安邦收購信保人壽受挫 萬能險業(yè)務(wù)為并購提供現(xiàn)金流

　　據(jù)外媒報道，美國紐約金融服務(wù)局表示，中國安邦保險集團（以下簡稱“安邦保險”）因未能提供當局審核交易所要求的資料，日前已撤回收購美國信保人壽保險公司(Fidelity&Guaranty Life Insurance Company)的申請。據(jù)悉，安邦保險于去年11月同意以15.9億美元的價格申請收購美國信保人壽，但由于未能提供充足的融資和股東結(jié)構(gòu)材料，收購計劃被迫中斷。知情人士表示，盡管安邦目前撤回了收購的申請，但這不影響此后重新提交申請和審批進程。

　　交易計劃的推進不會受撤回影響

　　今年3月，備受關(guān)注的“喜達屋爭奪戰(zhàn)”以安邦保險的抽身而退而告終，但這并未削減安邦保險海外并購的宏圖和興致，房地產(chǎn)的并購計劃擱置后，安邦轉(zhuǎn)而投向熟悉的保險業(yè)。去年11月10日，安邦保險同意以每股26.8美元、溢價28.9%的價格收購美國信保人壽100%股權(quán)。此次收購花費約15.9億美元，約合人民幣100億元，預(yù)計于今年第二季度完成交割。

　　然而，繼失落美國喜達屋酒店集團以后，安邦此次的收購計劃也并不順遂。據(jù)悉，美國信保人壽在5月31日提交的一份監(jiān)管文件中表示，安邦保險于5月27日從紐約金融服務(wù)部撤回了申請，而撤回申請的原因則是與所提交的材料有關(guān)，“紐約監(jiān)管當局要求安邦提供更加詳細的有關(guān)融資和股東結(jié)構(gòu)的資料”，據(jù)外媒援引知情人士的話表示。

　　紐約金融服務(wù)部對外表示，如果安邦保險能提供充足的資料，則可再次提交收購的申請?！敖灰子媱澋耐七M不會受到撤回的影響，安邦保險和信保人壽正在爭取盡快完成交易”，據(jù)接近安邦保險的消息人士透露。事實上，安邦保險收購信保人壽一事已經(jīng)獲得美國海外投資委員會（簡稱“CFIUS”）的審批通過，該委員會負責(zé)對海外并購計劃的國家安全隱患進行排查，審批通過則意味著安邦保險對此次并購交易已經(jīng)“十拿九穩(wěn)”。

　　美國信保人壽在6月2日所發(fā)布的公告中表示，希望安邦保險能夠盡快提交申請資料，雙方共同爭取盡快完成交易。業(yè)內(nèi)人士認為，信保人壽對此次交易如此積極是因為國外壽險公司非?？春弥袊氖袌??！澳壳?，與發(fā)達國家相比，中國的保險密度相對較低，市場開發(fā)潛力非常巨大。通過與國內(nèi)保險公司的合作，國外保險公司可以更容易進入中國市場”，國內(nèi)一上市壽險公司總經(jīng)理對記者表示。

　　“對于安邦保險來說，此次并購出于兩方面的考慮：一是投資回報，二是自身發(fā)展。通過此次并購，安邦保險能有效借鑒國外壽險公司的管理經(jīng)驗和經(jīng)營模式，國外壽險公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也更為豐富，這有助于安邦保險進一步開發(fā)國內(nèi)的市場”，上述壽險公司總經(jīng)理對記者表示。此外，安邦保險對于海外并購的決策比較高效，“與人保、太保此類大型險企有點不同，安邦保險的股東結(jié)構(gòu)相對簡單，因此對于海外并購的決策會相對高效”，上述總經(jīng)理補充。

　　萬能險業(yè)務(wù)為并購提供現(xiàn)金流

　　根據(jù)保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1~4月安邦人壽規(guī)模保費達到1653.15億元，首次超越平安壽險位列人身險公司第2位。其中，原保險保費收入為345.74億元，同比增長31.23%；保戶投資款新增繳費為1307.41億元，同比增長3471.18%。萬能險業(yè)務(wù)成為安邦保險擴大規(guī)模的“主力軍”，而深耕傳統(tǒng)險業(yè)務(wù)的國壽股份和平安壽險憑借2236.33億元和1250.99億元的原保險保費收入拿下規(guī)模保費收入第1位和第3位。

　　今年3月18日，保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》，要求國內(nèi)各保險公司停止銷售存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品，存續(xù)期限在1年以上且不滿3年的中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售規(guī)模，在3年以內(nèi)按照總體限額的90%、70%、50%逐年遞減，3年后控制在總體限額的50%以內(nèi)。業(yè)內(nèi)人士表示，這項《通知》有利于降低“資產(chǎn)負債錯配”的風(fēng)險，并調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使其回歸保障本質(zhì)。

　　《通知》出臺后，以“萬能險”為主的高現(xiàn)價產(chǎn)品受到一定的限制，而相關(guān)保險公司也在積極進行業(yè)務(wù)調(diào)整。“部分公司將中短存續(xù)期產(chǎn)品的存續(xù)期限提高至3年或5年，但目前這些中短存續(xù)期產(chǎn)品仍然以萬能險、分紅險等高現(xiàn)價產(chǎn)品為主，這些產(chǎn)品為保險公司帶來充足的現(xiàn)金流，但同時也帶來‘資金鏈斷裂’的風(fēng)險”，國內(nèi)某中外合資壽險公司一資深業(yè)務(wù)經(jīng)理對記者表示。

　　在此背景下，利用中短存續(xù)期產(chǎn)品所提供的現(xiàn)金流進行投資布局的險企將會受到影響，特別是安邦保險、富德生命人壽、華夏人壽等采取“資產(chǎn)驅(qū)動負債”模式的險企，或?qū)⒚媾R“現(xiàn)金流受限”的局面。但相對國內(nèi)來說，國外的投資環(huán)境顯然更優(yōu)，“目前，在國內(nèi)利率下行的背景下，險企獲得的投資收益普遍不高，因此，實行海外投資也是出于這個因素的考慮”，上述資深業(yè)務(wù)經(jīng)理對記者表示。廣州某證券投資咨詢公司的資深分析師對記者表示，目前人民幣正處于持續(xù)貶值時期，險企進行海外并購正當時。

　　事實上，擅于進行“全球資產(chǎn)配置”的安邦保險已經(jīng)在近年陸續(xù)購入海外的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，除了不動產(chǎn)以外還有不同的壽險公司，這是安邦向“全牌照持有”保險集團邁進的持續(xù)戰(zhàn)略。據(jù)悉，2014年至今，安邦保險已依次收購了比利時FIDEA保險公司、荷蘭VIVAT保險公司、韓國東洋人壽和東洋資產(chǎn)管理公司，此次收購美國信保人壽也是安邦保險在國際資產(chǎn)版圖上的重要布局。