四大上市險企上半年保費出爐 新華保險保費收入下滑

　　四大上市險企2016年上半年保費情況已出爐。數(shù)據(jù)顯示，四家上市險企上半年合計實現(xiàn)保費收入7517億元，同比增長19.37%。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)計，今年人身險原保費增速將超過25%，高于2015年的24.97%和2014年的18.15%，更為2011年來最高水平。不過，行業(yè)保費保持強勁增長的同時，也可能在今年迎來拐點。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國人壽上半年共實現(xiàn)保費收入2926億元，同比增長24.94%，不論是保費規(guī)模還是增速，都在四家上市險企中居首。同樣保持在20%以上保費增速的還有中國平安，該公司在上半年共實現(xiàn)保費收入2566.84億元，同比增幅達(dá)21%。這主要得益于平安人壽上半年保費大幅增長32.74%，達(dá)1633.48億元。此外，中國太保在上半年實現(xiàn)保費收入1313.98億元，同比增長18.68%。

　　唯一保費收入下滑的上市險企是新華保險。數(shù)據(jù)顯示，新華保險上半年共實現(xiàn)保費收入710.36億元，同比減少2.24%。在此前發(fā)布的一季報中，新華保險也是唯一一家保費收入下降的上市險企，共實現(xiàn)保費收入465.8億元，同比下降10.4%。

　　對于并不好看的保費數(shù)據(jù)，新華保險董事長萬峰此前解釋稱，轉(zhuǎn)型中的新華保險出現(xiàn)負(fù)增長的原因主要在于躉交保費在下降，但從整體保費規(guī)模而言，全年保費規(guī)模總目標(biāo)依然穩(wěn)定在1100億元。此前，新華保險在2016年1月召開的全年工作會議上確定了“規(guī)模穩(wěn)定、價值增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、風(fēng)險可控”的總基調(diào)，意味著轉(zhuǎn)型升級是公司發(fā)展的重心所在，其核心一是大力發(fā)展期交業(yè)務(wù)，二是大力發(fā)展傳統(tǒng)險和健康險等保障型產(chǎn)品，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高公司內(nèi)含價值和新業(yè)務(wù)價值。

　　從6月份單月數(shù)據(jù)看，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險保費收入分別為424億元、324億元、213億元、102億元，同比增速分別為-5%、10%、13%、1%。月度數(shù)據(jù)比較的意義在于排除周期性因素，1月份是保險行業(yè)的“開門紅”重點事件窗口，單月均有異常的大幅增長。從月度數(shù)據(jù)來看，保費收入雖然處于高增長的大趨勢下，但今年的壓力也會逐步顯現(xiàn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)增長不確定性以及消費者風(fēng)險偏好導(dǎo)致的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)變化等因素影響，保費收入短期壓力仍在。

　　多數(shù)險企下半年也或?qū)褍r值增長作為一大重心。事實上，“上半年抓規(guī)模、下半年抓質(zhì)量”，這一直是壽險行業(yè)的一大慣例。按照保險業(yè)內(nèi)人士的說法，在超額完成保費收入任務(wù)之后，各個公司的規(guī)模壓力將會減輕，轉(zhuǎn)型或優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，便在情理之中。

　　在中國人壽2016年上半年經(jīng)營形勢分析會議上，董事長楊明生就強調(diào)，中國人壽要加強資產(chǎn)負(fù)債管理，妥善應(yīng)對低利率環(huán)境挑戰(zhàn)。強化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動，建立主動、動態(tài)匹配的資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制，建立資產(chǎn)負(fù)債管理信息系統(tǒng)，同時穩(wěn)定和提升收益水平，合理控制負(fù)債成本，積極研究低利率環(huán)境下的產(chǎn)品策略，控制管理成本，降低銷售成本。

　　2011年以來，保險業(yè)保持良性發(fā)展，保費收入增長率由負(fù)轉(zhuǎn)正，增速由個位數(shù)增長至兩位數(shù)?！坝捎谡麄€市場和利率環(huán)境發(fā)生了較大的變化，各個金融機(jī)構(gòu)的投資收益率，都面臨著種種不確定性。”一位保險業(yè)內(nèi)人士指出，目前很多保險公司試圖以強勁增長的保費收入，帶動投資資產(chǎn)規(guī)模的提升，進(jìn)而彌補收益率不夠理想的問題，也就是業(yè)內(nèi)常言的“以量補價”模式。

　　從全年年度保費增長看，機(jī)構(gòu)仍信心滿滿。太平洋證券研報表示，雖然短期數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但今年有望創(chuàng)下近五年增速新高。根據(jù)經(jīng)驗，一季度開門紅保費收入約占全年的1/3，綜合考慮增速放緩趨勢，預(yù)計全年保費增速在25%以上為大概率事件。

　　長江證券建議，2016年上半年保險板塊指數(shù)下跌12%，滬深300下跌15%。上半年板塊下跌為下半年估值提供了較高的支撐，一方面利率風(fēng)險預(yù)期有所釋放，目前板塊估值水平位于0.9倍至1.1倍，基本上持平于2014年7月左右的歷史最低水平；另一方面等待負(fù)債端的量變到質(zhì)變，在低利率環(huán)境持續(xù)的背景下，2016年下半年保險市場表現(xiàn)比上半年要更積極，從宏觀層面來看，利率下行的壓力在逐步釋放；從政策層面來看，稅優(yōu)健康、遞延養(yǎng)老等政策在逐步實現(xiàn)；從公司層面來看，上市險企管理層、組織架構(gòu)以及發(fā)展戰(zhàn)略均迎來新的調(diào)整和機(jī)遇。

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