上半年30多家上市公司擬轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)業(yè) 僅9家獲批籌建

　　去年以來，有36家上市公司擬設(shè)立新型業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司，但仍有44家上市公司擬設(shè)立傳統(tǒng)的財(cái)險(xiǎn)公司或壽險(xiǎn)公司

　　6月27日保監(jiān)會同意3家相互保險(xiǎn)社籌建的批復(fù)，以及6月21日駁回了1家壽險(xiǎn)公司籌建的批復(fù)，再次引起了市場對各路資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的關(guān)注。

　　從資本對保險(xiǎn)業(yè)的熱情來看，“2015年以來，有超過80 家上市公司公告(具體信息請參閱“證券日報(bào)微保險(xiǎn)”)擬收購或擬設(shè)立保險(xiǎn)公司，有18 家獲批。其中2016 年至今就有30 幾家上市公司公告擬設(shè)立保險(xiǎn)公司。”平安證券研報(bào)表示。

　　上半年，根據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理，保監(jiān)會共批準(zhǔn)了9家保險(xiǎn)公司(不包括保險(xiǎn)公司資管公司)的籌建，駁回了2家保險(xiǎn)公司的籌建。其中同意籌建的公司中，僅3家為傳統(tǒng)的財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司，其他均為以相互保險(xiǎn)、再保險(xiǎn)、科技保險(xiǎn)為主營業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司。

　　上半年9家獲批籌建

　　僅3家為傳統(tǒng)財(cái)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)

　　6月下旬，保監(jiān)會一口氣批準(zhǔn)了3家保險(xiǎn)公司的籌建，但與此同時(shí)，也駁回了上海欣安人壽的籌建。從今年前半年的總體數(shù)量來看，共有9家公司獲得同意籌建批復(fù)，2家遭到駁回。

　　獲準(zhǔn)籌建的公司包括匯友建工財(cái)產(chǎn)相互保險(xiǎn)社、信美人壽相互保險(xiǎn)社、建眾惠財(cái)產(chǎn)相互保險(xiǎn)社、太平科技保險(xiǎn)股份有限公司、橫琴人壽保險(xiǎn)有限公司、三峽人壽保險(xiǎn)股份有限公司、建信財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司、前海再保險(xiǎn)股份有限公司、人保再保險(xiǎn)股份有限公司。不予許可籌建的公司為上海欣安人壽、科暢財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司。

　　從獲準(zhǔn)批籌的公司來看，相互保險(xiǎn)、科技保險(xiǎn)、再保險(xiǎn)等新型保險(xiǎn)公司成為主力。而傳統(tǒng)的壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)公司只占到三分之一。各路資本申請成立保險(xiǎn)公司是否能夠“劍走偏鋒”，成為成功申請的關(guān)鍵。

　　具體來看，信美相互人壽保險(xiǎn)社為螞蟻金服等9家企業(yè)發(fā)起，主要針對發(fā)起會員等特定群體的保障需求，發(fā)展長期養(yǎng)老保險(xiǎn)和健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；匯友建工財(cái)產(chǎn)相互保險(xiǎn)社由長安責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)起設(shè)立，主要針對建筑領(lǐng)域的特定風(fēng)險(xiǎn)保障需求，開展工程履約保證保險(xiǎn)、工程質(zhì)量保證保險(xiǎn)等新型業(yè)務(wù)；眾惠財(cái)產(chǎn)相互保險(xiǎn)總社由永泰能源股份有限公司等6家企業(yè)和李靜等2名擬任高管發(fā)起，主要針對特定產(chǎn)業(yè)鏈的中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶的融資需求，開展信用保證保險(xiǎn)等特定業(yè)務(wù)。

　　不難看出，這3家公司避開傳統(tǒng)財(cái)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，專注于監(jiān)管倡導(dǎo)的長期養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)、小微企業(yè)業(yè)務(wù)、工程履約保證保險(xiǎn)、工程質(zhì)量保證保險(xiǎn)等新型業(yè)務(wù)。

　　對于近期3家保險(xiǎn)公司的籌建批復(fù)，保監(jiān)會發(fā)改部主任何肖鋒也表示，“這3家公司提交資料比較早，在選擇方向上也比較精準(zhǔn)，主要針對商業(yè)保險(xiǎn)無法涵蓋的領(lǐng)域。”

　　2公司遭駁回

　　股東實(shí)力很關(guān)鍵

　　申請成功的公司各有各的幸運(yùn)，而遭駁回公司的不幸卻是相似的。主要原因不外乎股東資本實(shí)力、商業(yè)模式、業(yè)務(wù)定位等。

　　比如，雖然上海欣安人壽將經(jīng)營特色也定位為養(yǎng)老和健康保險(xiǎn)，但保監(jiān)會認(rèn)為，上海欣安人壽存在“商業(yè)模式不清晰”、“發(fā)起股東出資能力欠佳”、“短期償債壓力較大”等問題。

　　保監(jiān)會表示，從其申請的業(yè)務(wù)范圍、發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營策略等材料看，相關(guān)主業(yè)不突出，沒有論證形成差異化經(jīng)營理念和系統(tǒng)可行的商業(yè)模式。

　　資本實(shí)力方面，上海欣安人壽5家發(fā)起人均為主要發(fā)起人，其截至2014年末的財(cái)務(wù)狀況均無法覆蓋本次出資額，不符合《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》第七條“股東應(yīng)當(dāng)以來源合法的自有資金向保險(xiǎn)公司投資”的要求。而主要發(fā)起人上海臨江控股(集團(tuán))有限公司短期償債壓力較大，不符合《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》第十五條“保險(xiǎn)公司主要股東應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)的資金實(shí)力”的要求。

　　同樣，今年2月份，保監(jiān)會駁回科暢財(cái)險(xiǎn)籌建申請的主要一條原因是主要發(fā)起股東蘇州高新創(chuàng)投集團(tuán)經(jīng)營狀況不好。

　　事實(shí)上，無論是上市公司還是非上市機(jī)構(gòu)，申請保險(xiǎn)牌照時(shí)應(yīng)明確目前保監(jiān)會在審批牌照時(shí)所秉持的四項(xiàng)原則：一是企業(yè)自身?xiàng)l件要過硬，包括具有良好的財(cái)務(wù)報(bào)表、主要股東違續(xù)3 年盈利、具備持續(xù)的出資能力、股東社會信譽(yù)好、具備專業(yè)化的人才隊(duì)伍。二是要服務(wù)國家戰(zhàn)略，向國家重大戰(zhàn)略的承接區(qū)域傾斜，如“一帶一路”戰(zhàn)略、自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略等。三是要關(guān)注空白區(qū)域，例如，向西藏、青海、甘肅、內(nèi)蒙等沒有法人保險(xiǎn)機(jī)極的地區(qū)傾斜。一個(gè)省份可以有一家財(cái)險(xiǎn)公司、一家壽險(xiǎn)公司。四是支持專業(yè)創(chuàng)新，針對專業(yè)性很強(qiáng)的創(chuàng)新領(lǐng)域，如科技型保險(xiǎn)、航運(yùn)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等，加大機(jī)極準(zhǔn)入力度。

　　45%公司定位新型業(yè)務(wù)

　　傳統(tǒng)財(cái)壽業(yè)務(wù)仍占過半

　　《證券日報(bào)》記者從80家擬設(shè)立的保險(xiǎn)公司的上市公司統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有36家上市公司擬設(shè)立新型業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司，但仍有44家上市公司擬設(shè)立傳統(tǒng)的財(cái)險(xiǎn)公司或壽險(xiǎn)公司。

　　如，近日太保集團(tuán)旗下子公司太保產(chǎn)險(xiǎn)與百度簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同發(fā)起設(shè)立新的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。記者獲悉，新公司將聚焦于汽車保險(xiǎn)及相關(guān)服務(wù)，致力于成為國內(nèi)首家真正基于大數(shù)據(jù)的科技型互聯(lián)網(wǎng)汽車保險(xiǎn)公司。

