保險(xiǎn)資管產(chǎn)品投資范圍醞釀放寬

　　開(kāi)展資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，有望由現(xiàn)行的保險(xiǎn)資管公司擴(kuò)圍至養(yǎng)老保險(xiǎn)公司

　　試點(diǎn)3年，醞釀新規(guī)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者近日獨(dú)家獲悉，為適應(yīng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)資金部2015年12月下旬下發(fā)了《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資范圍有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》(下稱《征求意見(jiàn)稿》)。一位業(yè)內(nèi)人士將這份文件解讀成，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資范圍增加了信托等資產(chǎn)，同時(shí)明確了創(chuàng)新標(biāo)的產(chǎn)品的申報(bào)工作。

　　另外，根據(jù)《征求意見(jiàn)稿》，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)將不再是保險(xiǎn)資管公司的“專屬”業(yè)務(wù)，養(yǎng)老險(xiǎn)公司有望參照同樣的規(guī)定開(kāi)展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

　　增加信托等投資品種

　　自2013年2月份重啟試點(diǎn)后，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品(業(yè)內(nèi)又稱組合類產(chǎn)品)業(yè)務(wù)有望迎來(lái)旨在令其進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展的新規(guī)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者獲得的上述保監(jiān)會(huì)資金部《征求意見(jiàn)稿》顯示，其欲對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資范圍進(jìn)行調(diào)整，并明確創(chuàng)新型資管產(chǎn)品發(fā)行流程相關(guān)規(guī)范。

　　關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資范圍，現(xiàn)行的依據(jù)為保監(jiān)會(huì)2013年2月份發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》(下稱《通知》)，這一規(guī)定將保險(xiǎn)資管產(chǎn)品投資范圍限于銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、信貸資產(chǎn)支持證券、基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃及中國(guó)保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

　　而新下發(fā)的《征求意見(jiàn)稿》欲將保險(xiǎn)資管產(chǎn)品投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍調(diào)整為：符合監(jiān)管規(guī)定的保險(xiǎn)資金可投資范圍，以及債權(quán)收益權(quán)等保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。

　　保險(xiǎn)資金可投資范圍在《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》中有明確規(guī)定。2014年2月份中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》將保險(xiǎn)資金可投資資產(chǎn)分為五大類，包括流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)。其中，其他金融資產(chǎn)包括集合信托計(jì)劃、銀行理財(cái)、金融衍生品、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃以及其他保險(xiǎn)資管產(chǎn)品等。

　　一位保險(xiǎn)資管公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，此次《征求意見(jiàn)稿》對(duì)于資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)投資范圍的最大變化在于“增加了信托”，相較現(xiàn)行規(guī)定相當(dāng)于有了很大程度的放寬。

　　“另外，《征求意見(jiàn)稿》還明確了創(chuàng)新型產(chǎn)品的申報(bào)流程，給出了指引。”該負(fù)責(zé)人稱。

　　《征求意見(jiàn)稿》根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的不同欲將保險(xiǎn)資管產(chǎn)品分成兩類：基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍在保險(xiǎn)資金可投資范圍內(nèi)的，為普通型產(chǎn)品；基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍超出保險(xiǎn)資金可投資范圍的，為創(chuàng)新型產(chǎn)品。

　　《征求意見(jiàn)稿》規(guī)定，保險(xiǎn)資管公司獲得產(chǎn)品業(yè)務(wù)資質(zhì)且完成普通型產(chǎn)品發(fā)行后，可以申請(qǐng)發(fā)行創(chuàng)新型產(chǎn)品。保險(xiǎn)資管公司申請(qǐng)發(fā)行創(chuàng)新型產(chǎn)品，需進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新能力備案。申請(qǐng)發(fā)行創(chuàng)新型產(chǎn)品，實(shí)行首只產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、同類產(chǎn)品事后報(bào)告的模式。

　　保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)行資管產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)通過(guò)保監(jiān)會(huì)指定的資產(chǎn)交易平臺(tái)進(jìn)行登記、發(fā)行、交易轉(zhuǎn)讓和信息披露，并且按照《通知》規(guī)定向保監(jiān)會(huì)提交事后報(bào)告。

　　擴(kuò)圍至養(yǎng)老保險(xiǎn)公司

　　另外，《征求意見(jiàn)稿》還欲將開(kāi)展資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，由現(xiàn)行的保險(xiǎn)資管公司擴(kuò)圍至養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，后者開(kāi)展產(chǎn)品業(yè)務(wù)參照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　依照此前保監(jiān)會(huì)《通知》中給出的定義，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為管理人，向投資人發(fā)售標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品份額，募集資金，由托管機(jī)構(gòu)擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為投資人利益運(yùn)用產(chǎn)品資產(chǎn)進(jìn)行投資管理的金融工具。產(chǎn)品分為定向產(chǎn)品和集合產(chǎn)品，前者認(rèn)購(gòu)門檻3000萬(wàn)元，后者投資門檻100萬(wàn)元，投資人為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)主體?！伴T檻是100萬(wàn)元，比拼的是各資管公司的投研能力?！蹦潮ｋU(xiǎn)資管公司固定收益投資人士如此評(píng)價(jià)這一業(yè)務(wù)。

　　而在養(yǎng)老險(xiǎn)公司人士眼中，這一業(yè)務(wù)的發(fā)起機(jī)構(gòu)擴(kuò)展至養(yǎng)老險(xiǎn)公司并不突兀，“養(yǎng)老險(xiǎn)公司在一定程度上就是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，本身就有包括年金、以養(yǎng)老保障為目的的資金受托管理等具有資產(chǎn)管理性質(zhì)的業(yè)務(wù)，養(yǎng)老險(xiǎn)公司現(xiàn)在也在向資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型?！币晃火B(yǎng)老險(xiǎn)公司高管對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　不過(guò)，這位養(yǎng)老險(xiǎn)公司高管也表示，獲準(zhǔn)開(kāi)展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)，符合養(yǎng)老險(xiǎn)公司向資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的發(fā)展方向，但開(kāi)展這一業(yè)務(wù)的壓力也大，要做好并不容易，畢竟資管領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)激烈。

　　試點(diǎn)以來(lái)，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，開(kāi)展業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)資管公司不斷增多，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品類型不斷增加，投資范圍不但覆蓋國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)投資及另類投資領(lǐng)域，還覆蓋到境外投資品種的產(chǎn)品。比如，某保險(xiǎn)資管公司發(fā)行了多只投資于證券公司融資業(yè)務(wù)的債權(quán)收益權(quán)資管產(chǎn)品，同時(shí)，其發(fā)行的“全球新股及流動(dòng)性機(jī)會(huì)資管產(chǎn)品”欲在全球范圍“打新”，產(chǎn)品中不超過(guò)40%的資產(chǎn)投向境外主要證券交易所首次公開(kāi)發(fā)行股票資產(chǎn)。

　　對(duì)于發(fā)展規(guī)模，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，截至2014年6月底，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品規(guī)模為611億元，普華永道預(yù)計(jì)，目前保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模在1000億元左右，占險(xiǎn)資運(yùn)用余額的1%。未來(lái)，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)將由現(xiàn)行的試點(diǎn)調(diào)整為對(duì)行業(yè)完全放開(kāi)。

　　保監(jiān)會(huì)資金部要求各資管公司結(jié)合市場(chǎng)及自身發(fā)展實(shí)際情況，將對(duì)《征求意見(jiàn)稿》內(nèi)容的書(shū)面意見(jiàn)于2015年12月31日前反饋。