有中國版“勞合社”之稱的上海保險交易所有望6月正式亮相。目前，共有91家發(fā)起人股東最終參與到上海保交所的設(shè)立中，共認(rèn)繳股本22.35億元。上海保交所的設(shè)立將進(jìn)一步推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)，并為中國保險業(yè)在世界上爭取話語權(quán)和定價權(quán)。
被寄予厚望的中國版“勞合社”——上海保險交易所有望在6月正式亮相。5月18日，上海保險交易所股份有限公司(以下簡稱“上海保交所”)創(chuàng)立大會在北京召開。
根據(jù)公開資料顯示：共有91家發(fā)起人股東最終參與到上海保交所的設(shè)立中，共認(rèn)繳股本22.35億元。其中，中再集團(tuán)、中國平安、陽光保險和中國太平等合計股份占比居前幾大股東之列。
目前，上海保交所的功能定位是為保險業(yè)有關(guān)產(chǎn)品提供發(fā)行登記、交易流通和信息等服務(wù)；為產(chǎn)壽險、航運險以及保險公司之間、保險公司與再保險公司之間的重大再保險項目提供保險交易場地與設(shè)施。
一波三折終如愿
上海保交所從醞釀到籌備可謂一波三折。
2010年5月，時任上海市市委書記俞正聲、上海市長韓正在會見前來參加陸家嘴論壇的時任中國保監(jiān)會主席吳定富時提出，希望通過建立上海保交所推動上海國際金融中心建設(shè)。吳定富當(dāng)即表示，保監(jiān)會一定會大力支持該項工作。當(dāng)年，這項工作被寫入《上海保險業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃概要》。
當(dāng)時，除了上海，深圳、北京、四川都提出了建立保交所的設(shè)想。北京甚至在2009年就注冊成立了保險交易所股份有限公司，希望側(cè)重發(fā)展再保險和保單貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。深圳市保監(jiān)局則將“繼續(xù)跟進(jìn)保險交易所的研究推動工作”定為2012年的重點創(chuàng)新工作之一。
2012年1月30日，國家發(fā)改委和上海市政府聯(lián)合發(fā)布《上海“十二五”時期國際金融中心建設(shè)規(guī)劃》，提出籌建保險交易所等重要目標(biāo)。保險交易所落戶上海塵埃落定。2015年12月，上海保交所設(shè)立申請終獲國務(wù)院同意。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任陳冬梅在接受記者采訪時說：“上海設(shè)立保交所是上海建成國際金融中心和國際保險中心的一項關(guān)鍵戰(zhàn)略內(nèi)容，建成后將為保險業(yè)提供更加自由化、市場化、多元化的交易?！?
記者了解到，未來，在上海保交所平臺上，財險、壽險、航運險以及保險公司之間、保險公司與再保險公司之間的重大再保險項目，都可以掛牌交易。上海保交所的建立將打通國內(nèi)與國際保險市場，建立保險市場與資本市場的連接，推動上海形成區(qū)域性再保險交易、定價中心。
“上海保交所將為上海國際金融中心建設(shè)再增添一個要素市場?！标惗贩治鲋赋?，“這將有利于保險業(yè)務(wù)創(chuàng)新，集聚更多金融資源，吸引更多跨國人才。更重要的是，在全球保險市場上，中國要建立自己的話語權(quán)。由于保險交易所可以讓交易成本明顯下降，中國的保險產(chǎn)品和產(chǎn)品交易在定價上就能夠擁有更大的主動權(quán)?！?
