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則，2023年執(zhí)行新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)2023年歸母凈利潤分別為223.22億元、461.81億元、856.65億元、272.57億元、87.12億元，2022年新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則重述歸母凈利潤分別為253.82億元、666.8億元、1110.08億元、373.81億元、215億元，同比增幅分別為-12.06%、-30.74%、-22.83%、-27.08%、-59.48%。

　　會(huì)計(jì)政策的變更無疑是一大原因。如中國太保在年報(bào)中指出，歸母凈利潤減少主要由于投資收益減少。2023年總投資收益47.8億元，同比下降25.4%，主要受2023年新金融工具準(zhǔn)則執(zhí)行以及資本市場(chǎng)波動(dòng)影響。

　　那么新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則究竟是如何影響上市險(xiǎn)企2023年業(yè)績(jī)的？

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則三大變化

　　從上市險(xiǎn)企年報(bào)來看，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市險(xiǎn)企的影響主要包含金融資產(chǎn)重分類、預(yù)期信用損失模型(ECL模型)應(yīng)用和保險(xiǎn)合同計(jì)量方式的改變。

　　第一，金融資產(chǎn)的重新分類。保險(xiǎn)業(yè)作為持有金融資產(chǎn)的“大戶”無疑會(huì)受到顯著影響。一方面，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，金融資產(chǎn)從原本以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)(FVTPL)、可供出售金融資產(chǎn)(AFS)、持有至到期投資(HTM)、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)類投資(L&R)“四分類”，減少為按攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)(AC)、按公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)(FVOCI)、按公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)(FVTPL)“三分類”；另一方面，金融資產(chǎn)分類依據(jù)也由按照主觀的“持有意圖”，變?yōu)楦陀^按“業(yè)務(wù)模式”、“合同現(xiàn)金流量特征”(SPPI測(cè)試)進(jìn)行雙重檢驗(yàn)。這意味著金融資產(chǎn)的分類更為客觀和嚴(yán)格，一些不能通過雙重檢驗(yàn)的金融資產(chǎn)將劃分為FVTPL，其持有資產(chǎn)的浮盈浮虧將計(jì)入利潤表，險(xiǎn)企當(dāng)期利潤會(huì)因受到資本市場(chǎng)變化而出現(xiàn)顯著波動(dòng)，無法通過AFS這一計(jì)入其他綜合收益的“蓄水池”進(jìn)行盈余管理。需注意的是，金融資產(chǎn)的初始分類，上市險(xiǎn)企可以行使“OCI指定權(quán)”，即將某些債券型工具認(rèn)定為FVOCI，且經(jīng)認(rèn)定便不可更改，F(xiàn)VOCI類資產(chǎn)不計(jì)入利潤表，但其分紅可計(jì)入當(dāng)期利潤。

　　第二，ECL模型的應(yīng)用。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市險(xiǎn)企的債券型資產(chǎn)(AC、FVOCI)，要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行“預(yù)判”，預(yù)期未來可能發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)，需提前對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行減值準(zhǔn)備，并反映到資產(chǎn)負(fù)債表中。具體來看，ECL模型減值計(jì)提的過程分為三個(gè)階段：(1)若信用風(fēng)險(xiǎn)未顯著上升，則根據(jù)12個(gè)月的預(yù)期信用損失金額計(jì)提減值準(zhǔn)備；(2)在持有期間若信用風(fēng)險(xiǎn)顯著上升但尚未出現(xiàn)客觀減值跡象，則根據(jù)存續(xù)期預(yù)期信用損失金額計(jì)提減值準(zhǔn)備；(3)一旦金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)顯著上升并出現(xiàn)客觀減值跡象，同樣根據(jù)存續(xù)期預(yù)期信用損失金額計(jì)提減值準(zhǔn)備。簡(jiǎn)言之，ECL模型下，金融資產(chǎn)在早期會(huì)遭受較大損失，導(dǎo)致收益減少，但隨后收益會(huì)逐漸穩(wěn)定上升，整體收益更為平穩(wěn)。

