安聯(lián)集團首席經(jīng)濟學家:中國保險業(yè)5年內(nèi)成全球第二

　　“由于中國經(jīng)濟增長放緩，我們預計未來十年的市場發(fā)展將略慢于過去的十年。經(jīng)濟發(fā)展對非壽險的影響大于壽險，中國壽險業(yè)還將受益于老齡化人口不斷增長的私人養(yǎng)老需求?！?

　　應安聯(lián)集團在華壽險公司中德安聯(lián)人壽的邀請，安聯(lián)集團首席經(jīng)濟學家邁克爾·海瑟再次到訪中國。作為《國際金融報》記者的老朋友，邁克爾·海瑟預留了2個小時的采訪，就全球經(jīng)濟前景和趨勢、英國退歐公投和美聯(lián)儲加息預期、中國經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)性改革，以及未來保險市場格局等熱點話題一一作答。

　　在邁克爾·海瑟看來：“中國經(jīng)濟并沒有一些人想象的那么糟，GDP增速或許還會繼續(xù)放緩，但仍能維持在6.5%的水平。與此同時，中國的壽險和非壽險業(yè)務在未來10年都將實現(xiàn)兩位數(shù)增長，預計在5年內(nèi)有望取代日本，成為僅次于美國的全球第二大保險市場。”

　　超低利率仍將維持

　　“全球已經(jīng)進入超低利率周期，對借款人而言是好事，對投資者來說肯定是壞事?！边~克爾·海瑟分析說，“目前，無論是工業(yè)化國家還是新興市場，固定收益類投資的表現(xiàn)比較糟糕，相比之下，權(quán)益類投資的機會更多。當然，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目和房地產(chǎn)一直是比較穩(wěn)定的投資。”

　　當然，廣義來說，全球經(jīng)濟格局出現(xiàn)了工業(yè)化國家和新興市場之間的分化。

　　根據(jù)安聯(lián)經(jīng)濟研究所2016年全球經(jīng)濟的最新研究成果：一方面，工業(yè)化國家的經(jīng)濟活動依然強勁。美國的內(nèi)需將企穩(wěn)；得益于競爭力的提升和較低的能源價格，歐元區(qū)的經(jīng)濟可能會繼續(xù)復蘇，歐元區(qū)的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預期將增長1.7%，略高于2015年。

　　另一方面，出于周期性和結(jié)構(gòu)性的原因，幾大新興市場國家的增長前景仍然疲弱。繼巴西和俄羅斯去年出現(xiàn)嚴重衰退，安聯(lián)經(jīng)濟研究團隊預計俄羅斯的經(jīng)濟活動將在2016年逐漸企穩(wěn)，與此相反，巴西的經(jīng)濟將繼續(xù)急劇下滑。

　　“和2015年一樣，今年的金融市場將主要由貨幣政策和主要工業(yè)化國家和新興市場國家的經(jīng)濟和政治發(fā)展推動?！边~克爾·海瑟告訴記者，“事實上，進入6月以來，全球都在關(guān)注兩件事，英國退歐公投和美聯(lián)儲加息預期。”

　　關(guān)于英國退歐公投，邁克爾·海瑟有著自己的看法。事實上，就在到訪中國前幾天，他剛剛與退歐公投的最大推動者——英國就業(yè)和養(yǎng)老金大臣伊恩·鄧肯·史密斯在柏林有過短暫的交流與會面。

　　“盡管史密斯的語言極富感染力，但我仍然堅信英國不會退出歐盟。”邁克爾·海瑟認為，“退歐對于當下的英國沒有足夠的利益驅(qū)動，也不會對勞工政策和移民政策產(chǎn)生任何影響。更重要的是，一旦退歐，意味著它將與所有的貿(mào)易伙伴重新談判，這顯然不利于英國經(jīng)濟的復蘇?！?

　　不過，邁克爾·海瑟開玩笑地說：“當然，最終的投票結(jié)果還取決于英國的天氣。要知道，如果投票當天陽光明媚，英國人可能都去海灘度假了；如果陰雨綿綿，他們可能更愿意走幾步路去投票站。畢竟還有20%的中間派仍在猶豫，不確定因素還很多。但是，可以肯定的是，如果英國真的退出歐盟，那么對于英國和整個歐盟經(jīng)濟都會造成不小的沖擊?！?

　　至于美聯(lián)儲的加息預期，邁克爾·海瑟坦言：“這件事對新興市場的影響尤為重大，預計美聯(lián)儲7月加息的可能性很大。目前，美國國內(nèi)經(jīng)濟的表現(xiàn)已經(jīng)給了美聯(lián)儲充分的加息理由，無論是失業(yè)率、通脹數(shù)據(jù)都已達到或接近美聯(lián)儲預期，完全可以終結(jié)長達數(shù)年的寬松貨幣政策?！?

