今年人身險增速或達近5年峰值 券商:25%高增速明年難維持

　　日前，四大上市險企今年上半年的保費已出爐，這份關于保險公司上半年的首份數(shù)據(jù)顯示，四家公司壽險保費同比平均增長22.61%，為近5年來最高增速。有研究機構預計，今年人身險原保費增速將超過25%，高于2015年的24.97%和2014年的18.15%，更為2011年來的最高水平。不過，行業(yè)保費保持強勁增長的同時，也將在今年迎來拐點。

　　今年人身險增速或超25%

　　《證券日報》記者對四大上市險企近日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，四家公司壽險1-6月的累計原保險保費收入6092億元，同比平均增長22.61%。其中，中國人壽保費收入2926億元，同比增長24.96%；平安人壽保費收入1633.5億元，同比增長32.74%；太保壽險保費收入822.34億元，同比增長22.72%；新華保險保費收入710.36億元。

　　這是保險公司關于今年上半年的首份數(shù)據(jù)，顯示保費實現(xiàn)近5年以來的最高增長速度?！蹲C券日報》記者統(tǒng)計歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，此前，2015年上半年，四大險企壽險保費合計同比增速為14.74%，2015年全年的增速為11.09%。2014年，上半年增速為8.18%，全年增速為6.29%。四大險企壽險保費2013年僅增4.49%，2012年增速2.79%，2011年增速為負數(shù)(-7.75%)。

　　而從壽險行業(yè)看，今年的保費增速亦有望超過去年，成為2011年以來的最高水平。此前，2011年以來，壽險業(yè)保費收入經歷負增長，增速轉正，增速由個位數(shù)增長至兩位數(shù)，于2015年達到新高。

　　保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，壽險公司原保險保費收入12302.51億元，同比增長50.43%；未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費8082.38億元，同比增長171.92%。

　　在2015年上半年，壽險公司原保費增速為22.97%，總保費增速為30.6%；2015年全年，壽險公司原保費增速為24.97%，總保費增速為43.13%。2014年的壽險業(yè)增速數(shù)據(jù)為，上半年壽險公司原保費增長22.9%、總保費增長22.5%，全年壽險公司原保費增長18.15%、總保費增長20.38%。更早的2011-2013年期間，壽險公司年度原保費同比增速僅分別為-9.0%、4.2%、7.9%。

　　平安證券研報分析，2016年上半年壽險保持強勁增長的主要原因為，2015年保險公司的投資收益率為2008年以來最高，而保費滯后投資一年反映，因此今年的壽險保費收入保持了較快的增長。

　　華泰證券研報預計，今年人身險原保費增速將超過25%，為近5年最高水平。

　　平安證券研報同時指出，壽險保費增長在今年將迎來拐點。主要有兩點原因。其一，2015年由于政策因素一次性增加大量保險營銷員，預計2016年個險營銷員增速放緩。其二，保監(jiān)會于今年3月份發(fā)布了《關于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產品有關事項的通知》，對中短存續(xù)期保險產品進行限制，而此前這類保險(理財型分紅險和萬能險)占壽險保費的比例約四成左右，其限制對壽險保費規(guī)模的影響比較大。

　　健康險占比超過15%

　　多家券商研究所的研報對于人身險業(yè)務還有另外一個共識，即，與保費繼續(xù)保持較高速增長相伴的，是保險業(yè)務結構的優(yōu)化。優(yōu)化的表現(xiàn)，除了中短期理財型壽險產品占比下降外，還包括健康險的持續(xù)高速增長，以及上市險企為代表的大型公司業(yè)務渠道和期限、結構等持續(xù)優(yōu)化。

　　從2011年下半年開始，健康險增速保持上升態(tài)勢，高于人身險保費收入增速，且二者之間差距不斷增大。2015年健康險保費收入2410億元，增速達52%。健康險保費占人身險保費占比也逐步提升，從2011年的7%提升到2015年的14.8%。2016年前5個月數(shù)據(jù)顯示，健康險保費收入1914億元，同比增長高達90.13%，占人身險保費占比進一步提升至15.2%。

　　平安證券、長江證券、廣發(fā)證券等多家券商的研報都預計，2016年，健康險的需求仍將維持高位。平安證券研報分析，健康險仍將繼續(xù)高速增長得益于諸多因素。比如，國內人口老齡化、城鎮(zhèn)化帶來醫(yī)療保險需求增長；中產和富裕階層產生所帶來的需求；重大疾病發(fā)病率逐年提升帶來的需求；國家政策的支持，如個人稅收優(yōu)惠型商業(yè)健康險政策在2016年開始試點；醫(yī)保覆蓋范圍不足留給商業(yè)醫(yī)療保險一定的空間；高質量醫(yī)療資源的緊缺。

　　養(yǎng)老保險方面，隨著我國逐漸步入老齡化社會，民眾對于養(yǎng)老保險的需求不斷增加。近期保監(jiān)會主席項俊波在2016陸家嘴論壇上講話指出，推動保險業(yè)供給側改革，著力推動個人稅收遞延型保險落地。由此，個人養(yǎng)老險稅收遞延政策在2016年有望落地。隨著養(yǎng)老險稅延政策的推出，平安證券、華泰證券等機構研報預計養(yǎng)老險將步入一個高速發(fā)展的階段。

　　同時，壽險業(yè)也在供給側改革發(fā)力，以上市險企為首的大型公司在持續(xù)推動業(yè)務渠道和期限結構等的優(yōu)化工作。從2015年的數(shù)據(jù)看，各家上市險企個險渠道的保費增速都高于保費整體增速，同時保費期限結構也明顯優(yōu)化，首年期交保費占比均有提升。

　　長江證券研報指出，今年一季度，上市險企壽險業(yè)務保費結構呈現(xiàn)以下特征：個新期交新單增速>個險新單增速>新單增速，新單增速超30%；個險期交占比提升、個險新單占比提升以及新單保費占比提升明顯。新華保險董事長萬峰此前表示，今年1-5月，公司期交保費增長超過60%，十年期以上期交保費增長接近50%，個險渠道期交保費增長超過50%。

　　多家券商研報指出，推動業(yè)務價值高的個險、期交業(yè)務發(fā)展，促進業(yè)務結構改善的趨勢，2016年在大型險企中仍在繼續(xù)。

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