　　記者統(tǒng)計(jì)顯示，在這80家上市公司中，有10家公司擬設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司、有6家公司擬設(shè)立信用保險(xiǎn)公司、5家公司擬設(shè)立健康險(xiǎn)公司。從這些上市公司的主營業(yè)務(wù)來看，包括地產(chǎn)、健康醫(yī)藥、能源電力、軟件IT等。

　　從參與方式來看，上市公司踏入保險(xiǎn)行業(yè)，目前比較多的是兩類：一類是收購，通過大比例收購保險(xiǎn)公司股權(quán)，使其成為上市公司子公司，比如天茂集團(tuán)、華資實(shí)業(yè)、西水股份等；一類是新設(shè)保險(xiǎn)公司，等待保監(jiān)會批準(zhǔn)核收牌照。

　　對于上市公司紛紛轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)業(yè)的原因，平安證券研報(bào)認(rèn)為，形成如此局面的原因很清晰：巴菲特模式的示范效應(yīng)，安邦和復(fù)興的引領(lǐng)；前海等新設(shè)平臺類保險(xiǎn)公司通過理財(cái)型保險(xiǎn)熱銷，將新設(shè)保險(xiǎn)盈利周期仍過去的6-7 年縮短至2-3 年，使得市場對保險(xiǎn)牌照的興趣增加；實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣背景下，金融行業(yè)利潤相對豐厚；保險(xiǎn)行業(yè)放松管制，各項(xiàng)利好政策頻出，行業(yè)具備成長性；也有部分上市公司出于市值管理需求。

　　首年、前期擴(kuò)張費(fèi)用高

　　上市公司涉保險(xiǎn)應(yīng)謹(jǐn)慎

　　保險(xiǎn)公司由于其首年費(fèi)用、前期擴(kuò)張費(fèi)用較高等原因，實(shí)現(xiàn)盈利一般需要5-7 年的時(shí)間，期間展業(yè)也需要資本的不斷補(bǔ)充。雖然個(gè)別保險(xiǎn)公司在成立的第2年即盈利，但是這些公司產(chǎn)品以投資性險(xiǎn)種為主，對于公司的投資能力要求較高，另外在低利率環(huán)境下，較高的保證利率和結(jié)算利率會給這些公司留下利差損的隱患。

　　從負(fù)債端來看，保險(xiǎn)股權(quán)備受親睞有利有弊：利的是競爭主體的增加有利于行業(yè)內(nèi)各個(gè)公司找到適合自己的收展路徑，讓保險(xiǎn)公司的募資渠道更加通暢，仍而更快成長；弊端則是新設(shè)主體的增加必然會導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇，可能會有保險(xiǎn)公司為沖規(guī)模，大力收展高利率的投資性險(xiǎn)種，而當(dāng)前又處于低利率環(huán)境下，可能會為利差損埋下隱患。

　　從資產(chǎn)端來看，諸多產(chǎn)業(yè)資本踏入保險(xiǎn)行業(yè)，在保險(xiǎn)行業(yè)前端利率基本放開的背景下，產(chǎn)業(yè)資本所設(shè)保險(xiǎn)公司首先會在產(chǎn)品端結(jié)合自身優(yōu)勢形成差異化競爭，而在投資端的影響就是，各個(gè)險(xiǎn)企之間的投資理念會逐漸不同，在資產(chǎn)配置上的差異化也將逐漸顯現(xiàn)。

　　平安證券研報(bào)認(rèn)為，對于新設(shè)保險(xiǎn)公司的上市公司，要謹(jǐn)慎對待，前景可能較好的有兩類。

　　一是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)可以與其現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的，如公司目前已有大量的客戶基礎(chǔ)，成立保險(xiǎn)公司可以與其現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生良性互動。

　　二是公司本身投資能力較強(qiáng)，在保險(xiǎn)公司設(shè)立初期，規(guī)模較小的情況下，通過積極的資產(chǎn)配置是可以產(chǎn)生較高的投資回報(bào)率。