　　相比之下，歐洲央行預計會在較長一段時間內(nèi)將關(guān)鍵利率維持在非常低的水平。安聯(lián)經(jīng)濟研究所分析指出，歐洲央行在今年年底前不會縮減其非傳統(tǒng)刺激措施。

　　中國面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　與歐美經(jīng)濟的不確定相比，中國經(jīng)濟正處在艱難的結(jié)構(gòu)性調(diào)整過程中。

　　不過，在邁克爾·海瑟眼中：“中國經(jīng)濟并沒有那么糟糕。當前，中國正面臨一些宏觀經(jīng)濟失衡，這些失衡主要源自中國之前的增長模式。這些失衡的負面影響可能在轉(zhuǎn)型期損害到中國的經(jīng)濟發(fā)展，但并不消極。”

　　“鑒于中國政府和央行能使用的經(jīng)濟政策工具，我們預計中國政府能夠穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展，防止增長出現(xiàn)大幅減速?！边~克爾·海瑟進一步指出，“此外，中國私人消費的趨勢讓我們對中國的短期前景充滿信心。更重要的是，中國的服務行業(yè)目前占整體經(jīng)濟的近57%(2001年僅為41%)，且市場情緒仍然正面?！?

　　根據(jù)安聯(lián)經(jīng)濟研究團隊的分析：中國經(jīng)濟發(fā)展勢頭進一步放緩幾乎是不可避免的，預計今年的實際GDP增長將從去年的6.9%放緩至6.5%。

　　在談及中國股市時，邁克爾·海瑟指出，中國股市與中國經(jīng)濟的基本面基本“脫鉤”，很難判斷是否已經(jīng)跌倒谷底，但是，純粹從估值看，目前，中國股市已經(jīng)到了基本面可以支撐的位置，未來較長一段時間內(nèi)會出現(xiàn)反彈。

　　另一個值得關(guān)注的是人民幣匯率。在邁克爾·海瑟看來：“人民幣會進一步貶值，但緩和的貶值有利于中國經(jīng)濟可持續(xù)的發(fā)展。國際上，有一些聲音說，人民幣應該‘盯住’美元，我并不認同?！⒆　涝慕Y(jié)果可能會導致外匯儲備的大幅縮水，這顯然沒有必要。當前，中國政府通過貨幣政策調(diào)結(jié)構(gòu)的做法遠比過度運用財政政策來得明智?！?

　　保險業(yè)挑戰(zhàn)在加劇

　　作為歐洲最大的保險集團首席經(jīng)濟學家，邁克爾·海瑟自然不能回避保險市場。他坦言：“全球保險業(yè)尤其是歐洲保險業(yè)正面臨巨大挑戰(zhàn)，一方面，經(jīng)濟增速進一步放緩，另一方面，超低利率環(huán)境對保險公司資產(chǎn)端造成較大壓力。為此，保險業(yè)不得不對自身的產(chǎn)品和運營做出調(diào)整。目前，投資連接產(chǎn)品在歐洲市場逐漸走俏。”

　　相比之下，財產(chǎn)險公司的日子要好過些。邁克爾·海瑟告訴記者：“雖然競爭激烈，但財產(chǎn)險的盈利狀況比較穩(wěn)定。2015年，全球尤其是歐洲市場并沒有發(fā)生較大的巨災賠付。盡管這幾個月歐洲遭遇了超強厄爾尼諾現(xiàn)象的侵襲，但財產(chǎn)險總體風險仍在可控范圍內(nèi)?！?

　　與歐美市場形成鮮明對比，中國保險業(yè)的發(fā)展令人艷羨。

　　根據(jù)安聯(lián)經(jīng)濟研究所的數(shù)據(jù)：2015年，由于壽險市場強勁復蘇，壽險保費增長21.5%，非壽險保費增長11.4%，中國保險市場總規(guī)模按總承保保費(剔除健康險)計算，繼續(xù)領(lǐng)先英國，排在全球第三，僅次于美國和日本。

　　“由于中國經(jīng)濟增長放緩，我們預計未來十年的市場發(fā)展將略慢于過去的十年。經(jīng)濟發(fā)展對非壽險的影響大于壽險，中國壽險業(yè)還將受益于老齡化人口不斷增長的私人養(yǎng)老需求。”邁克爾·海瑟分析指出。

　　與此同時，由于人均保險支出明顯低于馬來西亞和泰國，中國仍有積壓的保險需求，因此，邁爾克·海瑟預計，“中國壽險和非壽險業(yè)在未來十年都將實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，保險市場平均增速將達到12%。在此背景下，中國將在五年內(nèi)取代日本成為僅次于美國的世界第二大保險市場?！?