“出來混，總是要還的”。彼時(shí)保險(xiǎn)公司瘋銷的銀郵產(chǎn)品、短期高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，持續(xù)迎來滿期給付與退保高峰期。上海證券報(bào)獲悉的行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2016年人身險(xiǎn)滿期給付與退保金額或達(dá)1.1萬億元，是近幾年滿期給付與退保的最高峰。

　　面對(duì)持續(xù)滾動(dòng)襲來的“舊債”重壓，各方均嚴(yán)陣以待。從規(guī)模保費(fèi)和新單保費(fèi)增速來看，行業(yè)現(xiàn)金流整體充裕，風(fēng)險(xiǎn)基本可控。但相對(duì)而言，若干個(gè)體所面臨的形勢(shì)則要嚴(yán)峻一些，尤其是過去幾年在負(fù)債端、投資端一路“高歌猛進(jìn)”的新銳險(xiǎn)企，難言輕松。

　　“舊債”多來自銀郵渠道

　　自2013年人身險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入滿期給付及退保高峰以來，所涉金額不斷攀升，于2015年進(jìn)入高位，滿期給付與退保金額合計(jì)超過9000億元。

　　行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，從趨勢(shì)來看，預(yù)計(jì)2016年人身險(xiǎn)滿期給付與退保金額或達(dá)1.1萬億元。其中，滿期給付或?qū)⑦_(dá)3000多億元，退?；蜻_(dá)7000多億元。

　　“舊債”多來自彼時(shí)火爆的銀郵渠道。據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)，在今年的滿期給付、退保金額中，銀郵渠道的占比或占九成、七成。

　　從產(chǎn)品類型來看，絕大部分滿期保單是分紅險(xiǎn)，占比或超九成；從退保險(xiǎn)種來看，普通壽險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)、分紅及其他險(xiǎn)種或各占三分之一，值得一提的是，在這些退保險(xiǎn)種中，或有近半屬于高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品。

　　高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品之所以成為退?！按髴簟?，與其“人為縮短無損失退保期”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)不無關(guān)系。即名義上是長(zhǎng)期分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)，但1年甚至6個(gè)月、3個(gè)月就可退保且無需承擔(dān)損失。這在很大程度上為未來的退保埋下了隱患。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，預(yù)計(jì)2017年至2018年，滿期給付金額將比2016年有所回落；但由高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品引發(fā)的退保對(duì)行業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流壓力，將會(huì)逐步顯現(xiàn)。

　　緩解現(xiàn)金流壓力祭三招

　　當(dāng)然，歷經(jīng)多次給付高峰之后，無論是監(jiān)管部門還是保險(xiǎn)公司，都已從過往的應(yīng)戰(zhàn)中摸索出了經(jīng)驗(yàn)。

　　從過往的經(jīng)驗(yàn)來看，保險(xiǎn)公司緩解現(xiàn)金流壓力的招數(shù)，通常有以下三類：一是保證負(fù)債端有大量保費(fèi)持續(xù)流入，且保費(fèi)規(guī)模增速應(yīng)原則上快于滿期給付及退保增速，即不斷有新錢去還舊債；二是有大量的資本注入，股東能伸手予以強(qiáng)大的資金支持；三是從更長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮來看，保險(xiǎn)公司逐步改善保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，走出高度依賴“短錢長(zhǎng)配”資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的循環(huán)，但過程必然會(huì)坎坷或反復(fù)，需要保險(xiǎn)公司抱以痛定思痛、犧牲短期規(guī)模的決心。

　　“本質(zhì)上來說，滿期給付與退保增長(zhǎng)是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有客觀必然性，而發(fā)展中的問題最終要靠發(fā)展去解決?！币晃粯I(yè)內(nèi)專家坦言，與前幾年滿期給付與退保高潮所處的行業(yè)大環(huán)境所不同，雖然滿期給付與退保金額在攀升，但與此同時(shí)保費(fèi)收入也在快速增長(zhǎng)，有效緩解了滿期給付與退保給行業(yè)帶來的現(xiàn)金流危機(jī)。

　　行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)雖基本可控，然而就過度依賴銀保渠道、高現(xiàn)金價(jià)值業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司個(gè)體而言，風(fēng)險(xiǎn)隱患不容忽視。一旦新單保費(fèi)收入流入明顯減速，保險(xiǎn)公司將面臨巨大的融資壓力，屆時(shí)現(xiàn)有股東如無法拿出“真金白銀”，很可能面臨被洗牌出局的窘境。

　　在尋找壓力釋放之道的同時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)新形勢(shì)的預(yù)防亦不容小覷。比如，去年修訂后的《保險(xiǎn)法》放開了代理人資格核準(zhǔn)，降低了準(zhǔn)入門檻，推動(dòng)了營(yíng)銷人力快速增長(zhǎng)。但在這項(xiàng)政策調(diào)整后，部分保險(xiǎn)公司急于發(fā)展個(gè)險(xiǎn)渠道，有可能出現(xiàn)新招募代理人素質(zhì)良莠不齊、教育培訓(xùn)不到位等問題，并帶來道德風(fēng)險(xiǎn)、銷售誤導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)和非法銷售非保險(xiǎn)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可能引發(fā)非正常退保情況發(fā)生。這些新形勢(shì)的出現(xiàn)，可能會(huì)導(dǎo)致未來滿期給付與退保風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜。