伴隨金融牌照逐漸放開(kāi)，來(lái)自券商、保險(xiǎn)、期貨等機(jī)構(gòu)“跨界”的沖動(dòng)日益增加。南華期貨設(shè)立公募基金的申請(qǐng)上報(bào)并等待下一步審核，這被視為金融混業(yè)的重要?jiǎng)幼?。同時(shí)，中小險(xiǎn)企陸續(xù)掀起軒然大波的舉牌事件，以謀求在市場(chǎng)中更多“話語(yǔ)權(quán)”，也令各方感受到混業(yè)時(shí)代群雄割據(jù)的緊張氣氛。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融“混業(yè)”背后的資金鏈條也將日趨復(fù)雜化，不同機(jī)構(gòu)之間的產(chǎn)品對(duì)接將更加密集，而由于目前融資成本的抬升和對(duì)高收益資產(chǎn)的追逐，各類資本跨界布局的動(dòng)作將會(huì)比政策走得更快。在大資管的市場(chǎng)環(huán)境下，配資、杠桿、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品儼然成了資本市場(chǎng)的熱詞，資金在不同的機(jī)構(gòu)之間流動(dòng)，而這些機(jī)構(gòu)分屬于幾個(gè)不同的系統(tǒng)，資金流動(dòng)過(guò)程中容易脫媒而無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金的穿透和監(jiān)控?；鞓I(yè)融資帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及防火墻設(shè)置不足等問(wèn)題引起了關(guān)注。超級(jí)混業(yè)時(shí)代來(lái)臨后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的超級(jí)監(jiān)管難題隨之將至。

　　日前，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，南華期貨全資持有的南華基金設(shè)立申請(qǐng)材料于1月5日被接收，該基金管理公司擬注冊(cè)地為上海。若審核通過(guò)，南華期貨有望成為首家取得公募基金牌照的期貨公司。期貨業(yè)內(nèi)人士分析，期貨公司向公募基金領(lǐng)域延伸是一種創(chuàng)新嘗試，大型期貨公司希望向綜合性的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展，向券商看齊，這也反映了當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向。

　　作為期貨機(jī)構(gòu)進(jìn)軍公募業(yè)的“吃螃蟹人”，一直以來(lái)，南華期貨并不掩飾其爭(zhēng)取金融全牌照的戰(zhàn)略意圖。過(guò)去一年，南華期貨在資管業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面步伐加快，同時(shí)在海外業(yè)務(wù)方面不斷布局。南華期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，希望借助業(yè)務(wù)拓展將期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)未來(lái)能做大，如果僅做期貨業(yè)務(wù)，無(wú)疑會(huì)受到市場(chǎng)容量的制約。按照設(shè)想，未來(lái)還將繼續(xù)爭(zhēng)取更多金融牌照。

　　除了期貨機(jī)構(gòu)之外，險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)的動(dòng)作則更為“兇猛”。過(guò)去一年，從險(xiǎn)資舉牌潮到“寶萬(wàn)股權(quán)之爭(zhēng)”，前海人壽、生命人壽、安邦保險(xiǎn)等險(xiǎn)資企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的買股力度不斷放大，并頻頻觸及上市公司舉牌線，引來(lái)各方熱議?！敖?，市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)下跌行情，已出現(xiàn)險(xiǎn)資因避險(xiǎn)需要而集中拋售的情況，同時(shí)也有曾參與舉牌的險(xiǎn)資出手護(hù)盤。這些買賣股票的行為如此牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，實(shí)際上已經(jīng)體現(xiàn)出保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的提升?！鄙钲谀彻蓟鸾?jīng)理說(shuō)。

　　有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，險(xiǎn)資頻頻掃貨二級(jí)市場(chǎng)藍(lán)籌股的更大動(dòng)力在于“改造自身”，借助資本平臺(tái)實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)資源的整合，而這正是險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)金融“跨界”的切入點(diǎn)?！敖鹑谫Y本正在從財(cái)務(wù)投資人身份轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的股東主義者，對(duì)上市公司控制的欲望逐步強(qiáng)烈，未來(lái)資金、資產(chǎn)、上市公司原股東可能會(huì)共用一個(gè)資本平臺(tái)，形成嶄新的三維控制平衡，跨界并購(gòu)的案例也會(huì)越來(lái)越多?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600109/" target="_blank" title="國(guó)金證券 600109">國(guó)金證券投行并購(gòu)部相關(guān)負(fù)責(zé)人判斷。

　　2015年12月23日，高層召開(kāi)會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)加大金融體制改革力度，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展直接融資，降低社會(huì)融資成本和杠桿率。會(huì)議提及，加強(qiáng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，研究證券、基金、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)交叉持牌，穩(wěn)步推進(jìn)符合條件的金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券業(yè)務(wù)牌照。其中，“鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)交叉持牌”則被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是混業(yè)經(jīng)營(yíng)加速的信號(hào)。

　　實(shí)際上，除了中信集團(tuán)、光大集團(tuán)以及平安集團(tuán)試點(diǎn)綜合金融控股集團(tuán)之外，不少金融機(jī)構(gòu)“全牌照”的戰(zhàn)略平臺(tái)雛形陸續(xù)浮出水面。資料顯示，目前上市銀行中，7家設(shè)立證券公司和保險(xiǎn)公司，9家設(shè)立基金公司，11家設(shè)立金融租賃公司，3家設(shè)立信托公司，3家設(shè)立金融消費(fèi)公司，1家設(shè)立資產(chǎn)管理公司。而保險(xiǎn)領(lǐng)域中，安邦、人壽等均在積極打造金控集團(tuán)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前金融混業(yè)是大勢(shì)所趨，金融機(jī)構(gòu)跨界運(yùn)作資本的沖動(dòng)非常強(qiáng)烈，資金布局也在加速。在資產(chǎn)配置荒、資產(chǎn)品價(jià)格走低的背景下，曾經(jīng)來(lái)自不同領(lǐng)域的金融正在打破界限，在資本市場(chǎng)中跑馬圈地，令并購(gòu)重組市場(chǎng)的活躍度不斷提升。這也將意味著機(jī)構(gòu)投資人隊(duì)伍也會(huì)逐漸從公私募機(jī)構(gòu)、券商擴(kuò)展到保險(xiǎn)、銀行、期貨公司等各類機(jī)構(gòu)，不排除未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)將有一批運(yùn)作數(shù)十家上市公司資產(chǎn)的金融寡頭出現(xiàn)。