　　第三，保險(xiǎn)合同計(jì)量方式的改變。新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)合同的分類、確認(rèn)、計(jì)量有顯著變化。如從合同分拆和收入確認(rèn)來看，保險(xiǎn)公司需要開展重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試來確定被測(cè)對(duì)象能否劃分保險(xiǎn)合同類，同時(shí)拆除混合合同中的投資部分，且僅有保險(xiǎn)服務(wù)所代表的收入才能被確認(rèn)為保險(xiǎn)收入的確認(rèn)；從合同組確認(rèn)時(shí)間看，保險(xiǎn)合同收入在合同有效期內(nèi)分批逐次確認(rèn)，而非一次性確認(rèn)，這對(duì)原有的新單保費(fèi)而言無疑是一種沖擊；從保險(xiǎn)合同的計(jì)量看，要求計(jì)算履約現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)反映市場(chǎng)當(dāng)前水平，取代過去移動(dòng)平均750天國債收益率。需注意的是，即期折現(xiàn)率假設(shè)調(diào)整會(huì)影響履約現(xiàn)金流量，如果使用較低的折現(xiàn)率計(jì)算履約現(xiàn)金流量，保險(xiǎn)合同負(fù)債會(huì)增加，從而影響上市險(xiǎn)企利潤水平。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的推出，主要是對(duì)2008年全球金融危機(jī)的一次“反思”，旨在盡早在金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)積累階段提前預(yù)判，避免真正發(fā)生損失后產(chǎn)生災(zāi)難性后果。

　　新準(zhǔn)則具體影響

　　從上市險(xiǎn)企年報(bào)中不難看出新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的三大變化對(duì)其業(yè)績(jī)的影響。

　　一方面，由于金融資產(chǎn)的重新分類，大部分資產(chǎn)會(huì)從AFS轉(zhuǎn)入FVTPL，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期利潤表，無法再起到“蓄水池”作用，對(duì)上市險(xiǎn)企投資收益、利潤表造成明顯影響。

　　從4家A股上市險(xiǎn)企年報(bào)不難看出這一點(diǎn)。比如，中國人保、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)2022年12月31日原準(zhǔn)則下AFS總規(guī)模分別為5575.82億元、17381.08億元、7150.85億元、3756.54億元，分別占比當(dāng)期總資產(chǎn)39.35%、34.69%、34.52%、30.92%，而AFS重分類至FVTPL規(guī)模分別為2937.64億元、10807.35億元、3838.95億元、2438.51億元，占比AFS總規(guī)模均超五成?？梢哉f對(duì)當(dāng)期利潤有顯著影響。

　　另一方面，在ECL模型下，債券型金融資產(chǎn)的減值計(jì)提對(duì)當(dāng)期利潤表也存在一定影響。2023年，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)債權(quán)投資減值損失分別為10.14億元、0.59億元、469.77億元、13.77億元、1.67億元，其他債權(quán)投資減值損失分別為3.14億元、11.07億元、88.18億元、39.29億元、15.74億元。

　　此外，在履約現(xiàn)金流量即期折現(xiàn)率假設(shè)上，各家保險(xiǎn)公司也有所不同。2023年12月31日，中國人保、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)即期折現(xiàn)率假設(shè)分別為1.45%-4.8%、2.62%-4.6%、2.67%-4.8%、2.7%-4.7%。

　　為應(yīng)對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐傻牟▌?dòng)，加強(qiáng)高股息藍(lán)籌股、強(qiáng)化FVOCI類資產(chǎn)配置無疑是策略之一，有助于上市險(xiǎn)企平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)。比如，中國人保年報(bào)指出，2023年以盈利模式相對(duì)穩(wěn)定、分紅率較高的上市公司股票作為主要投資品種，增強(qiáng)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下投資收益的穩(wěn)定性；中國太保年報(bào)指出，充分考慮新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響，有效運(yùn)用資產(chǎn)會(huì)計(jì)分類，對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)進(jìn)行靈活主動(dòng)管理，強(qiáng)化股息價(jià)值核心策略，取得了穩(wěn)健的投資收益。

　　總體而言，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理、提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平依然是上市險(xiǎn)企永恒不變的主題。