值得一提的是，設(shè)立上海保交所的想法最初“萌芽”是在2010年上海陸家嘴論壇上。根據(jù)記者獲得的信息，上海保交所有望在2016年6月舉行的上海陸家嘴論壇宣布正式成立。
積極探索公司制
從北京召開的創(chuàng)立大會上不難發(fā)現(xiàn)，上海保交所最終選擇了公司制形式。
其實，采用公司制還是會員制，一直是上海保交所籌備期間一個兩難的選擇。在陳冬梅看來：“上海保交所采用公司制形式是一種創(chuàng)新和探索。”
此前，市場普遍猜測，上海保交所在成立后很可能將采用會員制，會員制是指只有會員才能參與交易所的交易。上海現(xiàn)有的交易所中絕大多數(shù)也都采用會員制，如上海黃金交易所、上海航運交易所、上海鉆石交易所等。
“初期，上海保交所還需要汲取一些國際經(jīng)驗，難免會看到一些英國勞合社的‘影子’?！标惗氛J(rèn)為，“隨著市場不斷發(fā)展，這個平臺會逐漸形成自己的特色和風(fēng)格。”
根據(jù)已經(jīng)透露的信息，正在籌備的上海保交所將參照“時間優(yōu)先、價格優(yōu)先”的交易原則，然而究竟是效仿勞合社的交易模式，還是類似證券交易所的掛牌交易模式，仍未明確。前者以原保及再保業(yè)務(wù)作為交易標(biāo)的，后者以紐約巨災(zāi)風(fēng)險交易所為代表，涉及保險風(fēng)險證券化。
勞合社是目前比較成功的交易所，對其注冊會員提供服務(wù)，本身不接受保險業(yè)務(wù)，只為其成員提供交易場所。相較之下，紐約巨災(zāi)風(fēng)險交易所十分年輕，是一個專門通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行各種巨災(zāi)風(fēng)險交換、非傳統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具等買賣的場所。
除此之外，美國還有一家紐約保險交易所，成立于1980年，是一個非股份公司的保險人社團(tuán)組織。主要業(yè)務(wù)包括三類：一是各種類別的再保險業(yè)務(wù)；二是美國之外的各種直接業(yè)務(wù)；三是國內(nèi)的直接業(yè)務(wù)(被紐約自由貿(mào)易區(qū)拒保的業(yè)務(wù))。1987年，紐約保險交易所受市場波動，停止接受新業(yè)務(wù)和續(xù)保。
陳冬梅認(rèn)為：“勞合社的成功與歷史機(jī)遇和全球保險業(yè)發(fā)展密不可分，是自然而然形成的交易平臺；紐約保險交易所的失敗與美國保險市場發(fā)展階段有關(guān)；紐約巨災(zāi)交易所則是特定風(fēng)險交易平臺，有一定的局限性。因此，上海保交所要形成一定規(guī)模和影響力，還需要依靠中國保險業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展?！?
股東結(jié)構(gòu)可圈點
上海保交所自獲批起就開始“招兵買馬”。
從創(chuàng)立大會傳出的消息看：目前，共有91家發(fā)起人股東最終參與到上海保交所的設(shè)立中，共認(rèn)繳股本22.35億元，已足額繳納完畢。據(jù)悉，這91家發(fā)起人股東認(rèn)繳的股本在500萬股到3000萬股不等。
“上海保交所的股東結(jié)構(gòu)還是可圈可點的。”陳冬梅告訴記者，“盡管其中不乏一個集團(tuán)下多個子公司同時參股的情況，但總體而言上海保交所股權(quán)仍較為分散，廣泛性明顯強(qiáng)于預(yù)期。”
記者從獲得的股東名單來看，既有中再集團(tuán)及其旗下一眾子公司、中國平安、太保產(chǎn)壽險、人保財險等大型保險上市公司、也包括信泰人壽、珠江人壽、上海人壽等規(guī)模較小的保險公司。除此之外，保險行業(yè)的發(fā)起人中，還包括保險資產(chǎn)管理公司；保險中介公司以及上海市保險同業(yè)公會這樣的保險專業(yè)協(xié)會組織。
“大型保險集團(tuán)占主導(dǎo)地位無可厚非?！痹陉惗房磥恚叭绻B大型險企都不參與‘游戲’，上海保交所還有什么意義？其實，從另一個側(cè)面分析，大型險企成為上海保交所大股東，也是中國保險市場的一個縮影。目前，中國保險業(yè)的資源和話語權(quán)都集中在這些大型險企身上，他們能夠為上海保交所的初期建設(shè)提供必要的硬件和軟件保障。”
作為惟一一家以保險行業(yè)社團(tuán)組織身份入股的創(chuàng)始成員，上海市保險同業(yè)公會的“入圍”多少有些意外。
對此，上海市保險同業(yè)公會秘書長趙雷表示：“上海保險交易所致力于建設(shè)創(chuàng)新型、智慧型的保險交易、綜合服務(wù)和保險運營基礎(chǔ)平臺，將進(jìn)一步提升中國保險行業(yè)的服務(wù)能力、創(chuàng)新能力和管理能力。接納我們保險行業(yè)社團(tuán)組織作為創(chuàng)立發(fā)起人之一，說明上海保交所是一個海納百川、相當(dāng)開放的平臺?！?
隨著上海國際金融中心建設(shè)的深入，上海保險業(yè)在為社會經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效、改善民生保障、轉(zhuǎn)變政府職能等方面所能起到的作用已越來越顯現(xiàn)。作為行業(yè)社團(tuán)組織的代表，上海市保險同業(yè)公會受邀成為上海保交所設(shè)立發(fā)起人，還能起到有效反映行業(yè)實際訴求的作用。
“借助股東身份，我們可以搭建起各個市場主體與交易所之間直接、高效、暢通的溝通渠道，更好地反映市場主體的實際需求，反映保險消費者對保險產(chǎn)品、服務(wù)和發(fā)展方面的痛點。充分發(fā)揮行業(yè)組織與交易所之間的橋梁作用，讓上海保險機(jī)構(gòu)的發(fā)展搭上保交所這艘巨型航母，推動上海國際保險中心的建設(shè)的繼續(xù)乘風(fēng)破浪。我們要努力把行業(yè)與保交所的合作渠道打造成為資源集聚的平臺、智慧集聚的平臺、供需對接的平臺、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的平臺?！壁w雷進(jìn)一步闡述。
非險資躍躍欲試
“非保險資本參與上海保交所的籌建，是近年來社會、民間資本加速布局保險業(yè)的一個縮影。”陳冬梅認(rèn)為，“這反映了非保險資本對社會風(fēng)險和保險業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ母叨日J(rèn)可?！?
在記者獲得的這份股東名單中，出現(xiàn)了近20家非保險行業(yè)股東，包括前期作為牽頭方的上海國際集團(tuán)有限公司，也有上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、中國商用飛機(jī)有限責(zé)任公司、東航金控有限責(zé)任公司等位于上海的企業(yè)。除此之外，諸如愛建集團(tuán)、銀之杰、美年健康以及恒生電子等多家上市公司的身影也赫然在列。
粗略計算，這些非保險行業(yè)的股東所占股本大約在25%左右。
“在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，非保險行業(yè)的股東占比不超過1/3，保證了保險行業(yè)對上海保交所的主導(dǎo)地位，同時引進(jìn)非保險行業(yè)股東也能夠?qū)崿F(xiàn)互補(bǔ)協(xié)同，體現(xiàn)混合所有制的改革方向?！标惗愤M(jìn)一步分析說。
記者試圖聯(lián)系上海保交所的一些股東。大部分企業(yè)表示：“上海保交所方面要求低調(diào)處理，暫時不方便回答相關(guān)問題?！?
陳冬梅在采訪中強(qiáng)調(diào)：“無論是險資還是非險資，成為上海保交所的股東都可以看做是一次投資，但不會有立竿見影的收益。初期，上海保交所的目標(biāo)不是盈利，而是為保險市場發(fā)展搭建平臺，從而做大做強(qiáng)中國保險業(yè)。從長遠(yuǎn)看，上海保交所對于這些資本而言，也不僅僅是財務(wù)上的收益，更多的可能是品牌和戰(zhàn)略上的幫助?！?
當(dāng)然，任何一次創(chuàng)新總會面對各種質(zhì)疑。上海保交所也不例外。
記者從多個渠道了解到，目前，保險業(yè)對上海保交所的設(shè)立始終存在爭議，比如，質(zhì)疑和擔(dān)心其可行性和市場前景；認(rèn)為目前再保險環(huán)境沒有完全形成，再保業(yè)務(wù)不多，時機(jī)并未成熟；盈利模式和前景并不明朗等。
對此，陳冬梅在采訪中坦言：“市場對于上海保交所的設(shè)立確實存在兩種觀點，樂觀派認(rèn)為此舉有利于保險業(yè)提升國際話語權(quán)；悲觀派則提出非標(biāo)交易沒必要設(shè)立有型交易所?！?
陳冬梅顯然是前者。她告訴記者：“設(shè)立上海保交所，對于中國保險業(yè)而言無疑是一個值得嘗試的創(chuàng)新。當(dāng)前，我國保險業(yè)的創(chuàng)新比較零散，不成規(guī)模，導(dǎo)致保險業(yè)發(fā)展體量大，但質(zhì)量不夠強(qiáng)。通過上海保交所的交易和融資功能，能進(jìn)一步加強(qiáng)中國保險業(yè)核心競爭力?！?
“如果上海保交所能夠?qū)⑦@些創(chuàng)新逐個落地，那么，成為第二個‘勞合社’并非不可能?！标惗贩治稣f。
(責(zé)任編輯：郭偉瑩)
